定製元器件，定製光耦，定製橋堆，你做得到嗎？
既然你做不到，人家能做到，那麼這12.5億元的身價也不算貴了！
如果說，2017年的上市元器件代理商賺了大錢，輸了市值，那麼這家方案商就給所有的代理商走出了康莊一條新絲路！
這家公司的全名是深圳市君天恆訊科技有限公司。如今，一家上交所上市公司博敏電子，向它發出了橄欖枝，這隻樹枝價值12.5億元！而且，這家公司2017年的銷售額不到3億元。
博敏電子
博敏電子是2015年在上交所上市的PCB公司，主要從事從事高精密印製電路板的研發、生產和銷售，主要產品為多層（含HDI）、雙面印製電路板、撓性電路板、剛撓結合電路板和其他特種材質板。
博敏電子的主要客戶包括三星電子、Verifone、中興通訊、百富計算機、格力電器、比亞迪、浙江大華等。在PCB領域具有較高的知名度！
君天恆訊
君天恆訊是一家 PCBA 核心電子元器件綜合化定製方案解決商，主要從事PCBA 相關核心電子元器件的失效性分析、定製開發和銷售，技術支持和售後服務。
2007 年 5 月 14 日，君天恆訊成立，創始人袁嵐，韓樂權夫婦也是公司的實際控制人，公司現有人數為56人，其中研發級技術人員19人。
君天恆訊的定製化開發產品均是依照下游客戶實際的應用需求量身定製，相比於競爭對手，差異顯著，具有較強的競爭優勢。比如下圖，就是和億光一起開發的定製化產品，專供MD（你們懂的）。
這樣嵌入進去的產品和技術，任何人都撬不動，難怪躺著賺錢！也可以說，博敏電子看中了君天恆訊在電子元器件定製化產品上的核心競爭力！
連橋堆也可以為大客戶定製，這樣的奇思妙想，簡直是要讓元器件分銷老樹開新花啊！牛逼的君天恆訊，牛逼的銷售套路，牛逼的技術門檻！
交易價格
2017年12月28日，博敏電子擬通過發行股份及支付現金的方式，以12.5億元購買君天恆訊 100%股權。本次交易價格中的 105,500 萬元以本公司向交易對方發行股份的方式支付，其餘 19,500 萬元由本公司以現金支付。
收入
君天恆訊報告期內未經審計的營業收入分別為 2015年14,492.87 萬元、2016年11,666.75 萬元及2017年1-9月為 19,985.67 萬元，對應的淨利潤分別為 2,461.43 萬元、2,110.83 萬元及 5,653.18 萬元。
也就是說，君天恆訊的毛利率達到了38.77%，淨利潤達到了28.29%。這幾乎是本土半導體原廠的盈利水準，難怪讓兩家上市公司搶奪！
本次併購按照收益法出售，動態市盈率約為13.89倍！
客戶
君天恆訊前五大客戶的銷售額佔比均在 98%以上，其中美的集團
及成員企業 2015 年度和 2016 年度的銷售額佔比超過 50%，分別為 87.92%和65.03%；格力電器 2017 年 1-9 月的銷售額佔比超過 50%，為 61.93%。
供應商
君天恆訊前五大供應商的採購額佔比均在 93%以上，其中尼吉康2015 年度的採購額佔比超過 50%，為 62.37%；億光電子 2017 年 1-9 月的採購額佔比超過 50%，為 58.74%。
讓人意外的是，駿龍科技居然是君天恆訊的第4大供應商！據悉，君天恆訊正在與矽力傑、臺灣光頡、香港東佳等接洽定製化產品的相關合作事宜。
糾紛
2013年，君天恆訊拿到尼吉康代理權；2016年，尼吉康與君天恆訊發生買賣糾紛，被要求支付568.45萬美元貨款，也因此被暫停代理分銷合作。2017 年 3 月 30 日，君天恆訊與尼吉康已就商品買賣糾紛達成《和解協議》，目前雙方已恢復合作關係。
同時，由於君天恆訊子公司萬泰國際存在未按時申報繳納利得稅的情形，雖然正在香港補繳，但也存在一定的風險和損失，君天恆訊實際控制人袁嵐與韓樂權夫婦已出具擔保承諾。
老司機
在博敏出價併購之前，君天恆訊還與朗科智能發生過緋聞，這個緋聞的價格是10.8億元！看來，君天恆訊並不是菜鳥，待價而沽，這就是老司機的套路啊！
2017 年 5 月 26 日，朗科智能發佈《深圳市朗科智能電氣股份有限公司關於重大資產重組停牌期滿繼續停牌的公告》，披露擬以10.8億元購買君天恆訊 100%股權。結果是，因雙方在最終的價格和約束性條件等方面未能達成一致，因此友好協商終止該次交易。
新絲路
元器件分銷，接近100年，有點暮氣沉沉了！，隨著君天恆訊解開的神秘面紗，讓我們看到了分銷的新價值，遠遠超過我們的想象！新分銷，新時代，新出路，永遠都有黃金道！
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