小米赴港IPO在资本市场一石激起千层浪。综合市场消息，5月3日，中国内地“独角兽”企业小米集团正式向港交所提交IPO招股书，最快将于6月获批上市，有望成为港交所“同股不同权”改革以来首个“吃螃蟹的企业”。所谓“同股不同权”，又称双重股权结构或者AB股结构。不同于“同股同权”公司的一股一票，“同股不同权”的公司股票分高、低投票权两种股票，高投票权的股票每股有2票至10票的投票权，称为B类股；一股一票甚至没有投票权的称为A类股。高投票权股一般由管理层持有。
市场担忧小米IPO会导致“钱荒”
根据市场预计，小米估值在600亿到1000亿美元，此次IPO将募集1000亿美元，成为2014年阿里巴巴在美国IPO（上市估值近2000亿美元）后，全球最大型的科技公司IPO。市场担忧，小米IPO募集的巨额资金，可能会吸走港股市场大规模的资金，从而导致“钱荒”。
根据其招股书，小米此次IPO募集的资金，计划将30%用于研发及开发智能手机、电视、笔记本电脑、人工智能音响等核心产品；30%用于扩大投资及强化生活消费品与移动互联网产业链；30%用于全球扩展；10%用作一般营运用途。
大批吃瓜群众关心“雷军能不能成为新首富”？
最令资本市场兴奋的是，小米上市可造就多少人实现财富自由。根据招股书，小米员工数量为14000多，其中5500多名员工拥有公司股权，按照上市后千亿估值计算，5500多名员工分得500亿股权，人均近1000万，上市半年后解禁。据坊间传闻，小米上市以后，约有100名员工身家过亿，另有1000名员工身家过千万，妥妥实现财富自由。
此后，北京相亲市场不再问“你有北京户口吗”，而是你在小米公司的工号是多少。更有人戏称，小米上市后将利好北京房市，半年后海淀区楼市井喷，各楼盘喜迎接盘千人团。已经有人据此强烈建议北京刚需族春节前买房，以避锋芒。
除了持股员工的财富引来艳羡的目光外，小米创始人雷军的身价也成为市场热议焦点，雷军能成为中国新首富吗？招股书披露，雷军持有31.41%公司股权，小米上市后，雷军的身家将达314亿美元，按照今年4月3日发布的《2018年全球亿万富豪榜》，其身价超过王健林，成为仅次于马化腾、马云、李嘉诚的中国第四大富豪。如果小米的市值不断上涨，其身价超过马化腾也并非不可能。
此外，雷军还享有对小米公司有最大自治管理权。招股书显示，小米股本将分为A类股份及B类股份。对于提呈小米股东大会的任何决议案，A类股份持有人每股可投10票，而B股股份持有人则每股可投一票。极少数保留事项有关的决议案除外。只有雷军和林斌两人拥有A类股。按照AB两类股份的投票计算，雷军的表决权比例约为53.79%，林斌的表决权比例约为29.67%，小米创始团队和公司管理层拥有对公司的控制权。这一制度对新经济公司特别有吸引力。
小米估值贵了吗？现在还能不能买？
根据小米目前的估值，它有望成为今年全球最大的科技新股。关键的问题来了，小米的估值为何可以高达千亿美元？这个估值贵不贵？上市后这个估值的股票还值不值得购买？
对于上述问题，首先来回答一下市场为何给予小米如此高的估值。首先，小米利润连年大增，公司财务健康。招股书显示，小米2015年亏损3.03亿元、2016年净利润18.9亿元、2017年利润为53.6亿元。截至2018年3月31日，小米账面现金及现金等价物为142.2亿元，财务健康。其次，小米的硬件+互联网服务+新零售商业模式有非常大的增长潜力。2017年，这三个版块的收入占比分别为70.3%、20.5%和8.6%。其中，小米拥有庞大且高度活跃的全球用户。截止到2018年3月，MIUI月活跃用户超过了1.9亿，整个非硬件收入提供了更大的增长潜力。第三，小米的国际化属性和投资属性也是促其将长期保持增长的因素之一。截至2018年3月31日，小米投资或孵化超过210家公司，有4家已经上市。此外小米还持股400多家上市公司，包括迅雷和美的。
实际上，市场认可的自有其道理，小米公司的产品已渗透到家庭生活的方方面面，而且是绝对的性价比之王，只要小米进入哪个行业，根本就不用再比较同类产品。
但性价比之王路线也导致它有个致命的缺陷，就是毛利率太低，他的手机出货量大，但是利润还比不了OPPO、VIVO、华为，更别提苹果。这是致命缺陷，这种盈利模式决定了它赚的是辛苦钱。小米本质上与其他互联网公司有差别，既有制造业属性，也有互联网属性，但小米的基础还是一家制造业公司。根据雷军自己的定位，也是软硬皆有，他曾经回答过这类问题：“我知道关于小米是哪一类的公司一直有很多争论，今天这个问题我们已经不纠结了。我们既是硬件公司，也是电子商务公司，也是移动互联网公司，没关系，我们是全新模式，很难归类是哪类公司。”
手机品牌 | 2017年出货量 | 利润（亿美元） | 平均利润/手机 |
华为 | 1.6亿 | 40 | 25美元 |
小米 | 9千万 | 10 | 11美元 |
OPPO | 1.2亿 | 30 | 25美元 |
VIVO | 1.2亿 | 30 | 25美元 |
但这种模式不是护城河，薄利多销会引发很多后起之秀竞相模仿，拼性价比的结果是全行业吞苦果，其决定了你稍微不具有性价比优势，用户就跑光了。这是小米模式最尴尬之处。
再看看小米的估值。此次小米赴港IPO募资1000亿美元，也就是6000亿人民币，按照新股必炒的传统，很可能上市后翻一番，也就是12000亿人民币市值。逾万亿市值，150倍市盈率。对比美国百年老店高端制造之王通用电气，掌握多项核心科技，市值也就1200亿美金。而且小米这种模式长期决定了不可能大幅提升盈利。
当然了，小米公司的确是家好公司，但对于小米公司的估值贵不贵，值不值得购买，一千个人的眼里有一千个哈姆雷特，上述仅是一家之言。你是选择做小米的用户，还是要在二级市场做小米的股东，全看个人对小米公司深入研究后做决定。
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