07.13李志林—忠言周評：周線終結七連陰，震盪驗證市場底
7月6日大盤下探2691點後，儘管多數投資者認為這是“政策底”、“估值底”。但是，能否成為“市場底”，仍有較大的分歧。
經過本週市場的運行，我認為，政策底、估值底以及與市場底重合的可能性越來越大。理由是——
1、周線中陽終結了7連陰。
截止上週，大盤出現了5178點以來的首次周線7連陰，市場平均市盈率、平均股價均已跌破了股災3.0板最底部2638點的水平，堪稱股災4.0版，走勢極為險峻。
但是，本週上證50、滬深300、上證綜指、深成指、中小板、創業板，六大指數均收出了3.09%、3.79%、3.06%、4.66%、4.34%、4.93%的中大周陽線。這應該是對2691點市場底的有力確認。
2、週四的“長陽包陰”，顯示了市場在二次探底後的反擊力度。
本週三，在美國商務部宣佈對中國2000億美元出口商品徵加10%關稅，以及人民幣第二次貶值到1:6.73元的兩大利空衝擊下，上證50、滬深300、上證指數、深成指、中小板、創業板再次集體跳空暴跌1.58%、1.73%、1.73%、1.97%、1.88%、1.88%，並留下了不小的缺口。市場普遍擔心再破2691點底部。
但是，只探到2752點就止跌，離2691點有相當的距離。
更重要的是，週四，六大指數便集體暴漲了2.34%、2.16%、2.16%、1.77%、2.55%、3.30%，以大陽線一舉包掉前日的長陰，當日便補掉了跳空決口，並放出了4159億的大量。這種猛烈的報復性反彈，是3年來所罕見的。並且，在2730點關鍵位上連續收盤了7天。這可謂是億萬投資者對2691點底部的共同“表態”。
3、有關方面對政策底和估值底的呵護，進一步加強。
上交所7月8日深夜喊話，“滬市公司上半年投資價值凸顯 增持回購彰顯信心”，稱：上半年，我國經濟基本面穩中向好。滬市公司作為國民經濟建設的主力軍，積極主動響應國家戰略大局，聚焦主業和實業，穩健經營、運作規範，上市公司質量穩步提升，盈利能力不斷提升。目前來看，滬市公司整體估值水平已經處於較低位置，投資價值凸顯。實際上，滬市已有多家公司披露了回購或股東增持方案，彰顯了公司和股東對上市公司經營狀況、盈利能力和發展前景的堅定信心。
7月9日，證監會宣佈進一步放開外國人投資A股的限制，兩類外國人可以在中國境內開設A股證券賬戶了。從長期來看，作為中國資本市場的進一步開放之舉，這則消息肯定是一個利好，對國內倉位較輕的投資者，有一定的激勵作用。
7月10日——12日，證監會主席、副主席多次召開上市公司座談會，聽取維護市場穩定的建議。
7月12日，國務院國資委舉行發佈會，上半年央企實現利潤8877.9億元，同比增長23%，創歷史同期最好水平，尤其6月份同步增長26.4%，創歷史單月最高水平。並且，央企在運行質量方面也可圈可點，央企積極發展先進製造業、戰略性新興產業和高科技產業，在眾多重大科技專項中，承擔重要任務，在高端製造業和現代服務業等領域也得到了較好發展，戰略性新興產業助推了實體企業的效益回升，新業務收入佔總收入的51.9%。
作為國民經濟重要骨幹和中間力量的央企尚且有如此靚麗的業績，那麼整個國企和上市公司上半年乃至全年的業績較大幅度的增長，也有了可靠的保證。這是從經濟基本面上的高質量發展，給予2691點的政策底和估值底的信心和底氣。
7月12日，新華社再次發表記者文章《中國股市新觀察——A股估值處於歷史底部，人們還在擔心什麼？》，重點回應人們的兩個疑惑：調整是否已到位？會引發系統性風險嗎？。
文章的結論是：系統性風險不可能發生，不宜誇大為“金融恐慌”；A股已進入歷史估值底部，上證綜指、深成指、創業板市盈率分別降到約12倍、20倍、39倍，大幅低於美國道瓊斯指數和標普500指數24倍市盈率，比新興市場的印度（22.8倍）和巴西（18.8倍），也大幅低估，暗示市場：A股在理論上有50%—100%的上升空間。
同時，上市公司的市淨率也降到1.73倍，遠遠低於2.46倍的歷史中位數水平，風險收益比顯著提升，優質企業上行空間遠遠大於下行風險。4、5、6月份，北上外資分別淨流入387億、508億、285億元，較2017年月均水平166億元大幅提升。
國家隊在本週圍繞大盤藍籌股的護盤和高科技股的運作，對刺激穩中有升，尤其週四的單邊上漲，使大盤收出中大周陽線，也起了至關重要的作用。
5、“市場底”還需繼續打磨。
如果說2730點關鍵位連續7天收盤未破，反映了管理層和國家隊捍衛2691點政策底、估值底和市場底的堅決態度的話，那麼，眼下大盤在2830點上連續2天收盤，並繼續不斷地收盤，將是對2800點平臺的整固。
下週關鍵看2830點上方能否的收盤？大盤能否呈底部逐步抬高，頂部不斷上移態勢？日成交量能否提升到4000億以上？五週均線能否收復（下週位置在2860點左右）？
週五，為大盤強勁反彈立下汗馬功勞的大盤藍籌股休息，這是好事，大盤股指數修復得慢些無妨。
重要的是，行情和估值至少有兩週的時間來加以修復，充分換手。這樣，即便階段性反彈到位後大盤再次回調，也不至於跌破2752點和2691點兩個底部，市場的信心就能增強。
個股重於指數。在反彈行情中，投資者當重點選擇超跌、底部放量、業績大幅增長的高科技股，如芯片、計算機軟件、人工智能、5G為主），以及有改革重組、大股東股權爭奪、轉型升級可能的中小盤、低價、無股權質押的成長股，大股東回購股和破淨股。
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