2017年1月，愛彼迎（Airbnb Inc.）的幾位創始人距離其中國業務與本土競爭對手途家合併只有一步之遙。高管和投資者花了數小時協商達成交易，擬定了初步的協議條款。然而到了談判的最後時候，愛彼迎卻選擇退出。
投資者原本指望，此次達成協議可以阻止兩家公司為爭奪對中國炙手可熱的住宿共享行業的掌控而損失大量資金。但是愛彼迎首席執行官布萊恩•切斯基（Brian Chesky）沒有效仿優步（Uber）的策略（此前優步同意把中國業務出售給滴滴出行來換取股權），而是突然改變了心意，決定獨自在中國開拓市場。
據熟悉兩家公司的知情人透露，即使過了16個月，這個決定仍然讓投資者耿耿於懷，進一步提升了中國競爭對手的信心。途家仍然希望達成協議（儘管雙方都否認進行正式談判），表示該公司只是等愛彼迎高管接受現實。途家首席財務官王楓（Warren Wang）表示，“我們願意發行途家的股票來換取愛彼迎的中國業務。”在愛彼迎做好準備前，“我們會證明自己，展示我們的實力，”他說，“如果愛彼迎需要更多時間來想明白，沒有本地合作伙伴的話，他們或其他外國科技公司很難在中國市場做得很好，一旦我們向他們展示了實力，他們就會坐下來談判交易。”
愛彼迎表示，該公司在中國取得了很大進步，入住愛彼迎的中國房客人數同比增長超過一倍，中國的房源數量比2017年增長了125%，達到20萬套。這家公司拒絕披露銷售額增長情況，但承諾繼續在中國積極進行投資。
可是這個市場競爭非常激烈，中國最大的旅遊運營商攜程投資的途家等國內企業正在利用他們熟悉本土情況的優勢。與此同時，愛彼迎還沒有中國業務負責人：據知情人透露，前任中國區高管由於和下屬戀情曝光已於2017年辭職。愛彼迎正在物色既有國際經驗、又瞭解本地市場的繼任者。可是，有這些才能的人往往希望經營自己的企業，而不願擔任高管，受制於遠在舊金山的老闆。
目前，愛彼迎聯合創始人內森•布萊查奇克（Nathan Blecharczyk）主管中國區業務。這位34歲的創始人每個月都要前往北京，負責管理北京辦公室的140名員工。這個擺滿綠植的辦公室裡放著福佳白啤酒、椰子汁和新鮮水果。2018年3月，布萊查奇克接受彭博社採訪時說，“作為聯合創始人，我有道義讓中國業務維持運營並向前發展。”不過，他也表示很難長期在中國和舊金山之間轉換角色。他嘗試學了一個月的中文就放棄了，因為他記不住音調。他說，“我相信我們會在中國找到出色的領導者。”
中國的住宿共享業務不同於美國和歐洲，歐美遊客習慣了豐富的民宿文化，許多房主在出門的時候會把住宅租出去。在中國，房主不希望陌生人住到自己家裡。相反，中國的住宅共享業務之所以蓬勃發展，是因為國內建築熱潮讓房地產公司和地產投資者手中有大量的空置公寓。在房屋空置的情況下，本地住宅共享企業負責房屋的打掃、掛牌出租和管理事宜。房主和房客之間幾乎沒有聯繫，房產質量也參差不齊。
由於住宅共享業務沒有國家法規可依，企業要應對地方政府、省政府、中央政府以及警方的各類規定。該行業的三大平臺途家、阿里巴巴集團投資的小豬短租和騰訊投資的美團點評都在投入巨資開展營銷和打折活動。途家與攜程、Expedia和去哪兒網簽訂了分銷協議，預計到2019年年底才能實現收支平衡。該公司仍然依賴風險投資資金運營。
愛彼迎最初進入中國市場時，只有基本業務和30名員工，專注於吸引出國旅行的大陸游客。根據中國旅遊研究院的數據顯示，2017年中國公民出境遊人次達到1.31億，出國消費共計1150億美元（約合7384.2億元人名幣）。可是在注意到在海外使用愛彼迎的中國遊客人數增長和本土住宅共享應用程序的蓬勃發展後，愛彼迎在2015年決定拓展在中國國內的業務。這是個非常值得開發的市場：根據中國國家旅遊局的數據顯示，2017年中國國內旅遊業收入為4.57萬億元人民幣，同比增長15.9%。不同於旅館的狹小房間，住宅共享可以讓中國人帶上大家庭出遊，烹製中國美食，還可以帶上寵物。
