下行兇猛，反彈無力
放大的產能和供需矛盾
對於這一輪生豬週期超預期下滑的原因，在業內看來，是由於供給量增加、季節性低迷等諸多因素疊加所致，但主要的原因還是由於產能過大帶來的供需矛盾。中國畜牧獸醫學會副理事長、研究員喬玉鋒看來，從供給的角度，連續高企的豬價讓養殖戶補欄熱情高漲，尤其是2016年的高價讓養殖戶收益頗豐，積極性很高；另一方面規模養殖企業的批量擴產也是供給過剩的重要因素之一。上一輪豬週期的谷底是2013~2014年，當時養殖戶的大面積虧損讓生豬養殖意願下滑，農業部數據顯示，2016年國內生豬存欄頭數已經連續4年下降，2016年底的生豬存欄頭數已經降到了2008年以來的最低水平。隨之而來的就是一場價格反彈，從2015年下半年開始，豬價爆發式回升，2016年高點時，生豬收購價格高達10元到11元/斤，一頭豬盈利近千元，這樣的利潤水平再次引來了擴產和追漲。另一方面前幾年規模養殖企業大規模擴產的產能開始釋放，加重了市場供給。
近年來，出於對市場份額和資源的爭奪，國內主要的生豬養殖企業包括溫氏股份、新希望六和、雛鷹農牧、牧原股份等都進行了大規模的擴張。以新希望六和為例，2016年新希望六和6.2億收購本香農業70%的股權，並擬投資88億完成1000萬頭生豬養殖的產能。截至2017年底，新希望已完成了1480萬頭產能佈局；2018年一季度董事會又審議通過新增近690萬頭產能的佈局，並提出在2021年實現3000萬頭生豬的佈局。行業老大溫氏股份2017年養豬業立項規模1326萬頭，新開工豬場規模726萬頭，竣工豬場規模502萬頭。在資本的推動下，規模養殖企業的產能迅速釋放，2016年，新希望六和銷售生豬117萬頭，而2017年年報數據顯示，這一數字已增長至240萬頭翻了一倍。
規模化提速和散戶拉鋸期
馮永輝表示，目前規模化養殖企業就在和中小散戶兩大陣營進行激烈的博弈，雖然散戶沒有充足的資金和科學的管理水平，但在某種程度上，由於散戶小規模的組織資源生產，其人工、糧食等成本不需要付費，變相降低了其生產成本，其成本計算模式和企業完全不同；此外，由於生產規模較小，科學的管理也可以通過長期的生產經驗來彌補，因此一旦豬價回升，就會再次進入養殖端。這也是為什麼每次豬週期散戶虧損最為嚴重，但下一輪上升週期中依然少不了中小散戶身影的原因。而散戶和規模化養殖的共存則帶來了市場供給過剩。據東海證券分析師劉振東預測，2018年生豬總體供給大於需求，測算顯示，當2018年MSY（每年每頭母豬出欄肥豬頭數）增速為3%時，豬肉總供給為5572.8萬噸，過剩79.3萬噸；當MSY增速為5%時，豬肉總供給為5678.4萬噸，過剩184.9萬噸。馮永輝看來，規模化可以平抑豬週期的波動，但那是規模化的結果，現在距離談論結果為時尚早。在規模化進程過程中，豬週期波動並不會縮小。預計還要再經歷2個豬週期之後，等到規模化養殖企業的產能擴張完成，以及隨著時間的推移，老一代養殖戶退出市場，新一代不肯接班，養殖戶人員結構發生變化，整個產業的週期性才會真正穩定下來。
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