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5月24日下午，深交所召开首个企业终止上市听证会，拟对*ST烯碳作出终止上市决定，现场听取了当事人的申辩意见。
值得注意的是，若*ST烯碳最终被终止上市，那将成为两市首只因会计事务所出具“无法表达意见”而终止上市的股票。
退市程序和触发条件
虽然A股市场上，退市的个股并不少见，但触发什么样的条件可能被退市，很多股民还是不太了解。在这，为大家系统介绍一下。
从退市程序来看，上市公司被终止上市，一般有三个步骤：退市风险警示（标注*ST）、暂停上市、终止上市。
而根据交易所规定，沪市和深市主板、中小板上市公司股票在被实施退市风险警示后，公司出现包括披露的最近一个会计年度亏损、净资产为负值、营收低于1000万元、财报被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告、公司在两个月内仍未披露应披露的年度报告或者中期报告等多种情形之中的一种时，股票将会被交易所暂停上市。
另外，上市公司如存在欺诈发行、重大信息披露违法等情形受到证监会行政处罚，或因此被依法移送公安机关的，也将触及暂停上市条件。
对于创业板公司而言，无退市风险警示阶段，而在触及暂停上市条件方面，与主板和中小板公司大体相似。
*ST烯碳股或成非标上市第一股
因2014年、2015年、2016年连续三个会计年度经审计的净利润为负值，*ST烯碳股票自2017年7月6日起暂停上市。
*ST烯碳年报显示，公司2017年实现净利润7714.96万元，扣除非经营性损益后的净利润为9663.94万元。从财务角度来看，公司似乎已经可以摆脱被终止上市的命运。
不过，公司年报存在重大问题，担任公司2017年度审计工作的中兴华会计师事务所出具了“无法表示意见”的审计报告，导致公司面临退市份风险。
会计事务所出具的审计报告分五种，包括无保留意见、带强调事项段的无保留意见、保留意见、无法表达意见和否定意见的报告，除标准的“无保留意见”之外，其他的均被视为“非标”，其中最为严重的就是“无法表达意见”和“否定意见”。
而根据深圳证券交易所《股票上市规则》第14.4.1条的规定，因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型触及规定情形被暂停上市的，暂停上市后首个年度报告显示公司财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或否定意见的审计报告的，无论其财务报表是否为盈利或者亏损，都应强制终止上市。
确定退市后股民怎么办？
作为股民，最关心的是，自己买的股票退市了怎么办？
实际上，股票被终止上市后，并不会马上被摘牌，随后还将进入退市整理其，交易30个交易日。这是股民退出的一个首选渠道。
根据历史经验，被暂停上市的公司股票复牌后均会面临大幅下跌，甚至连续跌停。因此，遭受重大损失是再所难免的。
另外，股票在两市摘牌之后，将进入股转系统，持股股东也可以在股转系统进行转让。
340万股民平均浮亏3万
据第一财经，过去ST股票遭到爆炒的逻辑有以下两点：
一是预摘帽股票，股价一朝翻身；一是作为壳资源被重组并购，公司质地几个月内“乌鸦变凤凰”。
但随着监管趋严，这两条路也变得越来越窄：
一是通过“财务洗澡”手段受到监管层的重视，未来监管的力度可能严厉到让上市公司无法再用财务手段扭亏为盈、摘掉ST的帽子，进而导致市场视ST股票为“洪水猛兽”不再投资；
二是随着IPO进程的加快和监管层对于借壳上市的严监管，提前布局“壳资源”获利也不再容易。
在此背景下，退市时代真正来临。今年3月2日，证监会宣布就修改《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》公开征求意见，强调了证券交易所的退市工作主体责任和加大退市执行力度的立场。
Wind显示，截至2018年5月23日A股有86只ST股票。其市值大幅下滑，5月23日86家ST上市公司总市值达3737亿元，较3月2日已经跌去825亿元，跌幅达18%。
ST板块市值猛降背后是散户和机构投资者的巨大损失。
从2018年3月2日至5月23日，73%的ST投资者均遭受损失。当前可供统计的ST公司股民总数达470.8万户。单个ST上市公司股民多则31万户，少则4300户。67家ST公司市值下跌，涉及股东户数达343.3万户。
根据第一财经统计，所有市值均下跌的ST公司平均每户股民损失3.2万元。股民损失超过1000元的有60家ST公司，超万元的有36家。每户股民损失最多的为*ST尤夫（002427.SZ），平均每户股民浮亏达48万元、涉及股民1.5万户；其次为*ST狮头（600539.SH）、*ST富控，平均每户股民浮亏分别为30万元、9.8万元，分别涉及股民6800户、8.6万户。再次为*ST船舶（600150.SH），平均浮亏8.8万元，涉及股民户数高达16.8万户。相较于中小股民零散的投资金额，机构投资者的损失更甚，损失少则百万、千万元，多则数亿元。
12股存在高退市风险
实际上，被实施退市风险警示的股票，只要最近一个会计年度业绩等方面达到要求，可申请脱星摘帽，离退市还有一定的距离。相比较而言，摘帽无望可能被暂停上市以及已经暂停上市的个股，退市的风险更大。
粗略统计，今年以来，已有40多家公司曾发布暂停上市风险的提示公告，其中*ST众和、*ST上普、*ST海润已确定暂停上市。
部分高退市风险股名单：
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