很多時候，人們看待趨勢的時候，容易犯下兩個錯誤：
一個是把短期的趨勢誤認為是長期的趨勢；
一個是容易忽略機會的價值，而看重短期的利益。
眼下，美元悄然走強，走得非常低調，但非常堅定，美元指數從89到93，僅僅十多個交易日而已。
現在的市場不僅要面臨美債利率走高，而且還伴隨著美元急劇攀升，這是2016年以來未曾有過的經歷。
爭議也隨之出現，美元是不是真強，要給一些新興經濟體暴擊？人民幣到底如何應對？是轉向，還是微調？
如果是轉向，是否意味著股市、樓市都將迎來利好，同時泡沫挖更大，迎接下一場可能更大的腥風血雨？
這波美元指數上漲很離奇
首先，漲勢凌厲，從4月19日開始連續上漲，且斜率很陡：
其次，之前幾次，比如2017年2月、9-10月的上漲，均屬於超跌反彈，之後又迴歸下行趨勢，但這次反彈之前，美元指數已企穩運行超過2個月。
最後，這一次美元反彈伴隨著美債利率上行，4月以來美國10年期國債到期收益率重啟升勢，並於4月下旬突破3%的心理關口，為2014年以來首次升破3%。（關於這點此前的文章《小心！又一金融危機信號已出現！》已詳細分析過。）
到底是什麼造就了強美元的傳說？
本君在仔細分析美元這波走勢時，發現它具備“軋空”的所有特徵，倉位明顯過於一邊倒。
一般投資者都是做多，即希望價格上漲而賺錢，而有一類人則與此相反，希望下跌而賺錢。
但如果市場反彈太快，無法低價買進，收盤前只好競相補進，反而使收盤價大幅度升高，形成一種空頭傾軋空頭的現象。
可見，美元近期上漲的部分原因是匯市投機客將美元淨空倉規模大幅調低。
除此之外，你再來看一看世界黃金協會的黃金儲量統計數據：
觀察表格可以發現，前五名國家分別是美國、德國、意大利、法國以及俄羅斯。
排名第一的美國儲量為8133.5公噸，外匯佔比高達75%，排名第二的德國儲備量與第一相差了近5000公噸。
現在能理解為什麼一直說美元強勢了嗎？
原因很簡單，因為美國黃金的儲備量可以讓美國拿著美元在可控風險內進行最大限度的經濟擴張。
最近這段時間，世界格局的各種政治刺激，可以說，美元指數的升值，也來自與投資者情緒對於避險的追求。
因為美國黃金儲備量多，黃金佔外匯儲備比大，所以美元保值能力強。
因此，“強美元傳說”始終不絕於耳。
美元並沒有表現的那麼硬朗
但實際上，美元代表的應當是美國國家經濟發展的情況，但美國國家經濟或者說美元真的有表現的那麼硬朗嗎？
我們看一個國家發展是否健康，判斷國家“通貨膨脹”水平是一個簡單快捷的方法。
判斷通脹水平的最好方法是看“通脹保值債券(TIPs)和美國長期債券”的收益比，如果這一比率上升，則意味著通脹抬升，反之亦然。
所以，大家看下圖，這個比率已經突破了，這是10年來第一次，也是08年金融危機之後的第一次。
再來看看美國近期的經濟數據：
美國1季度GDP環比折年增速從去年四季度的2.9%降至2.3%，其中消費對GDP的拉動只有0.7%，為5年以來的最低水平；
而利率走高、油價上漲對美國機動車和能源類消費均有較大打壓；
房地產投資也維持常規增長，未來也會受到利率走高的壓力；
綜合來看，美國一季度經濟走弱儘管存在季節性因素，但利率抬升、油價上漲對經濟的壓力還是很明顯的。
可見，美元並沒有看上去那麼強大，隨著通貨膨脹上升、經濟承壓，是不支持美元指數繼續大幅高走的。
我們又該何去何從？
每一次美國或美元發威，往往亞洲新興經濟體中，一定有受到衝擊的。
比如我們的香港，當然不止於香港。
但，可以確定的是，畢竟我們的資本項目沒有完全按開放、外匯儲備也還不少，ZF干預能力出了名的強。
所以，大陸市場，包括房地產、人民幣暫時的安全是有保障的。
美元最近一次再加息將是6月，意外不大。
一些脆弱的國家，已經從去年底開始被打擊。金磚國家中的巴西、俄國等外債都是體量巨大，甚至超過其外儲。
而且包括阿根廷在內，他們長期處於貿易逆差和財政赤字，金融壓力可想而知。
所以，外儲和貿易順差對我們是極其重要的。
我們絕對不允許人民幣大幅貶值，也不太敢繼續刺激房地產，如果樓市走更高，高位跳樓和拋售逃離的風險就會更大，就會發生外儲流失可能。
之於股市也是這個道理，不能讓別人割韭菜。
所以最好的選擇是不繼續做大泡沫，但穩定房價，特別是讓二三線城市房子保持吸引力，又可控，讓人民幣持有者願意繼續玩這個遊戲。
假如不幸有黑天鵝，外儲也可以扛一扛，不至於貿易壓力、人民幣壓力、樓市泡沫、股災、債災同時襲來，腹背受敵。
美元表面上的確迎來了一年來更好的價位，但是卻由於更嚴厲的管制沒有了當初寬鬆的機會，比如相對寬鬆的2016年本君曾建議大家配置美元。
大智者容易放棄蠅頭小利而把抓住機會放在第一位，而更多的人，則習慣於緊盯著眼前的利益而忽略機會。
2018，只是全球大變局的開始。
美元走在路上，而我們同樣走在路上，見證一個時代的痛苦與輝煌。
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