A股满3200减100，“周期论”满天飞。“聪明投资者”独家深度访谈南方基金分管投研副总史博，我们私下把他称做公募的“周期天王”。

现年46岁的史博，2004年成为国内第一个周期行业主题基金经理，迎接“五朵金花”行情，成为熊市里的赢家（2005年，上证指数跌到历史最低点998点）。

我们压根没谈市场担心的超级暴跌周期，因为史博提到2015年暴跌时这么说的：

“没有一次大危机的时候，是靠灵活、靠什么小聪明能逃得掉的。”

擅长周期投资的史博，不用仓位做周期管理。

今年一季度末，他管理三年以上的两只基金，一只股票仓位（股票市值占基金资产净值比）在68.67%和77.37%。

他在南方基金这么多年，一直中等略偏低的股票仓位。

他说，75%到85%是自己比较舒适的股票区间，可以让自己相对从容地面对暴跌，“这个仓位，调仓会比较容易。”

一季度，他加仓茅台。而陈光明原本所在的东证资管，前十大重仓股早已没有茅台。

跟陈光明（原东证资管董事长）逆向投相比，史博喜欢在心态上和主流大众观点保持差距，但更喜欢追求优秀公司的长期正向发展趋向。

他看重企业的长期经营趋势，并特别提示团队，很多公司的经营发展，其实都有很强的周期性，要用周期的眼光看待成长。

“看一个公司的成长，如果用周期眼光看，能把产业周期把握地更清楚，尤其是能把它的股价驱动因素把握地更清楚。”

“聪明投资者”先帮你用数据看到一个隐形的史博，再来看对话。

（关于史博和陈光明为何对茅台看法不同、在投资实践中改善“挥拍”动作的具体方法、两大拐点板块分析以及周期股、热门板块的看法，欢迎进入“聪明投资者”官网阅读1.5万字完整全文。）

五大看点

做了个统计，指标选取逻辑如下：

1，做过7年以上基金经理，因为A股一轮大牛熊7到8年，至少见过一轮大牛熊吧。

2，

3，所有股票类基金，包括股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡配置型，股票仓位能超过50%的，都算在内。

按这三个标准，年化业绩排名靠前的是这些：

因为任职时间不同，单按年化收益排名不科学，10年和3年的年化收益率，不可同日而语。

但也总要排个序，反正，能上榜的都不错，排名不分先后吧。

无论从哪项指标看，史博都是基金投资史上非常重要的一位。

1，公募基金元年（1998年）进入公募，参与见证公募20年，仍在投研第一线，唯此一人。

2，这张表格并不准确。实际上，史博从2004年开始任基金经理。

2005年至2007年，他去中国人寿资产管理公司做股票投资，其实干的还是基金经理的活儿。

从公募到保险，再回到公募，国内投资圈里应该找不到第二例。

3，他离开中国人寿时，管理账户资金超过300亿，比今年大热的兴全合宜早了十多年。

换句话说，很早就管过大钱，还是要求低波动的资金，难度较公募更大。

4，他是少数经历2007、2008年和2014年、2015两轮大牛熊的公募基金经理。

表格中，只有史博、朱少醒、董承非、杨明、程洲这5位。

5，除了资历，还得有业绩认证。

（1）2008年大熊市，公募都亏，史博所在的泰达荷银（现在的泰达宏利）基金公司，拿下当年股票基金投资冠军。

当时,史博是公司投资副总监，与投资总监刘青山(现为清和泉创始人)搭档，分管投研。

（2）2015年大股灾，南方新优享全年赚71.36%，南方绩优成长A全年赚59.49%。

我们是在5月初见到史博，因为A股持续不好，他刚写了首唐诗，说是“无病呻吟一下”。

“少有豪情爱青莲，醉舞飞剑仙人传。”

（小雅把起始这两句，一连读错了两个字，你也来读读看~）

这也许是他放松的一种方式，也可能是他的生活方式，投资融入生活，生活中也不仅仅是投资。

诗人史博也喜欢哲学。他说：“思想上，叔本华是我的最爱之一，尼采、维特根斯坦的核心思想都根植于叔本华。”

跟上证综指跌6%（深证综指跌幅超过6%）相比，他今年受的伤害一半都不到。

我们没谈短期市场，因为市场波动是一时的。

史博认真告诉我们，怎么在周期里寻找机会和面对风险波动，哪类公司需要顺周期，哪些需要逆周期，拐点类公司有哪些特质。

整个访谈过程，史博有一答一，不端，不迎合，不装。

具体对话内容，关注我们，见下篇~

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