【机构认为年内仍将有1-2次降准】25日讯，24日央行宣布自2018年7月5日开始，全面下调存款准备金率0.5%百分点。多家研究机构认为年内仍将有1-2次降准。表示降准仍将持续，一是中国法定准备金在世界范围内仍处相对高位，应尽快降下来，二是下半年资金缺口仍然存在，应该持续供应流动性，预计下半年仍有可能降准50-100BP。中美贸易谈判给人民币汇率贬值提供了一个较好的时间窗口，这为降准提供了较好的外部环境。
【首席点评】：这次调整后法定的存款准备金率，大型金融机构为15.50%，中小金融机构为13.50%。央行没有跟进美国加息，开始降准，释放更多流动性，美元对人民币会进一步走强。
【资管新规影响显现 银行理财产品发行量急剧下降】24日讯，资管新规正式出台后两月，影响已经显现。资管新规正式落地的2018年4月、银行分别发行理财产品9612款、环比减少1329款，5月份发行9861款，环比增加249款，但发行量仍低于3月份。第三方数据显示，从6月2日到22日的三个周，银行分别发行理财产品1554款、1624款、1324款，合计发行4502款，还不到5月总发行量的一半。
【首席点评】：银行理财产品的急剧下降说明中国老百姓得到刚兑机会减少，会让个人投资者更慎重。这也是影响5月份宏观数据社会融资规模腰斩的一个原因。
【未来政策有望演化为“宽货币+紧信用+强改革”组合】24日讯，24日央行公布降准后，很多经济学家和研究人员认为当前监管的重点是结构性宽松，但仍然是减持化解金融危机。去杠杆、去通道、去链条、规范影子银行和银行表外业务。未来政策有望演化为“宽货币+紧信用+强改革”组合，通过降准和鼓励资产证券化来实现表外回表、非标转标，通过资管新规、财政整顿、控制国企负债率、传统产能过剩行业限贷、房地产调控和建立长效机制等化解结构性债务风险和去杠杆，通过对外开放、放开行业管制、降低税负、国企改革等推动政令畅通的新一轮改革。
【首席点评】：2018年规模以上国企盈利会继续增加，国企资产负债表质量会进一步改善。这个股市的表现一直，今年以来，大盘指数的跌幅远远小于中小板和创业板。说明在金融去杠杆的过程中，以民企为主的中小企业发展有更多不确定性。
（魏力博士 恒昌首席经济学家）
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