中國迎來史無前例的金融監管風暴。
原以為去槓桿擠泡沫最受傷的應該是樓市，萬萬沒想到卻是中國的實體經濟先扛不住了。
從2018年起，企業債務將排隊炸雷。一場關於千萬人命運的違約潮開始了。
實體經濟告急，私企告急！
救命的錢難尋覓！
違約潮正大面積襲來。
在剛剛過去的四五個月內，全國有16只債券出現違約，涉及公司包括四川煤炭、大連機床、丹東港、億陽集團、中城建、神霧環保、富貴鳥、春和集團、中安消等9家公司，涉及金額高逾130億元。比起往年，速度密集到以令人害怕。
與此同時，A股也被攪得滿目瘡痍。
有專家做過統計，近期因各種不同名目的逾期，有＊ST華澤、華信國際等等；涉及到股東股份被凍結，有榮華實業、紅陽能源、大連控股、天業股份、恆康醫療、順威股份、天澤信息等等；涉及股東持有的上市股份已經或正在被司法拍賣的，有華東數控、全新好、凱瑞德、珠海中富、盈方微、中科雲網等。
一句話，救命錢越來越難找了。
不管你是輕資產行業，還是重資產行業，是文化類企業，還是製造業企業，通通都受不了這輪資本大退潮。
1月25日，再過十幾天就是中國傳統的春節了，35歲的茅某侃心灰意冷，在北京的家裡開煤氣自殺。他是80後的創業明星，由於所領導的萬家電競常年虧損，一直拿不到融資，經營十分困難。工資發不出，電費付不起，房租交不了，最後物業還對辦公場所斷電，迫於壓力，聲背兩千萬的債務他選擇了走上絕路。
1月30日，55歲的上虞人周某燦爬上當地一家五星級大酒店，縱身一躍，留下了一間瀕臨破產的上市公司，以及高達98.99億元的債務。大家都說他是被“高利貸逼死”的。
3個月後，同為浙江繫上市公司的盾安集團被爆出450億元的債務危機。媒體報道稱，因為一隻融資規模只有12億元的債券發行失敗，成為壓垮駱駝的最後一根稻草，導致這家中國500強企業資金鍊斷裂。
這些只是冰山一角，還有更多炸雷的企業因為非上市公司，或者沒有名氣而不被外界所知。
輸血管被捏爆！
為什麼短短几個月內，就出現瞭如此密集的違約潮？
我們來看一張表就知道了——
2018年的第一季度，實體經濟從金融體系獲得的資金額為55765億元人民幣。這個數據包含了境內非金融企業、住戶的融資總和，所以我們再減去住戶貸款，可以大致得到企業的融資數據。
2018年第一季度，這個數字是3.8萬億，比起2017年、2016年同期直接銳減了0.96萬億、1.63萬億元。
1.63萬億是什麼概念，它相當於廣州、深圳、武漢、成都、南京等15座副省級城市，去年的公共預算收入一分錢不花，全部拿出來給企業融資，才能使今年第一季度的融資規模維持在前兩年的水平。
不管走到哪裡，企業都會有撞牆穿透式的監管，很多以前插在身上的輸血管，都被一一捏爆了：
債市。大量債券發行失敗，且融資成本不斷提高。截至5月8日，今年取消、推遲發行的各類債券累計已經達到304只，包括了公司債、企業債、中票、短融、超短融等各個類型，涉及金額多達1839億元。
股市。IPO門檻提高，一過會就被斃的越來越多。根據央行的數據，2018年第一季度，企業境內股票融資為1283億元，比起2017年的2596億元直接攔腰砍去一半，只相當於 2016年的45%。
定增的條件也越來越高。東方財富Choice數據顯示，截至5月9日，年內定增預案的融資規模上限合計為1291.86億元，較2017年同期縮水532億元，較2016年同期縮水2443億元。
一面是冰山一面是岩漿
不管外界如何風雲飄搖，中國的樓市就跟大開發商的命一樣堅挺著。
