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一、业绩快评
【收入】1Q18季度总收入为RMB8.68亿元，同比增长104.7%，环比增长18.3%。
- 【手游业务】1Q18收入为6.89亿元，同比增长97.3%，环比增长11.5%，占总收入的79.3%，主要受益于《Fate/Grand Order》和《Azur Lane》等手游增长；
- 【直播及增值业务】1Q18实现收入9,576.4万元，同比增长151.0%，环比增长78.6%，占总收入的11.0%；
- 【广告业务】1Q18实现收入7,044.4万元，同比增长143.9%，环比增长77.2%，占总收入的8.1%，主要是品牌广告增长以及新上线效果广告；
- 【其他业务】1Q18实现收入1,330.4万元，同比增长65.0%，环比减少41.8%，主要受电商平台商品销量增长驱动。
【毛利率】1Q18为24.5%，同比提升10.1百分点，环比提升0.6百分点；
【经调整净亏损（non-GAAP）】1Q18为316.2万元，亏损幅度同比收窄94.7%，经调整净亏损率为0.4%，同比改善13.7百分点；
【用户规模】1Q18 MAU达到7,750万，同比增长35%，其中82%为“Z世代”，单用户日均使用时长76分钟，移动端MAU占82%（约6,355万）；平均月度付费用户规模达到250万，同比增长190%，付费率为3.2%，同比提升1.7百分点；
- 手游用户：1Q18手游MAU达960万，平均月度付费用户为80万（同比增长79%），付费率8.3%。
【收入指引】2Q18预计实现收入RMB9.7亿-10.0亿，环比增长11.8%-15.2%。
图：Bilibili营业收入及结构（百万元）
图：Bilibili月活跃用户规模（百万人）
图：Bilibili月付费用户规模（千人）
二、业绩会纪要
【管理层陈述】
3月28日，IPO的成功是公司发展的里程碑，我们将继续实现公司“丰富中国年轻一代的日常生活”的使命。
为了进一步激励内容生产者，我们在今年2月发布了内容创作者激励计划：粉丝数达到1,000个的内容创作者可以申请现金奖励，对原创内容的评判取决于多个标准，包括用户对质量的判断等。我们相信这个计划将促进我们的内容生态，加强bilibili作为中国最大的PUGV平台优势。1Q18活跃的内容创作者数量和他们的原创作品数分别同比增长96%和154%。1Q18，浏览量前五大品类是生活、游戏和娱乐、技术和动漫，占据约70%；89%视频源于PUGV。除了PUGV，我们还提供其他垂直品类内容，包括动漫、纪录片等。
我们的商业模型不仅使我们稳定地以内容吸引用户，同时还使用它来加强我们的内容生态。1Q18，我们挑选一些新的动漫系列来提升我们高级会员计划，高级会员可以比非高级会员提前观看更多的动漫系列。我们的用户对此很有热情，这不仅让我们给用户带来更好的体验，也能促进其他的增值服务，比如直播等，有助于用户转化为付费用户，这给我们进行变现带来了信心。
1）手游业务。手游收入今年将带来稳定收入，我们有很强的产品线以及一些将在今年下半年发布的游戏，如两款定位女性玩家的恋爱RPG游戏如《无法触碰的掌心》等，这些游戏在日本取得了成功，未来在中国市场有望成功。我们还有一些由国内著名的游戏开发商开发的高质量游戏，我们希望采用共同运营的形式引进一些ACG等游戏。
2）广告业务。Z世代群体是很多品牌的黄金目标受众，而bilibili作为高价值用户密集的领先平台地位，我们涌现的内容、活跃的用户互动和正在发展的社区推动我们的广告业务1季度的增长。我们的用户花费很多时间在我们的网站上，单用户日均使用时长为76分钟，超267万DAU，同比增长137%，这为我们广告业务增长提供了巨大的空间，1季度平均月度付费用户规模250万，同比增长190%，大部分增长源于我们直播和增值服务的变现计划如高级会员计划等。
3）直播及增值业务。我们的用户对高质量内容具有较高的付费意愿。2018年，我们将增强内容运营以提升用户体验，以及改善技术和基础设施来增强用户社区归属感，同时，我们将通过增加用户数量和付费用户数量来提高变现能力，为我们的用户、社区及所有的股东带来价值。
【Q&A环节】
Q1. 用户增长策略：1季度MAU很好，如何在内容端和渠道端在Z世代扩大用户量？
A1.bilibili用户增长很持续，主要三个原因：PUGV的内容生态，本身是一个正循环自增长模型，现有品类做深的同时，新品类如娱乐内容扩展速度很快甚至超过原有优势项目如ACG内容，随着品类的扩展，内容创作者数量增加，创作视频的数量也在持续增加，内容是不断吸引用户的动力，是流量增长的第一个发动机，无需金钱刺激，不断积累内容，增长势能不断增大；关注年轻人喜欢的热点内容的运营，比如在新的手机游戏和电竞上发力，组建自己的电竞团队，这是用户喜欢的内容；积极拓展安装渠道，整体用户留存无论是短期留存还是长期留存均领先于行业，做稳用户留存基础上尽量去开源，非常重视成本的投入产出比，投入可控，整体营销费用控制在收入10%。
