要點
1.原糖：一方面全球供應過剩，儘管巴西大幅減產，但減產部分由印度填補，18/19榨季相關機構預計過剩在550-850萬噸。另一方面近期基金大幅減持期貨、期權淨空頭寸，原糖1810合約短線在12-12.5美分作窄幅波動。
2. 國內現貨：昨日（6月29日），主產區現貨報價具體情況如下：柳州中間商站臺報價5410-5420元/噸（5）；南寧中間商站臺報價5350-5400元/噸（-30）；湛江中間商報價5350元/噸（0）；昆明中間商報價5110-5300元/噸（45）。
3. 鄭糖盤面回顧：昨日（6 月29日），SR1809合約開盤5128，收跌2點（跌幅0.04%），報收5122，減倉10602手，持倉為549554手。
4. 海關總署公佈的數據顯示，中國5月份進口糖20萬噸，同比增加1.3萬噸，環比大幅減少27萬噸，基本符合市場預估。2018年1-5月我國累計進口糖110.19萬噸，同比減少16.51萬噸。2017/18榨季截至5月底我國累計進口糖156.22萬噸，同比減少16.48萬噸。
5. 作為對建立300萬噸緩衝庫存以幫助糖業克服生產過剩問題決定的進一步行動，印度政府臨時分配了不同糖廠需要持有的緩衝庫存配額。預計本榨季該國食糖產量將近3200萬噸，同比增長約50％。生產過剩導致價格暴跌以及糖廠財政危機，糖廠累計甘蔗欠款達到2200億盧比。
6. 截至5月底，巴西糖廠已經將60.6%的2018/19年度可出口的糖進行套期保值操作。
小結：據相關部門統計和預估，6月份南方主產區食糖銷量同比5月份降低。同時市場關於緬甸方向在轉口貿易的報道頻傳，也引發了市場對走私糖搶佔國內食糖份額的擔憂。週五夜盤鄭糖全線失守，再創新低，809合約與現貨的貼水進一步走闊，低點5052與5000大關近在咫尺。由於809與現貨的貼水，投機空單數量高於倉單數量一倍以上，今年的過剩轉結其實是加重了901的銷售壓力，而809合約由於倉單同比去年減少一半，警惕空頭藉助利空消息打壓離場，構築空頭陷阱。一旦展開遲來的移倉換月，遠月合約將呈現補跌。因此，操作上建議809空單離場觀望，遠月滾動做空。
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