资管新规的实施，对理财市场带来革命性的变化，今年上半年，银行理财究竟发展如何呢？7月12日，融360大数据研究院发布了银行理财市场半年报。报告指出，在资管新规的影响下，银行理财产品的平均期限在拉长，近4个月的平均预期收益率持续下降，下半年，通过猛增结构性存款来代替保本理财的态势将得到遏制，结构性存款进入健康有序发展中。
短期产品占比减少 平均投资期拉长
2018年上半年共发行73424款银行理财产品，较2017年上半年增加378款，同比增加0.52%。不过，6月份只发行了11319款，环比减少778款，降幅6.43%，同比减少3265款，降幅22.39%。从监测数据看，6月份发行的理财产品中, 3个月以内（含3个月）的发行量占比为21.99%，环比下降2.45个百分点，6月相比1月份，3个月以内理财产品发行量占比下降了11.8个百分点。而3-6个月和6-12个月的发行量占比大幅增加，6月份较1月份分别增加了5.6个百分点和5个百分点。
融360分析师认为，在资管新规的影响下，3个月以内期限的短期银行理财产品发行量逐渐减少，3至12个月的中长期理财产品发行量占比逐渐上升。未来随着银行理财细则的落地，预计该趋势还会更加明显。
纵观近一年来的产品平均期限，我们发现正在逐步拉长。报告显示，2017年6月至11月，银行理财产品的平均期限为155.5天，从2017年12月起，产品的平均投资期限拉长到170多天，随后升至185天左右。分析师表示，这主要是受到3个月以内的短期理财产品发现量下降影响，预计未来封闭型银行理财产品的平均期限或将继续拉长。
银行保本理财产品占比不足三成
融360监测数据显示，6月份保本理财（保证收益类+保本浮动收益类）产品的发行量为3114款，占比27.51%。据了解，从今年3月份开始，保本理财产品的占比就在递减，6月份较3月份占比下降了5.34个百分点。
从资管新规的效果看，保本理财的发行量收缩还不是特别明显。融360分析师认为原因主要有两方面：一方面虽然传统的保本理财发行量在收缩，但银行的结构性存款发行量却在增加，而结构性存款的收益类型大部分是保本的，根据融360数据，6月份的保本结构性存款占总结构性存款的比重为92%，由于将保本的结构性存款合计在保本理财中，所以保本理财发行量收缩并没有太明显；另一方面，由于资管新规的过渡期延长至2020年，保本理财的收缩也是渐进式的，所以并不会出现暴跌式收缩。
净值型理财产品发行量增长1.5倍
据不完全统计，2018年上半年净值型理财产品发行量整体呈上升趋势，尤其在4月末资管新规发布后，5月份和6月份净值型理财产品的发行量都有不同程度增加。其中，6月份净值型理财产品发行量为171款，较1月份增长158%。
上述分析师表示，在资管新规落地后，净值型理财产品发行量有明显增长，但净值型理财产品的总量依然偏少，比如6月份的净值型理财产品占比仅为1.51%，预期收益型理财产品仍占发行量的绝大部分，银行理财净值化道路任重道远。
平均预期收益率近四个月持续下降
今年2月份，银行理财产品的平均预期收益率达到4.91%，从那以来，这一数值就在连续下降。融360监测数据显示，2018年6月银行理财产品的平均预期收益率回落至4.8%，环比下降0.02个百分点，但仍高于去年同期0.24个百分点。
融360分析师认为，银行理财平均预期收益率持续下降主要是由于近半年来市场流动性较宽松，收益率略有下降趋势，但整体水平比较稳定。下半年，市场资金面有望保持目前的相对宽松状态，而受到P2P行业爆雷、股市持续下跌等影响，部分投资者的资金将回归银行理财产品。因此，该分析师认为，下半年银行理财产品的平均预期收益率或将继续小幅回落。
下半年银行理财净值化转型有望加速
近日，据财新网报道，考虑到市场的波动情绪，监管层将暂缓发布《商业银行理财业务监督管理办法》，还会观望一段时间。据悉，《商业银行理财业务监督管理办法》的配套政策包括结构性存款和资管子公司的监管办法。
目前，由于银行理财细则尚未落地，新旧业务都进展缓慢。一方面，存量业务在进行整改，但进展缓慢；另一方面，新业务在进行中没有具体的参照标准，银行大多在观望阶段，难以大规模开务。
融360分析师认为，2018年下半年，预计银行理财相关细则将会落地，配套的结构性存款监管政策也将落地。这意味着目前银行通过猛增结构性存款来代替保本理财的态势将得到遏制，结构性存款进入健康有序发展轨道中。而净值化转型的压力也将逐渐增大，而净值型产品的收益率如何更加考验银行的投研能力和主动管理能力。
7月5日，新一轮定向降准开始，预计市场流动性略有宽松，7月份银行理财收益率有望继续在高位震荡，产品发行量在季初下降的可能性较大，且处于政策观望期，预计不会有大规模增长。
策划 | 成都商报经济新闻部
编排 | 小财迷
成都商报经济新闻部出品
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