1 區塊鏈投資賽道分析
▲2015-2017獲投企業行業分佈
資料顯示，區塊鏈技術三層架構中的垂直應用層是眾多投資人佈局的集中點，而基礎設施層投資力度相對較弱。2015-2017年間全球發生的459筆投資交易中，投向金融、企業服務和文化娛樂三個方向的投資人數最多，特別是金融領域投資數量相當於其他行業的總和。其中複雜度低但週轉頻率高的項目更加受到投資人的青睞，例如支付轉賬、證券發行過戶交易、標準化資金清算結算等。細分領域方面，相較於2017年之前，投資人最大的變化在於更看好虛擬貨幣和區塊鏈的中小媒體在未來三年的發展前景。
2全球區塊鏈投融資發展現狀及趨勢
融資規模持續上升，2018年交易量將爆發
在企業融資規模方面，近六年來一直保持持續性的增長，融資總額近20億美元，年均增長率達到56.66%。與融資頻次變動趨勢相符，融資規模漲幅的峰值同樣出現在2013-2014年間，
高達316.09%。同時隨著融資頻次呈現下降趨勢，企業的單筆融資金額也在不斷擴大。在企業融資頻次方面，近六年來呈現波動上漲的態勢。2012-2017年全球區塊鏈領域共發生融資事件695起，單個年度的融資頻次從2012年的7件上升到2017年的168件，其中在2013-2014年間實現了跨越式增長並最終達到近幾年的峰值，但在隨後的兩年中漸漸冷靜下來，直至2016-2017年間隨著區塊鏈概念熱度的提升又再次湧現出大量投資機會，企業融資頻次持續上漲。
▲全球區塊鏈企業融資規模及頻次
2013-2014年度區塊鏈領域投融資活動的劇烈波動與比特幣的快速增值有一定關係。作為區塊鏈領域最為人熟知的比特幣，其價值動向在很大程度上會影響區塊鏈領域投融資趨勢。2013年比特幣被法律承認為一種金錢貨幣的形式這一事實使其價格一路走高，甚至超過了黃金，吸引了眾多投資者趨之若騖，帶動了整個區塊鏈VC/PE行業的興盛。
3中國區塊鏈投融資發展現狀及趨勢
融資總額爆發式增長，單筆融資額逐漸擴大
2013-2017年，中國區塊鏈企業融資總額和融資頻次呈現同步發展的趨勢，除2015年有所下滑外，總體呈現出爆發式增長的狀態。從融資規模來看，2013年融資總額僅有1.74億元，至2017年已經攀升至13.58億元，年均增長率達到50.81%。從融資事件數量來看，2013-2017年總體也發生了劇烈的增加，從19件激增到72件，年均增長率30.53%。2015年融資情況的回落可能源於對區塊鏈技術應用的監管之爭，後期行業監管的漸漸成形從側面進一步推動了區塊鏈行業的蓬勃發展。
▲中國區塊鏈企業融資規模及頻次分佈
進入2018年以來，隨著區塊鏈技術應用場景的落地和商業模式的不斷清晰，融資情況產生了驚人的增長。據不完全統計，截至2018年4月，本年度區塊鏈領域共發生融資事件106件，涉及金額超過63.06億元，無論是融資規模或融資頻次都遠遠超過之前年度。其中最大單筆融資來自於中國平安旗下金融管理門戶金融壹賬通，獲得了由SBI投資(思佰益)和IDG資本的6.5億美元。從單筆投資額的分佈來看，千萬元級別的投資額仍是當前市場的主流方式，約佔市場總量的38.68%，但值得注意的是，10.38%的區塊鏈企業已經能夠獲得億元以上的融資，開始進入有序的發展階段。
▲中國區塊鏈企業2018年融資額度分佈
4大批資金正在入場區塊鏈
相比於去年數字貨幣市場的大牛市，今年市場開始趨於理性，規則漸成，一些風險投資機構躍躍欲試。
據瞭解，除了較早佈局區塊鏈的紅杉資本、IDG資本、真格基金外，海納亞洲創投基金（SIG）、晨興資本、藍馳資本等國內知名基金也已入場。
新資本進入，必然攪動原有市場。帶著大資金和原先的深厚資源，傳統VC的勢能也讓Token Fund不敢小覷。
而事實上，圈內的先行者也非常希望新的資本湧入。一方面，這可以讓數字貨幣市場的整個盤子更大。另一方面，他們也希望有更多的基金追加投資他們投的項目。只有大量新的資金進入這個行業，這個行業才會變得更好。
然而，傳統金融市場資金的進入速度並沒有區塊鏈從業者所希望得那麼快。
5入場的時機
如今，這個市場在等待大資本的湧入，而大資本們都在等待合適的時機。多個被訪對象表示，這個時機點跟兩個事件相關，首先是公鏈開始落地，這個世界進來的玩家會急劇增加；其次就是政策進一步明朗。的確，因為涉及到金融領域，所以很多國家都很謹慎，不同國家政策不同，且隨時會調整和更新相關政策，這導致操作的難度極大。
但在多位投資人看來，今年下半年是一個較好的補課機會。一般認為，即便是互聯網圈的人，獲得認知往往需要半年甚至一年的時間，從Token Fund興起的2017年上半年來算，認知落地的時間似乎將近。
入場的姿態有很多。一些投資人先用自己的錢試水，成立小型Token Fund，投一些項目，以獲得認知和資源。在此基礎上，再平行地去做股權投資。
在一位投資人看來，以LP的姿態進入行業，是傳統投資人比較保險的路徑，一來可以獲得認知和資源，二來用專業的投資團隊彌補自己實操能力的不足。
同時，據瞭解國內一些去年在草莽時期崛起的一線Token Fund開始封閉投資，進入覆盤期。這意味著它們在Token投資中也遭遇到一些難題以及失誤。
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