基於目前原油市場基本面轉強的背景，未來油價將保持強勢上攻姿態。不過，值得注意的是，美國已提出讓沙特增產原油200萬桶/日的要求，一旦兌現或削弱供應端偏緊優勢。
地緣政治因素再顯增強了油市供應短缺的隱患，疊加目前北美夏季用油高峰季，原油供需不斷走強，推動國內外油價重回單邊拉昇模式。可以看到，上週美國WTI原油勁升7.17%，漲至74.46美元/桶，一舉突破前高，並創2014年11月以來新高，布倫特原油單週漲幅也達5.02%，至79美元/桶附近。受外盤帶動，國內原油期貨1809合約周度大漲8.87%，盤中一度漲至510元/桶，創上市以來新高。
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地緣政治因素再顯現
從供應端角度來看，雖說歐佩克及部分非歐佩克產油國在6月下旬的維也納會議上達成將限產履約率降至100%的協定，但各成員國對此解讀並不一致，其中沙特和俄羅斯認為在5月實際產量上合計調增100萬桶/日。不過，就算如此，筆者認為，還是無法填補美國對伊朗採取最嚴制裁造成的供應短缺空白。據悉，在5月初美國摒棄伊朗核協議後，6月底又嚴令歐洲盟友在11月4日以前停止對伊朗石油的投資和進口。此舉不但加深了美國和伊朗之間的矛盾，而且會誘發中東地緣局勢升級。
伊朗是全球第五大石油生產國，約佔全球產量的4%，出口量約210萬桶/日，主要出口地是中國和歐洲。在2011—2015年伊朗也曾受到過制裁，當時原油產量從362萬桶/日下降至284萬桶/日，出口量從254萬桶/日下降至108萬桶/日。本次伊朗面對美國的制裁態度較為強硬，預計雙方很難達成和解，那麼未來伊朗石油供應就存在進一步萎縮的風險。
伊朗很可能封鎖霍爾木茲海峽石油運輸通道，因為此前曾採取過這種措施。據美國能源信息署統計，霍爾木茲海峽承擔著全球近40%石油的出口供應，每天大約有1550萬桶原油從霍爾木茲海峽經過。假如伊朗以關閉霍爾木茲海峽石油運輸作為回應，那麼短期內供應中斷風險會快速升級，並對油價產生實質性的利多影響。
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美國原油增產遇瓶頸
除了中東原油供應存在偏緊預期外，美國二疊紀盆地管道外輸瓶頸問題持續發酵，也可能會限制未來美國原油增產步伐停滯。據瞭解，由於輸油管道承載能力不足，未來3—4個月內美國頁岩油開採公司可能被迫關停油井。可以看到，截至6月29日，美國石油活躍鑽井平臺數據再度減少4座，至858座，為2017年10月以來石油活躍鑽井數連續2周下降。
目前來看，在2019年下半年新管道投產之前都難以徹底緩解外輸瓶頸問題，預計美國原油增產勢頭將被遏制，不排除後期出現回落的可能。美國能源信息署上週五發布的月報中似乎透露了這種跡象，美國4月原油日產量減少2000桶，至1046.7萬桶/日，3月日產量預估也被下修5000桶，至1046.9萬桶/日。
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需求處於季節性旺季
本文信息來自：期貨日報
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