图为印度水彩画家Abel Antonysamy笔下的印度市集
盘古智库
印度经济双周信息动态
盘古智库印度研究中心
2018年6月下（总第36期）
林民旺 盘古智库学术委员（审阅）
研究员：毛克疾 王凯文 范衍 彭珅 徐梅影（撰写）
宏观经济与政策
■ 印官员：印度有足够外汇储备应对汇率波动。
近日，印度卢比汇率跌破69卢比兑1美元至历史新低。印度经济事务部长Subhash Chandra Garg表示，印度拥有足够的外汇储备来应对当下汇率波动，并称目前汇率波动主要受国际环境因素的影响，包括美国退出伊核协议和原油供需错位。Garg还表示，如果有需要，印度政府能够通过“外币不可赎回存款(FCNR)”，主权债券和其他的途径来增加外汇储备。对比2013年的卢比危机（当时卢比汇率跌至68.86兑一美元），当下印度所处的内外部环境相对较好，受到充裕的外汇储备，强劲的服务出口和非居民的境外汇款等因素的支持。卢比此次贬值的导火索是印度国内股市和债市的资金外逃。自今年以来，外国机构投资者已经卖出了约8.37亿美元的印度股票和84.5亿美元的债券。另外，印度不断攀升的经常账户赤字也加剧了卢比的贬值压力。
■ 印度成全球IPO最活跃市场之一。
安永会计事务所近日发布的一份报告显示，从全球范围来看，印度股票交易所已经成为最火爆的IPO（首次公开募股）目的地。2018上半年以来，印度国内交易所已经成功上马了90个IPO项目，占到全球IPO数量的16%，同比增长27%；IPO募集金额达到39亿美元，占全球总体募资金额的5%，同比增长28%。在这90个IPO项目中，有15个在印度国家证券交易所(NSE)和孟买证券交易所(BSE)同时上市，占到总体募资金额的93%。就IPO数量来看，排名前五的产业是工业（27个），消费者日用产品（18个），材料（14个），消费者产品（10个）和科技产业（5个）。就IPO募集金额来看，排名靠前的产业为工业（15亿美金），金融（15亿美金），和消费者日用产品（2.79亿美金）。根据该报告，不断攀升的投资者信心，改善的企业盈利前景，和宏观经济的稳定均为印度IPO市场的火爆提供了支撑。然而，股票发行者缺乏管理经验和IPO过高的溢价仍可能为市场带来隐患。
■ 印度奥里萨邦内阁批准建立私有工业园区。
印度奥里萨邦内阁近日批准了塔塔集团利用甘加姆地区的一块土地作为国内关税区域(DTA)，以建立一个私有工业园区。所谓国内关税区域(DTA)有别于既有的经济特区(SEZ)，DTA主要用来帮助企业设立面向国内市场的制造工厂，而经济特区则主要是服务出口导向型的企业。此外，内阁还批准了对奥里萨邦内的一块政府土地进行无溢价和无额外收费的私有化，以用来帮助铁道部门在“敏感区域“开展铁路项目建设。据悉，此前奥里萨工业与基础设施发展集团已经从政府处获得超过2970英亩的土地，其中1235英亩将被Tata钢铁集团用来建设。
重点行业
■ 印度纺织行业复苏。
印度纺织工业联合会于2018年6月29日表示，受当前卢比贬值，国内需求回升以及有利政策影响，印度纺织品和服装行业出现复苏迹象。此前，在卢比升值，GST税制改革以及国内棉花价格高企等因素的影响下，该行业承受了巨大的下行压力。印度纺织工业联合会进一步表示，纺织品和服装行业当前迫切需要政府的政策支持，以阻止超额进口压制国内产能，并加快全产业链上出口货物出口退税。在2017-18财年，纺织品和服装的进口额达到了70亿美元，相比去年的60亿美元增长16％。然而，超额进口给国内生产企业带来了压力。此外，如果印度能够与欧盟，澳大利亚，加拿大和英国签订的制成品和服装的自由贸易协定，这将使印度纺织业竞争力大大增加，并使其可以与越南和孟加拉国等竞争中获得优势。
■ 中国关税政策将有望推动印度出口。
