二、四川新零售龍頭企業 藉助阿里騰訊雙重概念 業績將迎來高成長！（華泰證券）
現在這種環境下，要想有超額收穫，要麼是選擇逆勢上漲的妖股；要麼選擇基本面良好的跌無可跌的優質股。
很顯然，妖股不是我們研報討論的範疇，那麼我們不得不去研究一下那些基本面良好的個股了。今天華泰證券為我們分享了一個四川地區的新零售龍頭--紅旗連鎖。
這家企業相比於其他企業來講，它有個比較亮眼的優勢讓其他企業羨慕不已，那就是它的阿里騰訊雙重概念。
除此之外，它自身的生鮮業務發展迅速，有望讓業績更上一層樓。
1、永輝入股戰略賦能，門店生鮮化改造引流增量。改造過程中永輝通過強大的生鮮供應鏈為紅旗提供生鮮產品供應與配送服務，並對生鮮產品的經營管理進行一定指導。由於生鮮品類強大的引流作用，紅旗門店生鮮化改造後成效顯著，部分門店改造後銷量同比提升100%以上。
截止2018年6月，公司已改造生鮮化門店30餘家，計劃2018年首批改造門店150家，並規劃未來在大多數門店內均引入生鮮品類，這有望為公司銷量增長起到較大促進作用。
2、收購整合基本完成，大數據應用助力進一步提質增效。公司曾於2015年先後對紅豔超市、互惠超市、四海超市合計545家門店及部分資產進行了收購。由於收購之後需要對門店、人員等多方面進行整合，公司坪效、人效等運營數據在 2015-2016年有所下滑，但自2017年起已有明顯提升，表明公司對收購門店的整合已基本完成。
此外，公司近年來加強了對大數據的管理和應用，並通過數據分析優化商品結構、指導經營生產，有望同時助力公司毛利率的進一步提升與費用率的進一步下降， 帶動淨利率回升。
3、社區生鮮&便利店成為投資風口，一級市場標的均獲較高估值。2017年以來社區生鮮&便利店業態成為投資風口，各路資本紛紛入局，且均獲得較高估值。2017年11月，生鮮傳奇獲2億元A輪融資，投後估值達到10億元，對應PS約為5倍；2018年6月，Today便利店獲3億元B+輪融資，投後估值超過30億元，對應PS約為3倍。在國家政策支持、消費者消費習慣變遷、技術發展等多重因素的驅動下，社區生鮮&便利店業態有望在未來繼續保持高速增長並持續獲得資本高度關注。
預計2018-2020年歸母淨利潤分別為2.38/3.09/3.72億元 （前值為2.04/2.43/2.78 億元）分別同比增長44.0%/29.9%/20.5%。從歷史估值水平看，公司目前PE（對應2018年）處於歷史較低水平。更為重要的是它的流通市值相對較小，利潤彈性空間巨大。
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