戰狼2票房分成圖
一部電影，製作方只能獲得票房收入的43%，再去掉製作費用和發行費用，能不能盈利全看電影的水平了。
我們都知道，一個企業能源源不斷的為股東創造盈利才具有投資價值，影視製作公司顯然不屬於該類型。
一部電影，導演、演員等明星往往是起決定性作用的，所以製作方為了保證票房，往往以極其優厚的待遇來聘請導演、明星，除了天價的片酬以外，還給予票房分成。
製作完成後，上映時還受到院線排片的制約，倒不是院線故意為難，而是你要面臨其他電影的競爭，你的電影好看院線自然會給你多排片，院線給與好的排片就會有好的票房，院線的排片差點可能票房就會慘不忍睹。
這樣一個在上下游都沒有議價權的行業顯然不是一個好的行業。
而且，影視行業也是一個黑天鵝頻出的行業，如票房造假、導演明星之間的緋聞，各利益團體的口水仗，等等。再比如最近的“陰陽合同”事件。
翻開華誼、光線的年報，你會發現在其主業影視製作收入上面乏善可陳，這也是為什麼華誼、光線的股價長期下跌的原因。
以上內容是大部分人對影視製作的看法，很準確，確實如此。
那麼，為什麼我又看好光線傳媒那？
光線傳媒的優勢：1，就是在單部電影盈利性不確定的情況下通過數量上的優勢獲得確定性的盈利。2，多元化佈局使護城河較為寬厚。3，項目儲備極為豐厚。4，上市的影片質量高於市場平均水平。
在光線現在估值較低的情況下，以上的優勢就顯得極有價值了。
2017年，中國票房559億元，其中戰狼2一部的票房就56.8億，佔了總票房的十分之一，高質量的影片吸金能力可見一斑。而光線傳媒的影片的總體質量不但高於市場平均水平，也高於同為影視巨頭的華誼，這在股價上的表現上也有體現。遠的不說，在2018年公司電影項目預計將上映15-20部左右，已上映的《熊出沒變形記》《唐人街探案2》，未上映的如《動物世界》（6.29）、《查理九世》（7.13）、《一出好戲》（8.10）將在暑期上映，這些影片的質量都是比較高的。此外，還有電視劇、網劇、動漫等，尤其是在動漫領域，光線處於領先地位。
正如上文所說，中國的影視收入絕大部分由票房貢獻，其他收入較低，隨著光線的多元化佈局，光線在其他收入方面有所改觀，雖然佔比不大，但是光線在以往眾多的IP（知識產權）儲備在未來有爆發的潛質，那將是一筆意外的收入。
在項目儲備方面，光線做的也很好。眾多的儲備是未來公司業績支撐的保證。這就是老牌影視公司的優勢，有充足的資金來儲備項目。
在主營業務上面，眾多質量較高的影視作品能夠屏蔽掉單一影視盈利性不確定的影響，保證光線傳媒每年的盈利性。這也是光線傳媒最值得投資的地方。雖然光線也有許多問題，如成本上升，過於保守，等等，但是投資價值還是值得肯定的。
在多元化佈局方面，光線在將來可能有意外驚喜，如17年末出售新麗傳媒獲得的非經常性損益。同時，眾多的投資對於公司的業績也是有疊加效應的，如對貓眼的投資，貓眼是目前最大的在線票務通道，市場佔有率在60%以上，有了這個通道優勢，光線上映的電影就能獲得更多的觀影人數。
光線的投資價值是建立在目前低估值的情況下。影視業的前途是光明的，中國的市場潛力巨大的，從人均觀影次數來看，中國目前目前是人均1次，城市人口人均觀影次數為1.8，還有很大的發展空間，這也是光線另一個值得投資的點。
之所以現在還沒有買入，是想等“陰陽合同”的事件發酵一段時間，現在看來，似乎對光線傳媒的影響不大，如果下週還沒有什麼反應的話，我計劃在10元以下先買入一部分。
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