根据中国财政部消息，中国将从2018年7月1日起减少来自印度和其他四个亚洲国家的8549种商品的关税。该调整是根据“亚太贸易协定”（APTA）达成的关税减让安排的一部分。此次关税调整涉及化学品，服装，钢铝制品和农业和医疗产品。这一轮调整也被认为是中美之间的关税问题压力下中国做出的反应。其中，在与美国的贸易战即将到来的情况下，中国决定将印度，韩国，孟加拉国，老挝和斯里兰卡进口的大豆关税从目前的3％降至零。该消息发布后，印度工业机构溶剂萃取器协会（SEA）表示在中国决定削减对大豆及其他一些商品的进口关税后，印度可将向中国出口40 到50万吨豆粕和菜籽粕。该行业协会表示，除了关税下调之外，中国对油粉、豆粕类产品的检疫规定的细节也有所调整。2012年之前，印度每年向中国出口40万吨价值约600-700亿卢比的油粉。2012年后，由于中国对进口油粉类产品检验检疫规定的调整，印度停止向中国出口该类商品。在2018年4月份举行的印中战略对话期间，印度国家转型研究所副主席就特别提到了从重启印度向中国出口大豆和糖等。在印度总理莫迪和中国国家主席习近平举行的武汉非正式峰会之后，两国还举行了会谈，专门加强印度对中国大豆、大米，糖，药品等产品的出口。
■ GST改革或为物流仓储行业带来爆发性增长。
印度房地产服务公司JLL India在最近发布的一份报告中指出，商品和服务税（GST）改革将为印度的仓储和物流业开启一个新时代，到2021年该行业至少可以实现100％的增长。GST在推动仓储中心+轮辐模式以及MultiModal物流园区（MMLP）的发展方面发挥着关键作用。截至2017年，印度总仓储空间（A级和B级仓储）总面积为1.4亿平方英尺，这一数据预计将达到2. 97亿平方英尺。商品及服务税改革对仓储业的影响将促使公司从传统的承运和转运（C＆F）经销商模型中探索不同的分销模式。它还将推动物流行业整合，将该行业重点从通过小仓库减税转向进一步提升转运效率。到2020年，印度将投资近45,000亿卢比用于在印度建立储存设施。
基础设施
■ 莫迪政府考虑建立全国性的电力配送公司。
莫迪政府正在考虑成立一家全国性的配电公司，这对于陷入困境的印度配电部门来说，可能彻底改变游戏规则。到目前为止，配电公司在印度电力价值链中是最薄弱的环节。国有电力配送公司（Discom）的不良付款记录不仅对发电公司造成不利影响，而且还对银行业造成压力.因此，电力行业不良资产（NPAs）上涨一直是一个主要问题。而这个问题迫使国家拒绝签订新的购电协议（PPA）。在这种情况下，全国性的配电公司可以以具有竞争力的价格采购电力，并帮助解决发电行业中的不良资产问题。经济时报报道，该计划正处于探索阶段。“我们正在考虑是否可以按照由能源部管理的EESL（能效服务有限公司）的方式建立全国配电公司。”一位印度政府官员表示。EESL是一家能源服务公司，由四家国营公司NTPC Ltd，Power Finance Corporation，RuralElectrification Corporation和印度电网公司共同运营。普华永道印度公司合伙人Sambitosh Mohapatra表示，“全国电力零售供应公司的想法值得中长期探索。它可以引导现有公用事业公司的竞争，为1MW以下的客户提供选择。
■ 摩根斯坦利启动专注印度基础设施投资的新基金。
摩根士丹利出资成立以印度为重点的基础设施基金，预计不久将正式结束规模近3亿美元的首次募资。知情人士透露，摩根士丹利希望为该基金筹集约6至7亿美元的资金。近年来印度基础设施支出急剧增加，私人资本参与也直线上升，这正是这只基金成立的大背景。今年也有新的投资公司进入印度的基础设施领域，例如Rohatyn Group和Global InfrastructurePartners。与市场上其他基金主要关注道路和电力等硬资产不同，摩根士丹利基金将考虑投资于医疗和教育等社会基础设施领域。该基金将着眼于在这些领域中的运营资产以及资助绿地项目。经济时报在去年9月的报道中透露，该基金已收到亚投行的1.5亿美元的投资承诺，并正在与来自中东和东南亚的主权基金进行谈判。
