近期國泰君安在研報中表示2018年建材龍頭股的估值體系需要被重構了，傳統的PEG估值已不能合理反映公司價值，且
市場將從對增長的渴求（過去往往願意給予成長估值溢價）將逐步轉向對高ROIC（資本回報率）的關注。
①高增長和高ROIC的比較：
都能創造超額收益，但高ROIC產生了更多可分配現金。宏觀環境的變化，增長不是核心，而是穩定增長預期下能提供更多可供分配利潤，使得當下市場高ROIC企業有望以高市盈率交易。
2018年市場呈現存量博弈。在金融去槓桿大背景下，風險偏好下降，市場對成長股給予的估值溢價降低，更偏好於現金流確定性越高的公司。
且從歷史數據看，高ROIC比高增長更可持續。
②偉星新材VS蘇泊爾VS海天味業。
以偉星為例，2012年起公司ROIC進入穩步上行通道，在所有A股製造業公司中遙遙領先。
將偉星和蘇泊爾進行對比，既然ROIC和股利支付率的提升將推升PE，從下表也可以看到，PE水平正在靠攏 。
不過從從股利支付率角度看，偉星遠遠領先於蘇泊爾。若剔除家電類公司對上下游資金佔用而推高ROIC的成分，實際上蘇泊爾的ROIC較偉星還有較大差距。
按照同樣的利潤率、股利支付率和ROIC，偉星更應與海天味業進行類比，以海天的動態PE提升過程和幅度可以反觀偉星新材的未來的空間。
值得一提的是，偉星是不折不扣的“現金牛”。2017年公司業績8.2億，經營性淨現金流9.4億，經營性淨現金流持續大於歸母淨利潤。貨幣資金看，2017年大幅增加4.2億至14.3億。此外公司一直堅持高分紅政策，2017年擬向全體股東每10股派發現金紅利6元（含稅），估算分紅率約74%。
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