在美聯儲加息的環境下，央行在3月份持續回籠了貨幣，截至到今天累計回籠已經超過4800億元，而我們也看到，人民幣匯率在美聯儲加息的壓力下，3月份仍然小幅升值了0.39%。這就再一次顯示了：人民幣的壓力最終還是在國內。
事實上，從2017年1月開始，央行就在持續的收水，慢慢的將市場利率穩定在4%左右，而目前3個月shibor利率仍然在4.6%上方，從2017年至今一直處於高位。這就顯示了央行一直在堅定的“收水”穩定人民幣匯率。
而在這樣的環境下，資本市場，股市，期貨市場遇到的壓力是顯而易見的，而在過去的十多年中，很多企業和個人在貨幣寬鬆的環境下加槓桿投資已經成了習慣。以至於在2017年初央行前行長周小川表態“我們處於寬鬆週期的尾部”時，市場是不信的，而回頭看2017年，很多人才發現，不論是海航事件，還是一個個企業債的風險，都是在“收水”環境下浮現出的“裸泳人”。
過去的十多年時間內，我們都習慣了，“越有錢越借錢”“花明天的錢辦今天的事情等於賺到”。各種貸款，信用卡，花唄借唄，XX貸已經充斥了我們的日常生活。
而在這樣的環境下，在央行貨幣寬鬆的週期內，似乎都沒有什麼問題，但是從2017年開始，由於美聯儲加息的環境導致的變化，央行已經開始逐步“收水”通過公開市場操作來穩定人民幣匯率，因此，在國內“收水”環境下，不論是股市，還是債市，都承受了相當的大的壓力。
而這種壓力在美聯儲加息的環境下，則變成了必須承擔的結果，因此，央行才一如既往的堅定“收水”。
而也正是在這樣的環境下，海航集團等一堆大企業的“債務”問題浮出了水面。過去，銀行間市場資金一緊張，銀行就問“央媽””喊渴“。而從2017年至今央行在美聯儲加息的壓力之下，一直將穩定人民幣匯率作為第一要務。在這樣的環境下，國內市場的“收水”動作一直在“悄悄的進行”。不信？你去銀行貸款試試就知道了。在這樣的環境下，2017年很多企業和個人還是加了槓桿，而2018年，市場真正的考驗才剛剛開始。
閱讀更多 胡意瑋 的文章
