如果不出意外，顶着“胃病疫苗”光环的岳阳兴长，2017年的净利润将亏损近千万元。
这是1月30日岳阳兴长发布业绩快报中的数据，2017年营业总收入为15.88亿元，同比增长16.55%，实现净利润为亏损981.48万元，同比下降132.35%。
1997年登陆深交所主板的岳阳兴长，可谓是A股市场的老兵了，有数据可查的1994年至2016年，其年度净利润保持23年来从没有亏损过。
然而，随着参股公司芜湖康卫的发展危机，曾经的光环终于成了岳阳兴长的包袱，股价一落千丈的同时，业绩也直接被“拖垮”。
一梦18年，岳阳兴长的“疫苗梦”恐怕已经到了梦醒时分。
1、芜湖康卫拖累，业绩大“变脸”
在营业总收入同比增长16.55%的情况下，净利润却出现亏损，岳阳兴长在此前发布业绩预告的时候，显然没有预料到。
三季报显示，2017年前三季度，岳阳兴长净利润为577.48万元。也就是说，公司在第四季度的净利润亏损可能超过1500万元。
早前公司发布的业绩预告还是盈利的，预计2017年度净利润为1300万元至1600万元，这与本次业绩快报显示净利润亏损981.48万元，存在较大差异。
至于差异的原因，湘股内参（xgnc2017）注意到业绩快报中有明确的表述：公司拟对截至2017年12月31日芜湖康卫的长期股权投资和其他应收款全额计提减值准备和坏账准备，合计减少公司2017年度合并报表和母公司报表归属于母公司股东的净利润2992.19万元。
总结起来就是：受到参股公司芜湖康卫的拖累，岳阳兴长2017年业绩陡然“变脸”，这是其发展历史上从未出现过的情况。
作为资历最老的湘股之一，岳阳兴长在上市的第一年，净利润达5718.9万元。上市后的几年时间里，公司业绩整体呈现出逐步下滑的态势，到2003年，公司年度净利润已不足1500万元。
2005年，岳阳兴长净利润回升至逾3000万元。但随后在两年陷入只有数百万元的状态。自2008年之后，虽然公司净利润起起落落，但始终保持在3000万元以上的水平。
2010年，岳阳兴长净利润连续两年负增长，也是在这一年，其为参股公司引进了战略投资者——河北华安生物药业有限公司——芜湖康卫如今的第一大股东，但河北华安持有的股份已被司法冻结。
2、“疫苗梦”何去何从，尚无定数
公开资料显示，芜湖康卫最早出现于2011年，是由重庆康卫改名而来。
重庆康卫成立于2000年，注册资本为2000万元，成立时，岳阳兴长占股60%，处于绝对控股地位。
2010年，在自身业绩持续滑坡的情况下，为了重庆康卫的持续经营，岳阳兴长为其引进了战略投资者河北华安，引进战略投资募集资金1.5亿元。
增资和引投后，河北华安持有重庆康卫32.96%的股权，岳阳兴长持有重庆康卫31.64%的股权。
2011年，重庆康卫更名为芜湖康卫，后来，岳阳兴长持有芜湖康卫股权变为32.54%，也就是现在的股权结构。
在此之前，芜湖康卫已经拿到胃病疫苗的临床批件，完成了一系列临床试验，并向国家食药监总局提交了新药上市申请，2009年获得新药证书。
不过，由于当时不具备生产条件，公司没有直接拿到生产批件进行生产。
2015年12月，国家食药监总局要求芜湖康卫重新做临床再重新申报。但芜湖康卫随即进入资金链断裂的境况，已无力实施再次临床。
由于胃病疫苗产业化过程推进不顺，芜湖康卫的融资也不顺利，仅靠着两大股东提供资金维持。
到2016年四季度，芜湖康卫开始拖欠工程设备尾款、员工工资、保安费用，日常运营资金枯竭。
2017年11月，芜湖康卫决定裁员，仅保留12人组成留守小组负责后续事务处理。根据岳阳兴长公告，芜湖康卫临床方案制定、引进投资者的融资方案、与原研发团队技术交涉等事宜似乎并没有实质性进展。
这一切不确定因素，都使得芜湖康卫的未来之路变得模糊不清，岳阳兴长坚持了近18年的“疫苗梦”，也面临着“梦碎”的窘境。
3、祸不单行，自身与控股公司业绩同降
从岳阳兴长方释放的信号可以看到，如果有新的战略投资方入场，公司是还愿意继续投入资金进行胃病疫苗项目的，但是如果无法引入新的战略投资，让岳阳兴长独自承担资金压力，则会显得有点困难。
截至2017年末，岳阳兴长对芜湖康卫的长期股权投资初始成本3966.54万元，账面净值剩下1937.1万元。
同时，岳阳兴长对应收芜湖康卫其他应收款(借款)账面价值为1055.09万元。上市公司此番拟对上述长期股权投资账面净值和债权全额计提，从而导致2017年盈利为负。
对于岳阳兴长当前业绩而言，这是最大的利空消息，但不是唯一的利空消息。
除了一直无法带来收益的胃病疫苗项目，岳阳兴长目前的利润来源是石油化工行业，主要产品为丙烯、聚丙烯、MTBE、液化气、异丁烯、 无纺布、邻甲酚等。
不过由于原料价格上涨幅度高于产品价格上涨幅度，公司MTBE、聚丙烯等产品差价缩小，毛利率下降。
湘股内参（xgnc2017）注意到，截至2017年前三季度，岳阳兴长净利润为577万元，同比就已下滑79.25%。
除了芜湖康卫外，岳阳兴长另一家控股的子公司新岭化工也表现不好，公司曾表示，因为新岭化工邻甲酚市场仍维持供过于求的态势，加上国家环保政策力度加大，邻甲酚下游特别是农药行业大多处于停工整顿状态，市场形势短期难以改观。
2017年半年报显示，芜湖康卫实现净利润为-1100万元，新岭化工则实现净利润为-227.6万元。
如果芜湖康卫的引资计划一直不顺利，岳阳兴长需要考虑的则是接下来该往哪里走，在主业上发力？或者再寻找下一个“梦”？
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