市場動盪！
白馬股閃崩跌停不斷！
幾個月前還是投資者眼中“漂亮50”，市場穩定中流砥柱的白馬股，如今被調侃成“一天一個跌停”。
“今天，我才深深體會到，業績好，股票好，銷售好，大家都好。但是碰到不好的事情的時候，輿論的壓力就跟一把尖刀一樣。”在昨天（5月3日）舉行的2017年股東大會上，老闆電器董事長任建華有些無奈，“所以，以前出現董事長跳樓的事情不明白，現在算是知道了。幸好老闆電器沒有遇到資金鍊的問題，業績還在增長，只是增速低於往年。”
任建華的一席話，引得與會投資者鬨堂大笑。
老闆電器在資本市場表現持續低迷。截至5月3日收盤，老闆電器報35.79元/股，較前期最高時下跌了近1/3，總市值蒸發約160億元。
資金一言不合就砸盤
白馬股閃崩已成最近A股別樣的風景。
近期已有伊利股份、格力電器、海信電器等多隻去年風光無限的消費白馬股在公佈年報和一季報後暴跌，而背後拋售的資金大多為機構。
上週五伊利股份突然跌停，週三該股繼續下跌4%。公司此前公佈的財報顯示，去年實現營業收入675.47億元，同比增長12%，實現淨利潤60.01億元，同比增長6%，扣非後淨利潤同比增長17.7%；今年一季度收入195.76億元，同比增長24.6%，淨利潤21.06億元，同比增長21.5%。單從去年四季度來看，當季業績不及市場預期。
海信電器上週五也跌停，週三該股繼續下跌4%。公司一季報顯示，一季度實現營業收入78.11億元，同比增長16.54%；實現淨利潤2.83億元，同比增長5.47%，低於市場預期。
交易所盤後數據顯示，三家機構專用席位上週五賣出海信電器2.15億元，滬股通買入1135萬元，東方證券客戶資產管理部買入1.52億元。
上週四，格力電器因2017年度不分紅遭資金大幅拋售，股價一度觸及跌停，收盤重挫近9%，儘管公司業績仍然很亮麗，一季度歸屬於母公司淨利潤達到55.81億元，同比增長39.04%，但深股通依然大舉拋售。數據顯示，上週四深股通資金大幅淨賣出格力電器23.5億元，上週五深股通繼續淨賣出21.38億元，深股通兩日合計淨賣出該股44.88億元。
白馬股頻頻閃崩，意味著部分市場資金正有序地撤離。隨著上市公司財報披露完畢，一些前期漲幅較高的股票將面臨業績證偽的風險，白馬股不可避免地呈現估值分化，市場風格有望逐步轉向一些低估值、穩增長板塊。
重倉基金受拖累
白馬股的調整在以上證50為代表的大盤藍籌股中也表現得十分明顯。
截至昨日收盤，今年以來上證50累計下跌7.26%，中位數漲幅-6.22%，僅有11只股票取得正收益，與去年全年25.08%的漲幅相去甚遠。
這些白馬股的“臥倒”讓一些重倉持有的基金淨值受累。
據金牛理財網數據統計，截至一季度末，持有中國平安的公募基金數量達429只，持股市值達182.94億元，僅次於貴州茅臺；持有格力電器的基金數量為320只，持有市值達164.78億元，位列第三；持有伊利股份的基金數量也達到了354只，持股市值為132.72億元，為第六大重倉股。二季度以來，格力電器、中國平安、伊利股份分別下跌3.62%、6.08%、11.41%。
雖然業績不及預期的白馬股數量並不多，但公募基金一季度末的前十大重倉股二季度以來的表現總體不佳，僅有五糧液、招商銀行、瀘州老窖三隻個股上漲。貴州茅臺、美的集團、分眾傳媒、保利地產這些重倉股二季度以來的跌幅也在2%至13%不等。
白馬股總體回調的背景下，去年依靠龍頭白馬股取得優異業績的公募基金今年以來淨值表現乏力。據天天基金網數據，在746只股票型基金中，去年淨值漲幅前50的公募基金，今年以來僅有3只基金取得正收益。
還有機會麼
雖然此前早有心理預期，但對於下跌速度之快、成交量之大，許多基金經理還是措手不及。在他們眼裡，二級市場股價波動的超預期，比業績變化超預期更需要關注，而演變成投資策略，卻在不同基金經理間出現了明顯分歧。
在連續殺跌之後，白馬股不再享受估值溢價成為市場共識。新的問題隨之而來：放量下跌後，目前價位的白馬股究竟是提供了低位入場的“買點”，還是出現指明方向的“拐點”？
部分對風險控制敏感的基金經理選擇了控制倉位、規避風險。海富通基金經理黃峰對記者表示，今年的市場環境相對複雜，針對當前市場存在的不確定性，可考慮調減部分倉位以應對風險的發酵，同時採取相對均衡的配置。
但在依舊重兵駐紮白馬股的基金經理看來，市場顯然有些反應過度。從理性角度看，A股市場投資者對白馬股的期望值本來就過高。其中，券商研究報告起到推波助瀾的作用，而這種顯然摻雜了情緒色彩的業績預期是不正常的，所以才會引發市場不正常的暴跌。該基金經理認為，如果理性分析判斷，許多白馬股的基本面並沒有太大變化，市場的過度反應有可能提供一個買點。
前海開源首席經濟學家楊德龍表示，4月份市場的下跌無疑和中美貿易摩擦有一定關係，投資者對於貿易摩擦不確定性的擔憂導致了市場的下跌。經過前期的大幅調整，當前A股整體估值回到了低位，因此也具備了較好的抄底價值，實際上很多優質白馬股已經具備配置的價值。
聯訊證券表示，白馬股分紅相對而言更為穩定，在業績增長上確定性也更高，踩雷的可能性更小。另外，MSCI資金即將入場，海外投資者的投資風格也在一定程度上影響著A股市場。在消費升級的大邏輯下，依然看好未來白馬板塊的投資機會。從長期投資角度來看，短期調整不足為懼，反而為再度入場提供了良機。
值得注意的是，在近期市場動盪之時，千合資本王亞偉、淡水泉投資趙軍、重陽投資湯進喜等私募大佬發聲了。他們認為，從中長期來看，市場不存在大幅下跌的基礎，藍籌股估值處於歷史偏低位置，未來投資機會仍很多。
需要指出的是，失去光環後的白馬股，調整過後可能出現明顯的分化行情，投資者應仔細甄別。萬家新機遇龍頭企業擬任基金經理高源指出，在風險偏好更為均衡的今年，無論是白馬股還是中小盤成長股內部都會出現分化。白馬股中，一部分個股雖然處於歷史股價的高點，但其所處的盈利週期依然呈向上趨勢，或能在未來一段時間維持與估值較為匹配的盈利能力，其投資機會依然存在。
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