掉出前40又負債纍纍的佳兆業,拿什麼買如意島

中弘股份不過是把如意島賣給了佳兆業,這點小事還驚動了深交所。

7月12日晚間,深交所公司管理部發布《關於對中弘控股股份有限公司的關注函》,對於中弘股份擬轉讓如意島項目予羅勝特投資一事提出9個問題,並要求中弘股份在7月17日前及時答覆。

深交所提出的這9個問題,主要集中在詢問羅勝特投資的財務狀況和資金實力,羅勝特投資的實際控制人及其財務數據,羅勝特投資與佳兆業之間的關係,羅勝特投資的實際控制人及相關方是否明確承諾給予羅勝特投資一定資金支持以完成本次股權收購事項履約能力。還有如意島目前的狀況,三期海域使用權的進展以及如意島項目的往來資金和債務等問題。

羅勝特投資成立於2018年6月20日,註冊資本1000萬元,主要股東有5個,其中深圳市豪熙投資有限公司、超旭置業(深圳)有限公司合計持有 40%股權,該兩股東由佳兆業(1638.HK)間接控制,佳兆業集團主席兼執行董事就是郭英成。

簡單來說就是郭英成買下了如意島。花了多少錢呢?種種複製的交易款項算下來之後,佳兆業需支付7300萬元現金,並承擔如意島74.61億元債務。

如意島是中弘股份實施的一個填海人工造島的旅遊度假項目。

整個人工島形狀呈極富中國傳統文化韻味的“如意”造型。項目用海屬於海口市江東組團北部海域,所在區域集合海口最具價值的濱海、濱江資源,原始自然風貌和零工業汙染的生態優勢突出。如意島海域面積716萬平米,填海形成陸域面積612萬平米,可售面積269萬平米。

據公開資料顯示,2012年5月,中弘聯手中鐵出資30億元拿下了海口如意島項目,成為了當年最大的“地主”。2012年9月,海南如意島公司於2012年確定如意島建設用海區域開發權益。

2014年中弘開始填海,2017年8月因環保督察、項目開發資金等問題,如意島項目圍填海工程停工至今。目前的填海進度是,一期248萬平米填海已完成,二期138萬平方米還剩餘約13.3萬平方米,三期330萬平米未取得海域使用權證。

中弘股份稱,如意島項目一、二期手續齊全,預計之後可獲得批准,恢復施工。但是三期330萬平方米海域使用權的審批辦證工作一直沒有完成。

中弘股份對如意島項目寄予厚望,2015年,曾媒體有報道稱:“隨如意島如期實施和完成,未來3-5年內將為中弘帶來豐厚的收益,預計一期項目完成後將帶來總銷售收入224.63億元,實現淨利達57.02億元。”

如果按照原來的規劃,即使如意島三期拿不到海域使用權,一期二期也能帶來超過500億元的銷售收入,佳兆業這筆賺大發了。但這錢很難賺。

2017年9月,如意島三期就因為在沒有獲得海域使用權情況下擅自填海,而被罰款3733萬元,停工直到現在。

2018年5月,海南直接下令“鐵腕整治”違法違規的圍填海項目,相繼叫停了萬寧日月灣、儋州市海花島等一眾填海項目。

在接盤如意島之後,政策的“鍘刀”也一樣架在了佳兆業脖子上。按照政府目前保護生態,禁止填海的決心來看,三期獲得海域使用權的可能性很小,一期和二期獲得施工許可遙遙無期。

收購是一個房企的日常,土地是房企的生產資料,沒有人懷疑一個TOP 50 的房企會背不起如意島的債,沒有運營一個項目的能力。只是,你的現金流能抗多長時間? 你的投入能獲得多少回報?

雖然從財務造假的黑暗歷史中走出來了,但對於佳兆業自身而言,債務問題仍是佳兆業的一大痛點。截止2017年的12月31日,佳兆業有息負債餘額為1111億元,其中約221.7億元在一年內需償還,其餘的80%的償還期限是2到5年。佳兆業的經營活動產生的現金流為負34.3億元。

另一方面,2018年上半年過去了,佳兆業僅實現了275.3億元銷售額,排名從2017年底39名的下滑到45名。對比佳兆業行政總裁麥帆在年初提出的2018年700億銷售目標來看,僅完成了40%。

關於此次收購事項對佳兆業的債務和資金鍊有何影響,佳兆業回覆36氪稱:“如意島項目自身將產生較大貨值,其完全有能力覆蓋自有債務,不會對集團現金流產生不利影響。”

2018年對於佳兆業來說,本來是很友好的一年。因其在粵港澳大灣區的土地佈局,5月23日,佳兆業納入恆生深滬港通大灣區綜合指數成分股。據佳兆業年報顯示,公司2017年合約銷售人民幣近450億元中,約有56%來自粵港澳大灣區;2017年收購土地儲備2200萬平方米,其中58%位於大灣區。

佳兆業完全可以憑藉粵港澳大灣區的優勢彎道超車,卻在上升通道上給自己使了個絆。


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