秉越资本:澳洲锂价飙升,大型储能电池或成新能源另一发展方向?

2016年和2017年,澳交所上市矿业公司Altura Mining(ASX:AJM)先后与Lionergy有限公司(中国大型锂金属及电池材料生产商)和中国陕西电池生产商坚瑞沃能股份有限公司(SHE:300116)签署具约束性的订单合同,合同约定的数量都在10万吨级别。

自2015年以来,锂价已翻了三倍。根据Benchmark Mineral Intelligence的数据,5月份碳酸锂的价格在除亚洲以外的所有市场均上涨至历史新高。在全球第二大锂产区南美洲,5月份锂价上涨6.8%至每吨15,750美元。

既有锂价上涨的“东风”,又签下了来自全球最大电动汽车市场——中国的电池制造商的大单,Altura理应获得银行的青睐,然而现实却比Altura首席执行官 James Brown预想的要冷酷。

据Bloomberg彭博的报道,James Brown上一个圣诞节假期,给银行和各种机构打了许多电话来筹集资金。终于,总部位于明尼阿波利斯的私人股募公司Castlelake LP帮助安排了1.1亿美元的债务融资。但有一个问题:这笔资金的利率高达15%,几乎是银行通常对矿业企业收取的利率的两倍。

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据美银美林分析师最新的预测,到2025年,锂生产商可能会有高达81.5万吨的新产能投产,但市场需求可能仅仅只会增加46万吨。鉴于市场上几乎每家锂生产商都在寻求增加产量,未来锂价下跌的可能性很高。做出类似预测的还有摩根士丹利和花旗。

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募集资金困难,锂矿开发商转向与锂矿客户合作

供过于求或许是银行持谨慎态度的最大理由。他们还会提出,一些锂矿公司在开发早期项目方面的糟糕记录,以及缺乏对小型、不透明市场的判断力。

总部位于珀斯的Azure Capital Ltd.为锂矿公司提供过融资建议。该公司合伙人兼联合创始人Simon Price说,建立锂项目通常需要两年时间,还需要五年时间来偿还项目贷款。这意味着贷方需要对未来七年的市场前景充满信心。

总部位于布里斯班的Orocobre公司首席执行官Richard Seville说,无法获得传统融资拖累了该行业的发展。该公司2015年开始销售阿根廷北部的锂,但难以提高产量。因为些项目并不容易,“银行根本不想碰”。

澳联邦银行(CBA)在去年8月份的一份报告中称,部分问题在于贷款人对另一种大宗商品价格暴跌的风险持谨慎态度。澳新银行(ANZ)至今没有为任何锂项目提供过贷款。

根据彭博汇总的数据,尽管锂矿商筹集的债务金额(包括贷款和债券在内)在2017年上升至约2550亿美元,但去年约130亿美元的项目融资比2014年低70%以上。到目前为止,今年锂项目融资额约61亿美元。

锂矿客户开始参与锂矿公司的资金募集。正在大力发展电池制造业务的韩国钢铁制造商Posco,和中国最大的SUV生产商长城汽车都投资了皮尔巴拉矿业公司(Pilbara Minerals),以加快项目开发。特斯拉公司(Tesla Inc.)于5月与基德曼资源公司(ASX: KDR)签署供应协议,合同期为6年。

锂矿公司Nemaska主席Bourassa认为,全球电动汽车的产出仍需要有大量资金用于新的锂,资金仍然是小公司面临的挑战。

锂价飙升,大型储能电池或成新能源另一发展方向?

锂电池已经引发了电动汽车革命。很多预测认为,拥有和驾驶电动汽车的终身成本几年内就可以与燃油车相提并论,从而促使电动汽车销量在2020年代大幅飙升,并在2030年代成为主流。自2015年以来,锂价已翻了三倍。锂矿理所当然地登上了风口,并在显著扩张。但投行们也开始警告锂矿开发供过于求的风险。

锂电池投资热是否已变成明日黄花?不少投资者并不相信这个结论。“固定式储能系统”(Stationary storage)正在成为他们的新热门词汇,他们希望它可能成为能源市场上比电动汽车更大的驱动力。

特斯拉找到“新亮点”

固定式储能系统通常是指使用诸如铅酸、镍镉或锂离子等技术的电池存储解决方案。这种系统可以存储多余的电力,用于电力高峰需求期。

事实上,虽然特斯拉一直在努力提高其3型电动车的产量,但艾伦·马斯克在上个月的公司年度股东大会上表示,固定式储能系统已成为新的业务亮点。

“固定式储能系统的速度将呈指数级增长,”马斯克说:“未来很多年,每一年的增长都将与前几年一样多,这是一个疯狂的、疯狂的增长率。”

迄今为止,特斯拉已经建设了1GWh的储能系统,几乎是去年全球2.3GWh固定储能系统的一半。

Angela East在Stockhead上撰文指出,目前固定式储能市场系统尚落后于电动汽车市场,但它可能成为ASX上市锂电池的主要推动因素,并进一步引发投资者对其它储能电池金属,如钒和锌的兴趣。

总部位于法国的管理咨询机构Arthur D. Little认为,到2025年电池市场将从2015年的600亿美元上升至900亿美元以上。对可再生能源电池存储的日益依赖正在推动“巨大”的需求。

在过去两年中,在这一领域已经完成了超过137亿美元的相关投资和收购。这些投资包括日本化学公司Asahi Kasei以22亿美元收购电池隔膜制造商Polypore,法国石油和天然气巨头道达尔收购电池制造商Saft,以及AES和西门子成立Fluence储能合资公司。

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机遇当头,澳洲充当急先锋

澳大利亚政府上周五发布了“负起责任:澳大利亚的储能机会”报告,报告中说,澳大利亚是能源储存领域的领导者。

Wood Mackenzie Power and Renewables的研究主管Ravi Manghani说:“澳大利亚是2017年世界上最大的住宅储能市场,住宅储能比前一年增加了三倍。”

2017年,特斯拉在南澳大利亚建造了一个容量高达100兆瓦的大型锂电池项目,解决该地区的电力供应问题。该系统于2018年第一季上线,截至目前,它是全球最大的锂电池系统。

上个月,新州政府安装了一组特斯拉电池,由大约1600块太阳能电池板供电,并能够储存500千瓦小时的电量,可为50个家庭供电一整天。悉尼市长Clover Moore说,悉尼的目标是到2030年50%电力都来自可再生能源,未来悉尼所有的市政大楼将共有1.5兆瓦小时电池存储容量。

维州政府已经启动了自己的2500万澳元的储能计划,到目前为止已经锁定了两个项目。

“我们预计, 2018年至2025年的五年间,澳大利亚的前端存储市场将有2.5GWh。”Manghani说。

中国汽车制造商比亚迪正在青海建设世界上最大的电池厂,到2020年将总容量提高到60GWh。

彭博New Energy Finance相信,到2050年这一领域的投资将达到5480亿美元,三分之二容量在电网层面,三分之一容量在家庭和企业层面。

今年以来,澳交所(ASX)的新能源电池概念股整体表现不佳,但也有出类拔萃者。Adriatic金属(ASX:ADT)5月1日在ASX上市,股价最高时达到IPO价格的三倍,到目前已比IPO价格上涨了115%。该公司正在波斯尼亚勘探Veovaca和Rupice锌项目,发现了品位高达30%的锌资源。

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