Q2.未来收入组成：三到五年内如何看收入组成？
A2. 如果看2017收入的话，手游业务收入占比83%，直播业务收入占比7%，广告业务收入占比7%。我们非常高兴看到2018年1季度手游业务取得较高收入，同时我们的收入构成多样化，我们的用户对高质量内容付费意愿较强，我们在广告上有巨大潜力，2018年1季度直播广告收入占比11%，广告业务占比8%。我们预见在未来3-5年后，手游业务收入占比50%，广告业务收入占比30%，直播业务收入占比20%。
Q3. 创作者支持战略：对创作者鼓励和支持战略？
A3. 基于创作者的PUGV的视频占据较大的播放量，对于创作者支持的三种方式：非常健全的一套服务，后台大数据供创作者分析自己的作品是否受欢迎、作品的用户构成及新用户的偏好便于内容创作者加速成长；2018年2月份发布了创作者激励计划，有利于创作者成长，头部内容创作者已经从社区取得很好的收入，目前更关心新创作者的成长，新创作者如何更快成为头部创作者，创作者激励计划是根据用户正反馈来给创作者激励、给足够优秀的作品给予激励，效果很明显，活跃度和投稿数有非常好增长，创作者是PUG 生态源头，这种激励会持续下去；后续会与创作者分享商业收益，只有创作者有更多方式赚到钱，赚到更多的钱，创作者才会把这里当成家，会对创作者营销创意、与公司现有收入业务的联动和粉丝经济属性等上都有商业分享的计划。
Q4. 新用户画像：一季度MAU增长了600万，新增长用户的年龄分布、地理区域，内容创作者增长幅度等？
A4. 日均新增用户量超去年，新增用户特点：19岁以上用户占比提升；新注册用户明显向中国三四线城市下沉，这是合理的，随着用户拓展和新的流行文化由发达地区向不发达地区扩散，新增用户来源三四线城市越来越多，证明未来有较大增长潜力；兴趣属性来看，2018年新用户的兴趣属性较之前用户属性有拓宽，之前的ACG仍然非常吸引用户，，新用户对像娱乐、纪录片等新分类兴趣有提升；从平台角度讲，新增用户平台中安卓平台比例有提升，和中国手机平台分布发展规律正相关。
Q5. 竞争环境：吃鸡游戏等占据很多用户使用时长、DAU非常高，是否对bilibili游戏的使用时长有什么影响？
A5. 完全没影响。吃鸡之前流行王者荣耀，王者荣耀之前流行英雄联盟。我们的游戏是基于我们的社区用户特点去引入和优化运营的，外界的流行不会对我们自身用户体验和游戏活跃造成影响，我们会根据我们用户游戏喜好来调整布局，我们能够把握住用户喜好，无论是用户活跃度还是用户使用时长都没有受影响，我们一直在健康增长。外界现象级游戏对于我们视频和直播有益处，游戏直播是我们第一大品类，外界现象级游戏能够刺激游戏直播和游戏视频增长，有助于促进我们的内容生态，我们希望有更多的现象级游戏。
Q6.竞争环境：兴起的短视频平台是否会对bilibili产生影响？
A6.活跃用户数还是视频时长都在稳定的增长，我们的模式不是由团队去跟踪内容，我们是由内容创作者来创作内容，他们更了解用户所喜欢的内容和题材，bilibili一直跟着最流行的内容趋势走是因为模式贴近用户喜好。bilibili在9年的发展过程中，类似的浪潮有十多次，但我们一直保持稳健的增长。无论是数据上还是模型上都没有造成任何的影响。
Q6.动漫的内容：互联网公司不管是长视频还是短视频尤其是大型互联网公司在加大动漫内容的投入，如何应对？
A6.行业里内容平台一直重视动漫，中国最有钱的几家公司和最大的长视频平台如爱奇艺、优酷、腾讯视频等一直重视动漫，新出现的公司不会比这几家大，我不认为会对行业格局或者bilibili领先优势造成什么影响，只能证明这个行业前景好。平台参与了动画版权的购买，bilibili之所以有优势，版权上投入大是一个原因，更重要的是中国一大半的动画爱好者长期聚集和活跃在bilibili上，我们先有了社区的生态才进行版权投入和动画自制，我们的本质是爱好者的社区，有非常强的社区竞争优势，这是最不可被替代的。
Q7.游戏：自营的游戏很好，共同运营的游戏收入最近趋势如何？
A7.目前我们大约有127款共同运营的游戏，他们贡献了游戏业务收入的11%，1季度增长趋势很好。
Q8.战略：未来几年海外的战略？
A8.长期来讲，bilibili会非常重视海外拓展，作为一个和所有年轻人兴趣相关的泛娱乐社区，未来会非常方便拓展到全世界尤其是新兴的国家；短期来看，比如未来一年还是会关注中国大陆，因为中国大陆是全球最大的单一的内容市场，它的增长速度在最近一两年一定是全球最快的，我们在这个领域取得了优势，我们一定会专注投入，在中国大陆本土市场保持竞争力。
Q9.广告业务：1季度目前有多少个广告主及他们的品类？
A9.目前我们没有许多广告主，目前前五广告品牌是教育、电子商务和网络服务等。
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