作者 | 大地
来源 | 局外人APP
调研前言：中国人喜欢说出身，或者说家庭背景。文革的时候，说的是根红苗正，根红苗正才能免受“打土豪，分田地”，免于被批斗，才能上大学，进入仕途，为人民服务；当代社会，说的是“富二代”与“官二代”，所以，王思聪是“国民老公”，王健林被冠以“国民岳父”。概括起来就是：“龙生龙，凤生凤，老鼠的儿子会打洞。”显而易见，有些时候，出身是非常重要的。而小编今天就来到了一家出身不太那么光彩的公司：云投生态。
只能坐在观众席的股东
说起云投生态，大家可能并不了解，但是如果提起绿大地，作为中小板首家被公开报道的欺诈发行股票上市公司，在资本市场是人人皆知。用网红形容，都不足以表达其知名度。
行政大楼一楼大厅的宣传
云投生态，就是绿大地的接盘侠，虽然现在名字改了，但公司的业务却没有进行大的调整，依旧主打生态科技牌。前世绿大地已经成为过街老鼠，人人喊打；今生的云投生态又是一个什么模样？带着这样的疑问，小编来到了非常低调的云投生态公司总部。
公司的前台
公司坐落于昆明市经济技术开发区。相较于别的省会城市经济开发区的宽敞整洁，昆明这里的却给人一种破败的城中村的感觉，行走在这样略感奇葩的经济开发区内，小编不禁心里嘀咕：这哪里开发了经济？
园区
不过到了公司，小编眼睛不禁一亮，真是一墙之隔，两个世界。到处莺歌燕舞，更有潺潺流水。一派青翠之相，沁人心脾。
水池
草坪
领略完美景，小编便径直到了公司的行政大楼，参加股东大会。这走进会场，又是一愣，小编前前后后也参加了二十余家上市公司的股东大会，还从来没见过股东大会设置主席台和听众席的，这又不是开公司全体员工大会。再说了，按这么设置，小编股东代表的身份就有点尴尬了，你说头一次来公司就上主席台，没准备过，多少有点紧张，但你说股东代表坐在听众席当吃瓜群众，这也不太合适吧。
大会主席台
没办法，只有求助证券部的工作人员了，小兄弟刚开口，小编就被一股浓烈的烟草味呛得窒息，没想到其给出的信息更加让人窒息，小编这个身份只能在观众席围观，主席台是领导坐的地方。这是什么梗？小编作为股东不是领导吗？他所谓的“领导”，不是为股东打工的吗？
但人在屋檐下，只能“入乡随俗”了。小编坐在观众席上，看着会议按部就班的进行，大体上来说就是董事长在上面主持会议，所有的人都跟小编一样在下面坐着，仔细聆听。等到董事长叫谁上去的时候，谁就上去完成某项议题。说实话，整个过程，小编是如坐针毡的，像董秘这样拿着稿子念，都是吞吞吐吐的，根本不连贯，小编心里那个着急啊。
不过有趣的是，会议结束后，在跟董秘沟通时，董秘的语言明显地自然流畅，对于小编和其他股东的提问，回答得轻松得多了。按照小编个人的推测，在台面上的窘况，应该是缺少必要的练习与锻炼。应该说，如果一个集体的领导过于强势，其下属往往会唯唯诺诺。所以，管理层之间，估计有故事吧。
左为董事长，右为董秘
行业整体火热，公司业绩疑云
对于任何一个关注园林行业及PPP模式的投资者而言，2017年行业整天如火如荼大发展的情况不可能视而不见，上半年诸多园林企业进入资本市场，其中通过IPO登陆A股的上市园林公司就有6家。
但在各个园林公司收入和利润都实现高速增长的大背景下，公司在三季报上披露，前三季度的净利润居然为负，而且亏损的数字达到3841万元，要知道在借壳改名以后，公司业绩最好的2016年其净利润也不过3344万元。那么出现这个情况的原因是什么呢？按照董事长的说法，出现业绩问题，有以下三个原因：
1、因为计提的坏账准备大幅增加所致。按照董事长的详述，公司完成的BT项目所形成的应收账款，一直没有按期得到偿还。因为对方是地方政府，一方面，公司为了搞好关系，没有对簿公堂撕破脸；另外一方面，基于政府信用，公司认为，对方最终会把这笔款项予以偿还。
2、财务费用占比比较大也是一个重要原因。因为公司目前官司缠身，导致大量资金被冻结，以至于不得不借款度日；同时，公司的定向增发一直没有获得证监会的批文，使得目前的财务费用无法得到有效化解。
3、公司出于审慎和对股东负责的原则，推掉了一些资金占用比较大，可能会带来应收账款回笼困难的项目。导致公司的项目推进不如预期。
依旧是个烂摊子
上文这些是董事长从公司的层面，作出的一些解释。小编通过自己的观察，也有自己的解读：
1、公司现在官司缠身，银行资金被冻结，是客观事实。但彰显的，是公司管理的混乱。一个正常有风控的公司，怎么会出现这样尴尬的局面呢？一方面，公司的应收账款不能按期收回；另一方面，公司设置的南充分公司负责人，居然和公司反目成仇，对簿公堂。不论最终法院判决谁是谁非，什么样的管理体制与用人体制，才会出现这样的狗血的剧情呢？
2、公司人心浮动，不求有功，但求无过的风气很明显。小编在行政楼内时间不过两个多小时，就多次看到员工随意抽烟，又辣又呛，大煞风景。同时，董事长和董秘言谈之中并没有表达出锐意进取的信息，相反，更多的是表现出稳健保守的一面。毕竟，债务缠身与官司缠身，对任何一个领导，都不是一件很乐意见到的事情。公司所谓的推掉一些具有风险的项目，与其说是对股东负责，不如说是在现有形势下的“多一事不如少一事”心理。
3、即便按照2016年3343万的净利润，公司的PE也到达了50多倍。而公司目前为了降低负债率而着力推进的定向增发，必然也会摊薄每股收益，使得按照16年的净利润，PE达到接近100倍。对于这个估值，在资本市场上，是没有任何优势的（东方园林46倍，普邦股份55倍，蒙草生态20倍，美晨科技24倍）。
我们来简单对比一下园林上市企业2017年前三季度的净利润：
小编大致列举了这样几个园林类上市公司，通过对比我们可以看到，除了估值没有任何优势外，行业内大部分上市公司在2017年是处于一个业绩爆发期的，而公司却是业绩大降。如果在这样的行业火爆的时候，不能趁机做大做强，去抢占市场份额，那么，当市场趋于稳定的时候，又怎么可能在残酷的竞争格局下，去跟已经成长为市场巨头的公司再去竞争呢？
走出公司大院，小编想起绿大地曾经乌七八糟的造假，再看着当前云投生态的烂摊子，突然觉得中国人看重出身的思维，还是有些道理的。
看完调研报告觉得不过瘾的读者，可以前往局外人官网或官方APP，查看股东大会完整交流录音及更多上市公司情况。
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