喊了老半天的房產稅還懸在空中，各地市長們發動史無前例的搶人大戰，變相放鬆限購託底樓市。
雄安、海南剛被關門打狗，熱錢又湧到了中朝邊境的丹東，小城48小時房價暴漲57%。現在舉目四望，說不準就有大批資金盤旋在珠三角的頭上，坐等粵港澳大灣區的規劃一出臺，直接俯衝落地。
2018年1季度，全國商品房平均銷售價格為8507元/平方米，同比增加523元，上漲6.6%。
一線樓市在堅挺，三四線城市房價還在慣性上漲。唯有實體經濟率先扛不住了！
在上一輪貨幣大放水的經濟週期裡，錢都是白給的，傻瓜才不拿。海航、萬達、復星等史前巨獸紛紛出動，其他企業也不甘落後。
通過層層槓桿，1塊錢的資金能買100塊的資產。就算回報率跟不上也沒關係，反正還有非標和通道嘛，大家借新還舊，維持一場看上去很美的遊戲。
史無前例的監管風暴襲來。防控金融風險成為國家任務的重中之重，隨著資管新規的逐步推進，表外移表內，分業監管變混業監管……整個市場加速出清。
中國的金融亂象是整肅了，信貸泡沫也刺穿了，但是缺的錢就更不好找了。
更可怕的是，今年還迎來了公司債的償還高峰期。相關數據顯示，2016年以前公司債年均償還量不到1000億元，2017年償債規模超過3000億元，2018年將超過4300億元。
一方面是錢荒錢緊錢難找，一方面是債高債重債難解。從2018年開始，集體違約潮還將持續擴大。一場比中美貿易戰還要刺痛國運的大變局來了。
民營製造業最受傷！
如果國企還能依靠高貴血統優先從銀行拿錢，民企尤其是中小民企則根本無路可走。這裡隨便摘抄一下卡爾•沃爾特的《紅色資本》：
在整個中國的金融體系中，銀行的借款成本一直保持在較低水平，以此降低中國國有經濟成分的資金成本。這是對體制內經濟的一種人為補貼，中國政府藉此大舉進行基建，並且提供了就業崗位，成為中國穩定發展的一個支柱。
翻譯成大白話，就是過去很長一段時間，商業銀行的貸款利率被人為壓低，先是給你一個基準利率，再給你一個浮動空間，貸款利率的高低就被限定死了。
由於風險與收益是相一致的，民企的貸款一般風險較高，但銀行的自主定價權又比較弱，很多時候就放棄這一塊業務。而國企卻經常有地方政府隱形擔保，有書記市長們的條子，導致大量信貸以低成本優先配置給國有部門。
2015年，中國全面放開存款利率的浮動空間，但是窗口指導還在，基準利率還在。它就像一條 “影子”紅線，引導著商業銀行的定價習慣，偏離太多都會被考核為違規，降檔。
4月11日，博鰲論壇上傳來了一個令人振奮不已的消息。新上任的易先生表示：“中國正繼續推進利率市場化改革，未來基準利率和市場利率的雙軌制將逐漸融合”。利率市場化似乎正迎來真正的臨門一腳。
不過，遠水始終救不了近火，這條路還很遠。民企要麼跪舔影子銀行，要麼求助於民間高利貸。
在此前雷厲風行的去產能運動中，一大批鋼鐵、煤炭等行業的殭屍國企債務炸雷，最後銀行債轉股，做了勇敢的接盤俠。
而在這場轟轟烈烈的去槓桿化運動中，一大批民企只能打斷牙齒往肚子裡吞，當年借的債，流著淚也要還完。
這就是中國實體經濟的真相。家養的孩子有媽疼，受傷的總是野孩子們。
這些與我們有什麼關係？
說了這麼多，這些到底與普通投資者有什麼關係？
受調控政策影響，不少中小房企現金流緊張。投資中小房企開發的房子一定要慎之又慎。避免錢交了，房子蓋到一半，開發商帶著小姨子跑路了。
主營業務不突出、盈利能力差，又是高槓杆高負債的民營企業，它們的債券儘量不要碰。
誰的高週轉口號喊的越響，誰的資金鍊就可能越緊張。對於這類企業的股票，你懂嗎？
閱讀更多 金融之家 的文章
