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經歷了1年多的曲曲折折，在萬千股民的期待下，體育產業裡的又一重磅事件終於發生：當代明誠發佈公告公佈新英體育收購進展。隨著這隻靴子落地，又一個體育巨頭也很有可能就此正式起航。
千等萬等，當代明誠終於發佈了收購新英體育的進展公告。
7月5日晚，A股上市公司當代明誠發佈公告：
“近日，公司完成了（收購新英體育）第二期交易價款的支付工作。截至目前，本次重大資產的股份購買對價 4.315 億美元已經全部支付，雙方正在積極推進資產的交割以及與之相關的交接工作，待相關工作全部完成後，公司將按照相關法律法規的規定履行有關信息披露程序。”
從“僅完成第一期交易價款 1億美元的支付工作”，到完成第二期交易價款的支付，當代明誠收購新英體育可謂是取得了突破性進展。
根據此前公佈的重大資產購買報告書（草案），當代明誠目前已經支付完成收購新英體育100%股權的的交易對價合計 4.315 億美元，僅剩下“以 6850 萬美元認購新英開曼新發行的股份 7,499,453 股”，而這部分已明顯不在話下。
從上市公司發佈第一份相關公告算起，當代明誠收購新英體育已經斷斷續續折騰了一年多，至今雖仍未徹底完成，卻終於取得了突破性的實質進展。
2017年2月14日，當代明誠因涉及非公開發行股票和重大資產重組事項而停牌，這一停牌就是半年多。期間當代明誠公佈了重組標的，價值5億美元的新英體育；並與蘇寧達成合作，共同開發體育版權市場。
對於這項價值5億美元的併購，市場和監管層都投入了十二分的關注。關注的細節和形式，以及上市公司的回應，我圈之前的文章已經詳細介紹過，這裡不再贅述。
在這段時間內，當代明誠已經打通了收購新英體育的各個關節，只待將其完全收入彀中。雖然據接近上市公司的人士透漏，當代明誠已經實質上完成收購，新英體育的運營已處於上市公司旗下，但從財務角度，雙方尚未完成交割。
此時，阻礙當代明誠完成收購新英的最直接的問題就是，這5億美元從哪來？
從公告中看，當代明誠設想過兩種方式：
第一種方案就是最為普遍的發行股票募資。2017年9月21日，當代明誠發佈了《2017年度非公開發行A股股票預案》。而在此之前，當代明誠已經取消了未完成的2016年非公開發行項目。在這份預案中，上市公司將向當代集團、李建光、喻凌霄、李紅欣和蔣立章定向發行將近1億股股票，募集資金不超過20億元，用於收購新英體育。
這個方案問題很大，一方面，發行股票募集資金本身就面臨著證監會極為嚴格的監管，另一方面，一次性募資20億人民幣對上市公司原有股東將是一個極大的衝擊。
第二種方案就是最為方便的現金收購。2017年12月29日，當代明誠發佈了重大資產購買書（草案）。在這份報告中，當代明誠表示將以自籌資金先行支付收購新英開曼股權的交易對價，履行交割手續，並在本次非公開發行股票的募集資金到位後，對公司前期先行投入的自籌資金予以置換。
那麼5億美元從何而來呢？方案表示，
當代明誠自有資金5億人民幣，境內債權融資10億人民幣，再向中國信達借款1.2億美元，優先股融資1.6億美元。可以說，這個方案很合理，卻可能會讓上市公司揹負起一定的財務負擔。但不管怎樣，這種方式暫時規避了監管和審核，也能夠儘快完成收購。
在當代明誠的設想中，兩種方案並行不悖：如果發行股票順利，就直接購買；如果不順利，就先借現金買，然後再發行股票，徐徐圖之。總而言之，股票是一定要發的，因為手頭沒足夠的錢；但過程可以是曲折的，可以先借錢。
在今年6月初，當代明誠修改了非公開發行股票預案，但修改內容集中於發行對象上。同時公佈的一系列公告中顯示，當代明誠只完成了第一期交易價款1億美元的支付工作，至於現金收購事宜，則絲毫未提及。
直至今日，當代明誠宣佈完成第二期交易價款的支付，但這筆價款從何而來呢？很明顯，並不是通過發行股票，因為這一非公開發行事項尚未得到證監會批准；那就只有第二種方案了，當代明誠通過自籌資金完成了價款的支付。
實話說，對於當代明誠收購新英體育一事，很難避而不談監管。這個話題看似有點老生常談，卻委實不容忽視。關於收購新英體育的風險問詢終於過去，但相應的管控卻一直存在；關於非公開定向發行股票，最大的問題就是中小股東的利益攤薄；關於大股東質押股權以融資，最近頻頻爆發的如貴人鳥一樣的“閃崩股”已讓這個問題受到廣泛關注。
總而言之，證監會的監管十分嚴格，且會越來越嚴格，而這將會是當代明誠最終完成收購新英體育的終極難題。
曾以當代明誠為榜樣的國旅聯合，也想效仿前者收購雙刃劍一事，以4.95億收購體育營銷公司度勢體育，但發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金事項未獲證監會審核通過。而近日，國旅聯合實際控制人廈門當代資產管理集團，將所持股權全部轉讓給了江西省旅遊集團。此時，已經變更了實際控制人的國旅聯合，應該不會再做體育營銷的夢了吧。
老實說，上市公司當代明誠並沒有5億美元來收購新英體育。而無論是哪種方案，歸根結底還得落在發行股票募資上，就要面對證監會的監管。
當代明誠近兩年股價表現
目前，對於當代明誠收購新英體育一事，經歷過一年多的時間沉澱後，股民則顯得頗為期待。
自2017年2月以來，當代明誠股價經歷了半年的停牌和復牌半年的趨勢下跌，以及今年以來的暴漲和暴跌之後，其股價已處於歷史較低位置。但縱然如此，這支頗受市場偏愛的體育產業明星股市盈率仍然較高，截止7月2日收盤仍有47倍。
對於新英體育而言，雖然在2019年將失去英超，但一方面新英體育打磨了近十年的平臺和團隊非常重要，另外新英體育在盛開體育的促進下，拿到了歐足聯2018年-2022年所有的歐洲區國家隊的比賽，其中包括了2020年的歐洲盃新媒體版權，以及2018年和2020年的歐洲國家聯賽嗎，另外也不要忘了當代明誠與蘇寧的合作，以及背後的想象空間。
如今，當代明誠收購新英體育取得突破性進展，對於體育產業來說著實是一件大事。
不要忘記的是，在世界盃前夕，當代明誠旗下的雙刃劍就幫助雅迪電動車、帝牌男裝和指點藝境VR等三家中國企業成為本屆世界盃亞洲區域贊助商，賺得了約1億的毛利率。
而在6月初，當代明誠旗下公司全資子公司當代明誠體育國際有限公司，與總部設在瑞士的體育公司Fortis Sports AG一起成立的DDMC FORTIS團隊，拿下了2021-2028年亞足聯賽事全球獨家商業權益，這這份獨家商業代理可以為亞足聯帶來至少數十億美元的收入，因此代理公司當代明誠也會獲得非常可觀的分成。
從這樣兩件營銷事件，以及對新英體育的收購來看，當代明誠已然成為體育產業巨頭之一，這對於股民來說也是短期內的重大利好。至於更為長遠的表現和未來的發展，則仍需要時間來見證。
部分圖片來自網絡
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