■ 印官员称恰巴哈尔港有望于2019年启用。
印度负责水务与航运的部长Shri Nitin Gadkari近期在杜尚别表示，印度正在努力以使伊朗的恰巴哈尔港在2019年投入运营。他认为恰巴哈尔港的运营将提升独联体国家的连通性。在参与在塔吉克斯坦举行的“国际行动十年：可持续发展的水”的高级别全球会议上，Gadkari与塔吉克斯坦外交部长进行了广泛的会谈。Gadkari在会谈中强调，印塔两国应加强在可持续发展，特别是水发展领域的相互合作。
科技创投
■ 风投资金在农业领域寻求投资机会。
越来越多的印度风投资金转向了从事现代农业科技的初创企业，仅2018年上半年已经有五家农业初创企业获得了约3200万美元的投资，预计到2018年底投向农业的资金总额将创下记录。Venture Intelligence提供的数据显示，近年来在印度农业科技领域，投资案例也在不断增加中。2017年，农科领域共实现了11笔交易，融资总额约3700万美元；2016年为10笔交易，融资2700万美；2015年的总投融资额仅为150万美元。专家表示，从2011年起，越来越多具有影响力的风投公司开始进入农业资本市场，不仅形成了多家专业化的农业科技投资机构（如Lok, Aavishkaar, Aspada, Elevar, Ankur, Unitus等），也吸引了一批有影响力的综合性风投公司（如Accel, IDG, Matrix,Kalaari, Nexus等）。目前OmnivorePartners已经已经投资了约15家农业初创企业（包括Skymet, Stellapps, Eruvaka, YCook,MITRA, Ecozen, Doodhwala 和AgNext）。
■ 印度电子商务收入有望于2022年达到520亿美元。
CPA广告联盟公司Admitad调查数据显示，2017年印度电子商务业总营业额达到250亿美元。印度网民群体占到总人口的37%，其中14%的人群有经常性网购的消费习惯。报告还预计，到2021年印度的网民群体将增长45%，到2022年电商营收将比2017年增长22.2%达到520亿美元。目前，印度是继中国之外全球第二大互联网和智能手机市场。该报告还进一步分析了印度电子商务的其他指征。超过一半（56%）的消费通过电脑网页完成消费，智能手机即其他移动终端的消费仅有30%，然而到2020年，54%的印度人都将拥有一部智能手机。因此，来自移动终端的购买需求将在未来显著增加，预计将占到70%的总营收。此外，57%的用户目前更愿意选择货到付款，15%的用户选择银行卡支付，11%使用信用卡。该报告分析指出，随着移动支付和智能手机的扩张，网购用户的支付偏好也将发生显著的改变。
■ 印度政府推出农村WIFI计划。
印度政府计划投资1000亿卢比为超过250,000个村庄建设Wi-Fi基站和热点网络。该项目将通过 PPP 公开竞标完成，其中印度政府将通过网络扶贫专项财政基金负担36亿卢比。新建设的Wi-Fi热点将覆盖农村公共区域及警察局、卫生院、邮局和学校等公共服务机构。印度交通部下属的电信委员会将着手制定相关的电信通讯标准，并更新相关的电讯通讯服务政策。印度交通部在2018年5月1日发布的一个声明中表示，到2019年将新增15万光纤接入的乡村；到2020年确保全国每一个村庄都可以使用1 gbps及以上接入速率的固定互联网带宽接入；到2022年将确保50 mbps 及以上的高速固定互联网带宽接入覆盖全国。电信委员会已经设立了公共数据办公室来协调和管理公共Wi-Fi热点，并设计合理的市场营销计划。目前该服务将主要通过即付即用（“pay-as-you-go”）推广。■
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