年根儿了，很多机构也陆续发布了对2018年A股的分析策略。比较明显的还是对大盘和创业板的分歧。有些机构是明显站台创业板牛市，另有一些则较为含蓄，主要看好小盘股当中的几个成长行业。
从我个人20年的从业经验判断，创业板（399006）的调整还没完，2018仍将不断寻底，说牛市则为时尚早。主要基于以下几点：
先说结论：
整个儿2018年，我现在判断创业板指数的机会都不会太大，即便出现一波小级别上涨，也是先跌出来反弹的空间，特别是上半年要尤其小心。如果上半年能如期向下调整，则下半年创业板的日子就好过点儿，小盘股超跌反弹力度是惊人的，而指数也将逐步收复上半年的失地，所以全年来说创业板指数可能还是当前这个点位附近晃荡，但过程是跌宕起伏。
反过来，如果上半年创业板不跌，那下半年就关灯吃面了。
顺道儿说说白马股，2018年依旧看好。2016和2017 是低估回归到合理估值，明年将更注重业绩的稳定性，而11月中旬开始的调整仅是技术层面的正常波动。还是那个观点：业绩、市值同步，PE恒定水平。
从市场开放、发展层面的大趋势来说，真正具有持续业绩支撑的白马股，股价会越来越贵，估值会越来越平稳。
A股当前是在向这个方向努力的开始，所以市场情绪、投资者结构、事件因素（例如明晟资金）会驱动溢价。因此要注意：如果六月份明晟资金开启之前白马股涨幅加速，则注意情绪宣泄导致的趋势性回落。
具体核心因素：
1、政策：政策的“价投”导向仍在，对“炒作”的高压仍在。
2、限售股解禁：明年各路资金的解禁是一浪接一浪，1月份的解禁额度就相当于一个中石化（600028）的市值。同时小盘股、次新股是解禁主力。
上面三张图说明几个问题：
第一张：2018年1月份是解禁最高峰，504亿股、5280多亿元。并且全年12个月中，解禁额度超过3000亿元的月份就占了一半。而当前两市每天的总成交额也不过3000多个亿，虽然解禁不一定立马就抛售，但无非是时间问题。
第二张：明年解禁数量总共约3370亿股，是2014~2020年以来的最高。
但要注意：IPO、再融资还在继续，当前统计的2019和2020年解禁数量中并不包含2018年（包含）以后的IPO融资和再融资产生的解禁量，所以这两年1700亿股的基础上只会多不会少。第三张：三个市场的对比，虽然股票数量上，主板以2426亿解禁股独占鳌头（中小创也不少，达到近千亿股），但在公司数量上，中小板和创业板合计达到941只，超过主板的704只。大家都知道，中小民企的套现欲望远远高于央企、国企。注意：如果按次新股算，那么主板这704只主板票中也包含了大量603开头的小盘次新股，套现的需求不减。
3、估值：创业板指数时间不长，上一次熊末牛初的拐点最低PE为29倍，并且之前在30倍上方横盘了10个月之久。而当前创业板指数的PE是48.76倍。中小板的历史底部估值区间在20-30倍，当前是39.07倍。但中小板指数今年以来上涨了17.66%，显然业绩更出色。
4、明晟A股指数：今年通过，明年（2018）6月正式实施，根据规模和潜在权重，短期资金约97亿美金左右，以后会逐步调整。其实无论资金规模多少，国外机构投资者的理念是确定的，放到A股里大都是“白马”、“大盘权重”这两类圈子。
5、盘面：创业板指数下降趋势中，成交萎靡，水分还没挤干，需要一波急速杀跌，破掉1641.38我认为概率很大。当然，乐视网（300104）这个雷被移出标的了，对指数来讲暂时松了口气。不过2000点的压力也不是白给的。
整个儿2018年，我现在判断创业板指数的机会都不会太大，即便出现一波小级别上涨，也是先跌出来反弹的空间，特别是上半年要尤其小心。如果上半年能如期向下调整，则下半年创业板的日子就好过点儿，小盘股超跌反弹力度是惊人的，而指数也将逐步收复上半年的失地，所以全年来说创业板指数可能还是当前这个点位附近晃荡，但过程是跌宕起伏。
反过来，如果上半年创业板不跌，那下半年就关灯吃面了。
顺道儿说说白马股，2018年依旧看好。2016和2017是低估回归到合理估值，明年将更注重业绩的稳定性，而11月中旬开始的调整仅是技术层面的正常波动。还是那个观点：业绩、市值同步，PE恒定水平。
从市场开放、发展层面的大趋势来说，真正具有持续业绩支撑的白马股，股价会越来越贵，估值会越来越平稳。
A股当前是在向这个方向努力的开始，所以市场情绪、投资者结构、事件因素（例如明晟资金）会驱动溢价。因此要注意：如果六月份明晟资金开启之前白马股涨幅加速，则注意情绪宣泄导致的趋势性回落。
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