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（本文刊發於《中國經濟週刊》2018年第24期）
根據網貸之家提供的數據，2017年全年互金行業融資金額約307.04億元。2018年一季度總融資金額僅72.37億元。也就是說，近兩個多月（4月1日至6月13日）互金領域的融資額度，已經是去年全年的近4倍，相比一季度更是增長超過15倍。
從業務類型上看，互金的各細分領域出現冰火兩重天的局面：大數據、人工智能、區塊鏈成為新寵兒，借貸行業則“門前冷落”，僅有12家企業獲得融資，且基本集中在C輪和D輪。
互金行業告別“資本寒冬期”：兩個多月68家企業融資約1235億元
互金自誕生起，就備受資本青睞。在行業蓬勃發展的2015年和2016年，融資事件曾到達頂峰。2017年開始，國內針對互金行業展開專項整治，P2P網貸、現金貸、數字貨幣交易所、ICO等行業在強監管下迅速遇冷，相應的融資事件和額度隨之下滑。
網貸之家數據顯示，互金行業的融資2013年及以前共有119例，吸引了42.88億元資金；2014年有167例，吸引了85.36億元資金。2015年和2016年，融資次數分別猛增到339例和277例，融資額分別達485.93億元和826.27億元。
但從2017年起，行業融資速度放緩，177例融資總金額約307.04億元。從當年監管細則密集下發的第四季度看，下滑更明顯。2017年10月，互金相關領域融資9例，總金額為9.24億元；11月、12月稍有回升，但融資額也僅分別為31.4億元、62.4億元。2017年也因此被業內稱為“資本寒冬期”。
2018年一季度，雖然融資額度依然不高，但是融資次數增加較多，除春節所在的2月只有9例融資外，1月和3月分別有31例和44例融資。
加上一季度的72.37億元融資，2018年上半年還未過去，互金行業已發生152 次融資，總融資金額約為1307.61億元。單從金額上看，僅螞蟻金服一家就獲得140億美元（約897億元）融資，佔全行業總融資額的近70%。即便剔除螞蟻金服的融資額，2018年至今互金行業融資額也達410.61億元，超過去年全年。
網貸之家研究院院長於百程認為，2018年二季度，綜合金融服務、消費金融、網絡借貸等領域也都有融資發生，金額比較大，顯示出，互金領域雖然仍處於嚴格監管的背景下，但未來的前景依然被機構看好。在行業處在調整的過程中，其估值對機構來說也更加具有吸引力。而對融資方來說，在目前市場環境下，儲備充足的資金將在行業優勝劣汰中獲得更多發展優勢。
借貸領域仍處“寒冬”
值得注意的是，儘管互金整個行業融資有回暖跡象，但細分領域的表現各不相同。其中，自2013年起融資熱度較高的借貸行業，仍處於“寒冬”狀態。
進入二季度，借貸行業延續一季度“融資寒冬”的情況，但略有好轉，共獲得12筆融資，總金額約38億元。其中，4月、5月、6月分別獲得近10億元、4.2億元、23.8億元的融資。
值得注意的是，借貸行業的融資以C輪居多。
儘管如此，專家和投資機構卻表示仍看好國內借貸領域。蘇寧金融研究院互金中心主任薛洪言認為，借貸是金融行業最基礎的業務形式之一，屬於社會剛性需求，且具有百萬億級的市場空間，因此規範的借貸企業會受到資本的青睞。
大數據、區塊鏈吸金能力強
在借貸行業融資筆數、額度下滑的趨勢下，互金的另外兩大細分領域——外圍服務（大數據、徵信、技術服務、金融科技）及區塊鏈卻異常火爆，吸金能力強大。
在外圍服務領域，自去年開始，多家互金平臺宣佈轉型為金融科技企業，從to C延伸到to B，賦能金融機構和合作夥伴。部分企業甚至將兩端剝離，自謀發展。
這種路徑也受到了資本方的追捧。數據顯示，4月1日至今，外圍服務獲得13例融資，總金額約 143.75億元，僅商湯科技一家就在C輪獲得6億美元、C+輪獲6.2億美元。在第一季度，外圍服務行業共獲得融資31筆，總金額約為27.4億元。從輪次上看，外圍服務領域獲得的融資Pre-A和A輪較多。
薛洪言分析說，金融科技等新技術受到市場追捧，大致可歸結為三大原因：一是新技術的應用可以提升金融服務效率，降低普惠金融的門檻，金融機構佈局新技術，可以直接獲得經營層面的回報；二是新技術拓展了金融服務的邊界，創造出了新的金融服務模式，使得互金機構可以實現差異化發展和錯位競爭；三是移動互聯網的時代背景下，金融消費者的金融產品消費習慣和需求正在發生根本性變化，如用戶的注意力越來越稀缺，對金融服務便捷性、時效性要求越來越高等，金融機構唯有通過新技術武裝自己，才能更好地應對時代的挑戰，實現可持續發展。
而區塊鏈無疑是當下最火爆的風口。據不完全統計，4月1日至今，區塊鏈行業獲得31筆融資，總金額約22.77億元。一季度區塊鏈共獲得融資20筆融資，融資額約5.6億元。融資輪次集中在A輪和天使輪。
合規運營是成獨角獸的基礎
對於創業企業而言，大部分都躲不過“C輪死”的命運。僅借貸這一領域，短短三四年間就從鼎盛期的4000家銳減到今年5月底的1872家，登陸資本市場或擬登陸的平臺則不足20家。對創業企業而言，要從數千家平臺中脫穎而出成為“獨角獸”並獲得資本市場青睞，需要做的還很多。
對此，於百程、張翊欽給這些希望成為“獨角獸”的企業支了招。
於百程認為，網絡借貸領域要成為獨角獸，首先企業的業務市場空間要大，才能容納獨角獸公司生存；其次，獨角獸公司需要有很強的業務獲取能力、風險控制能力，才能在競爭中持續發展；再次，獨角獸公司在業務合規上要符合監管要求。對於區塊鏈行業，於百程說：“區塊鏈前景非常大，但目前的行業格局、業務模式、領先公司，都還不明顯，比較難以判斷哪些公司會最終勝出。目前的公司中，可能有99家最終死掉，但有一家會成長勝出，並做得非常大。”
張翊欽重點強調了合規運營，“互金歸根到底還是金融，屬於重監管領域。創新一直跑得比監管快一點，但是監管的學習速度明顯在近幾年內迅速加快，這對紅線內創新更加有利，只有真正有競爭力的互金企業才能最後勝出。”
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