愛彼迎聘請了領英（LinkedIn Corp.）聯合創始人、董事會成員裡德•霍夫曼（Reid Hoffman）來與排斥Facebook、Twitter和谷歌等公司的中國政府打交道。領英和愛彼迎是少數仍然在中國運營的美國科技公司。像領英一樣，愛彼迎也同意了政府提出的要求：在中國註冊獨立企業，與政府分享護照號碼和客人行蹤等信息，把這些數據存儲在中國境內服務器而不是美國的服務器上。這些決定遭到了批評，但是愛彼迎仍然對自己的選擇感到滿意。布萊查奇克說，“從一開始，我們就決定了我們願意做什麼，並向中國政府表明了這種態度。”
愛彼迎表示，為了與競爭對手區分開來，該公司更重視質量而不是數量。2018年，該公司實地考察了數千套房源，也註銷了數千套不符合其標準的房源。愛彼迎對自己的定位是高端住宿服務提供商。2018年3月，該公司在中國上線了高端服務愛彼迎Plus。大約有100位中國社交媒體名人出現在上海的一家餐廳，拍照留念、品嚐雞尾酒和印有愛彼迎標識的粉色馬卡龍。“發展高端服務是最容易體現業績的，但是隨著我們在全球擴大規模，我們要愛護自己的聲譽，”布萊查奇克說，“在中國，我們選擇緩慢穩健的增長，而不是不可持續的快速發展。”
但願如此，可是愛彼迎還要面對來自財力雄厚的本土對手的競爭。途家、小豬短租和美團點評都在砸重金進行推廣、打折和宣傳。他們在開拓中國內地和亞洲市場的時候招聘了幾百名員工。布萊查奇克不願透露該公司在中國投入的資金，但表示該公司在中國的花費少於競爭對手，比其他市場花的錢更多（優步至少在中國投入了20億美元，約合128.4億元人民幣）。
愛彼迎當初提出與途家合併，就是不想打這種資金消耗戰。兩家公司計劃成立一家合資企業，按各自的出資比例共擔風險。據知情人士透露，愛彼迎將持有中國業務70%到80%的股份，其餘股份由途家持有。主要交易條款包括運營和技術責任、投票權、管理層選拔和新公司的資本總額。兩家公司原本計劃在2017年2月簽署最終文件並宣佈交易。途家希望儘快達成協議，因為該公司已經同意不再籌集更多資金，以避免稀釋股權。
知情人稱，切斯基終止了這項計劃。他擔心愛彼迎對精心打造的品牌失去掌控。一位投資者認為，切斯基的態度就像是不能對長期關係負責的人。
在愛彼迎退出合併談判後不久，途家在2017年10月獲得了攜程網和全明星投資基金（All-Stars Investment）的3億美元（約合19.3億元人民幣）融資，使該公司估值達到15億美元（約合96.3億元人民幣）。途家表示其業務增長速度是愛彼迎的三倍，目前在中國300多個城市和包括日本和泰國在內的1000多個海外目的地擁有100萬套房源，大約70萬套出租房源在中國境內。
批評者稱，愛彼迎仍然不瞭解當地的實際情況。他們認為，如果沒有中國合作伙伴，這家公司在不受監管的住宅共享行業這個“灰色地帶”的經營將舉步維艱。愛彼迎必須小心行事，避免像其他美國科技公司那樣被趕出中國。而作為中國企業的途家稱，自己更懂得進退，與政府官員以及與公安機關、地方政府和中央政府合作的人士有更密切的關係。
途家還與政府部門合作，在出租房屋上安裝智能門鎖，讓房客使用身份證刷卡進入。身份證信息在國家數據庫中運行，房客身份可以通過面部識別軟件進行驗證。這樣途家可以幫助政府追蹤房客的行蹤。王楓表示，途家資金充足，不需要進行融資，最早可能在2019年尋求首次公開募股。途家希望與愛彼迎建立合作伙伴關係不是為了錢，而是希望這種全球佈局可以讓途家與本土競爭對手有所區別。
愛彼迎拒絕對與途家的合作發表評論，布萊查奇克也表示，愛彼迎認為不需要中國合作伙伴。他承認愛彼迎有不足之處，但是對懷疑美國科技公司無法適應中國市場的人嗤之以鼻。
“如果我們的發展速度不如競爭對手快，花費也不如競爭對手多，愛彼迎如何能取得成功？我們的全球網絡是任何人都不具備的條件，”他指的是愛彼迎在全球範圍擁有的500萬套房源，“這似乎是不可能完成的任務，但我認為總有辦法成為中國市場的領軍企業。”
但願如此，可是愛彼迎還要面對來自財力雄厚的本土對手的競爭。途家、小豬短租和美團點評都在砸重金進行推廣、打折和宣傳。他們在開拓中國內地和亞洲市場的時候招聘了幾百名員工。布萊查奇克不願透露該公司在中國投入的資金，但表示該公司在中國的花費少於競爭對手，比其他市場花的錢更多（優步至少在中國投入了20億美元，約合128.4億元人民幣）。
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