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其實這主要源於A股的投機成分較重，每隻個股在上市之前就被給予了很高的估值，造成了股價嚴重偏離實際價值，即便後續不斷下跌，市盈率依舊偏高。比如創業板指數，雖然最近三年整體下跌了60%，但是估值依舊偏高，這主要在於上市公司造假上市，財務虛報，再加上2015年以前，小市值公司被熱炒，造成了嚴重的市值泡沫，比如曾經的創業板明星股樂視網就是最典型的代表，可能5年前沒有人會覺得樂視估值有什麼問題，畢竟機構、遊資、牛散還有不計其數的小散都瘋狂殺進去了，可如今再來看，哪怕從44元跌到了如今的3元，你依然覺的它高估，這也很大程度說明了A股的多少個股市盈率大大低於其他股市？
還有就是很多個股上市IPO發行額度少，造成流通盤較小，最典型的就是中國石油，2008年發行上市的只有40億股，而總股本1830億股，也就是說只有2%的流通股讓股民玩，要知道上市當天48的天價，對應的總市值是9萬億。而從48元到目前7元左右，跌了近90%，對應的市盈率還是32.9倍，你就應該明白此前的市盈率有多高了吧。
還有就是此前一些中概率，從美股退市之後，隨便在A股借殼上市，資產直接翻個5倍以上輕輕鬆鬆，分眾傳媒此前翻了12倍，巨人網絡翻了8倍，360最高時翻了7倍..就是因為A股的估值普遍比其他股市估值高，大股東願意迴歸，畢竟減持能收割更多。
大家怎麼看呢？
侯賢平
A股沒有什麼分紅，指數也不高，但是不代表A股沒有投機價值。估值什麼的，其它人都談過了，談談市場本身的運行機制的差異吧。
就拿美股來說，首先要說明，美股和A股的運行機制是完全不同的，美股是做莊合法化的，也就是有所謂的做市商。做市商可以提供買賣雙方的流動性，當市場有大幅上漲的衝動時，做市商可以為買方提供賣盤，反之當市場可能暴跌的時候，做市商為賣方提供買盤。這一點可以為市場提供充足的流動性，也可以平衡漲跌，緩和市場的單向衝動行為。做市商自身則通過差價來掙錢。
可是A股並沒有這種做市商存在，更多的時候公眾投資者和機構投資者都只能通過做多來掙錢。在這種情況下，極容易出現如同15年那樣，上漲時大家一起做多，下跌時大家一致賣出，於是整個市場就失去了流動性，單邊行情頻頻出現。
這種單邊行情的出現，讓市場上的投機性行為更為嚴重，頻繁出現高換手。看看美股。
這段時間最高的成交量是6月15日的6.59億股，也就是差不多650萬手，要知道美股是可以零股交易的，按說一直上漲還可以t+0，交易應該更活躍才對。
看看A股，今天成交量這麼小，居然有1.26億手，什麼概念不用說了吧，成交了126億股。誰更活躍不用多說了吧。
這種只能單邊的投機行為，又有多少人會管什麼市盈率分紅等問題呢？只要出現了投機機會，那麼按照規則做就行了，分紅什麼的，不重要。因為我根本不打算拿那麼久去吃什麼分紅，我擔心的是分紅還沒吃到嘴裡，行情就已經結束了！
而對於美股、港股來說，上漲我沒抓到，沒關係，我可以去做空，做空一樣掙錢，幹嘛要冒著風險將個股炒高呢？沒準會像很多莊股那樣，根本出不了貨。看看渾水，香櫞，我們只做空，一樣活的很漂亮。
所以A股最大的問題，除了估值高，股東減持等問題之外，還有一個非常關鍵的問題就是對沖機制的不完善。要知道空倉的人往往很少下跌中主動性買入，而空頭則是需要主動買入才能平倉的，它是抑制單邊行情的一種重要手段！
正因為只有上漲才能掙錢，A股才往往會走的非常極端，市場的運營機制，決定它從出生開始就是一條腿走路！
瞌睡蟲的窩
首先你要知道市盈率是怎麼計算的，市盈率=股價除以每股盈利，是衡量一隻股票是高估還是低估的考量因素。
而儘管A股分紅低、指數漲幅低、管理還有待提高，但是A股市場估值高啊，整體A股市場估值都偏高（把拿銀行股的低估值說事，那是特殊時期特殊經濟結構房貸、開發貸推動，不具備長遠可持續性）。這一幕從IPO上市時定價就高，上市後初期新股往往又遭遇一些大資金爆炒一番股價飛昇，可以說A股這兩個環節出了很大的問題。
如上公式所示，股價高，業績卻沒跟上，相當部分新股更是屢屢上演成功上市的當年或次年起告別IPO前的業績高增長陷入衰退乃至虧損，這樣該企業的股票市盈率自然高企，如此一來，還怎麼指望A股的這些股票市盈率大大低於其他股市？。
此後哪怕暴跌70%、80%，但估值其實還是高，只不過苦了那些追高的投資者，尤其散戶們。
風生焱起
A股的高起點是根本原因。高市盈率發行，上市以後高舉高打，市盈率幾十倍上百倍，很難迴歸到合理估值區間。即使下跌，大跌，市盈率依然很高。上市公司資金缺口巨大，融資成本遠低於銀行貸款。多融資，少分紅成了多數公司的慣用手法。炒作之風盛行，逢新必炒，題材概念輪番炒。“炒未來”透支了幾年，幾十年，甚至上百年的業績，市盈率必定很高。公司分紅少是因為無錢可分，微利，虧損股，甚至st股高市值，低資產比比皆是。造成A股連續下跌，而市盈率依然不低，是歷史原因。長期以來，市場整體處於高估，部分股票處於嚴重高估。剔除大盤藍籌股，當前A股的平均市盈率依然幾十倍。雖然平均市盈率10倍以下的藍籌股下跌，A股相比其他市場市盈率並不低，畢竟百分之八十以上的股票市盈率依然很高。所以說“價值迴歸”是未來行情的主流，投資人會逐步感受“漫長而痛苦”的一個週期。也是以前提到的“股市正在發生前所未有的變化”。“政策底”在變化，“市場底”也在變化，“估值底”隨著A股的逐步開放，變化會更大。環境改變了，投資人不跟隨變化，生存將更困難。
