如何讓A股“停牌釘子戶”無立足之地
曾幾何時，“釘子戶”一詞在現實生活中很流行，也很受關注。所謂“釘子戶”，主要是指在房屋拆遷過程中，極少數沒有在政府規定時間內將房子拆除的居民，被稱作“釘子戶”。隨著《國有土地上房屋徵收與補償條例》的出臺，拆遷有了明確的法律規定，無論是政府還是被拆遷居民，都必須依法執行，“釘子戶”一詞，也就慢慢地從現實生活中消失了。
然而，如今的股市，卻有了“釘子戶”的新名詞，那就是“停牌釘子戶”。什麼是“停牌釘子戶”，就是指那些沒有正當理由，籠統一說就隨意停牌、任性停牌，且停牌時間很長，一直看不到盡頭的企業。
“停牌釘子戶”現象由來已久
在A股，動輒停牌現象一直十分嚴重，2015年股災時，更是發展到了頂峰。一些企業為了避險，更是為了防止崩盤，紛紛以重大資產重組的理由選擇了停牌。股災過後，很多企業為防止復牌後出現補跌，也沒有及時復牌。直到有關方面提出了嚴厲警告，才逐步復牌。復牌的理由，當然也是因“某某原因”，停止重組。
說實在的，那一刻，如果都能象停牌企業所說的是重大資產重組，那麼，A股一定早就“飛”起來了。畢竟，重大資產重組絕大多數都是利好，是能夠給上市企業帶來提振作用的。只是，那時段的重大資產重組，誰都知道是忽悠，是為了避險。尤其是主要股東為了防止股權質押被平盤等出現嚴重風險。所以，凡復牌企業，都有了不同程度的補貼。所謂的重大資產重組，變成了一次集體下跌。這，也給A股市場增添了一道“靚麗的風景”。
自那以後，管理層也對上市公司重組做出了許多新的規定和要求，如上市公司籌劃重大資產重組的，停牌時間原則上不超過3個月。對於連續籌劃重組的，上交所規定，停牌不超過5個月，深交所則規定，停牌不超過6個月。至於籌劃非公開發行的，原則上停牌不超過1個月。籌劃重大合同、控制權變更、對外投資等事項，原則上停牌不超過10個交易日，等等。
然而，上市公司對管理層的要求似乎並不放在心上，不按規定停牌的現象依然比比皆是。根據同花順數據統計，截至5月28日，A股停牌超過200天的公司共有11家。*ST新億停牌時間已達到903天，深深房A、沙鋼股份、信威集團等停牌時間均超過1年。也就是說，規定歸規定，停牌歸停牌，管理層的規定與企業的做法就象走在兩股道上一樣，根本沒有融合到一起。
“停牌釘子戶”帶來的負面效應不可忽視
既然被稱作“停牌釘子戶”，就不可能帶來好的影響，產生好的效應。因為，能夠成為“停牌釘子戶”的，無一不是出現嚴重經營問題的，不是市場形象已為負面的，甚至是存在嚴重風險隱患的。不然，不需要通過“忽悠式重組”等手段欺騙市場、欺騙投資者、欺騙管理層。那麼，也就不可避免地會給市場和投資者帶來負面影響與傷害。
就市場來看，一旦“停牌釘子戶”數量較多、理由也比較單一、且停牌時間偏長，那麼，市場秩序就會受到嚴重損害，就有可能出現劣幣驅趕良幣的現象，使良幣受到的關注變少，而讓一些投機心理較強的投資者把關注的目光更多的放在“忽悠式重組”等方面，導致市場的投資秩序出現混亂，價值投資難以確立。
對投資者而言，“停牌釘子戶”的出現，會讓投資者交易權受到嚴重限制，使原本可以在市場流動的資金被無限期地“暫停”，不僅嚴重損害了投資者利益，也影響了市場交易的活躍度，使投資者無法更好地從事市場交易。
從管理層來看，“停牌釘子戶”增多，市場的相關指數也出現了失真現象，導致信息披露等不能嚴格按照要求進行，監管難度加大。尤其是那些無期限、無具體目標的停牌，更是給管理帶來了極大的難度。
嚴格依法拆除“停牌釘子戶”
對A股市場一些企業濫用停牌手段的行為，證監會相關負責人表示，證監會將不斷完善上市公司停復牌制度，強化證券交易所對上市公司停復牌的一線監管，引導上市公司審慎行使停牌權利，維護市場交易連續性和流動性。
而隨著A股納入到MSCI指數，更高的要求也擺在A股上市公司面前。按照MSCI在停牌方面的要求，凡進入MSCI系列指數的成份股，在獲得納入生效前停牌的，將會面臨取消納入的資格。同時，停牌時間超過50天的，也將從指數中剔除，而且至少未來12個月內都不會再被納入。
這也預示著，MSCI指數在停牌方面的要求，是不可能容忍上市公司“任性停牌”、隨意停牌，甚至是惡意停牌的，更別說充當“停牌釘子戶”了。如果是“停牌釘子戶”，可能永遠都沒有資格進入到MSCI指數之中。
所以，無論是從A股市場自身發展來看，還是A股納入MSCI指數以後對A股市場停牌提出的要求來看，被市場嚴重詬病濫用停牌手段行為，尤其是“停牌釘子戶”，都將受到越來越多、越來越嚴厲的約束。今後，管理層也一定會在信息披露、細化停復牌、申請延期復牌、對違規停牌行為的處罰等方面，出臺更多理1規範的制度和規定，提出更加完善的辦法與措施，真正依法拆除A股市場的“停牌釘子戶”。
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