国内宏观
事件：5月28日，接近中国银行间市场交易商协会的人员获悉：“协会只是根据信息披露要求，个别企业正在进行发行前重大事项排查，符合国家政策要求和‘六真原则’的企业注册发行都正常推进，不存在暂缓的情况。”评论：2017年5月28日至今，城投债总发行量为2.38万亿元，其中中票、短融、PPN三者达到1.67万亿元，占比约70%。城投债的发行总规模比较大，随着开年以来，地方债监管文件落地，地方政府对于资金的需求增加，城投债之前一直作为地方政府重要融资方式，一定程度上受限。从监管动向来看，并没有暂停这类债券的发行。所谓六真政策，是指真公司、真资产、真项目、真支持、真偿债、真现金流，为交易商协会放行城投平台至银行间市场发债时提出。当前，信用违约风险依旧是市场关注热点，在目前的监管、市场环境下，城投平台同样遭遇再融资压力，而中票、短融、PPN在城投债中的发行占比最高，这亦是该传闻备受市场关注的原因。
政策监管
事件：央行上海总部28日发布消息，上海总部积极推动收单机构移动支付受理环境改造，进一步便利市民生活。截至2018年一季度末的累积数据显示，对使用手机支付的商户改造率达78.28%；对使用二维码支付的商户改造率达26.01%。评论：上海总部还推动基于联网通用标准的移动支付在本市公交地铁、交通罚款、医疗健康、菜场、校企园区、食堂、缴税、出入境、公用事业交费等重点领域广泛应用。截至一季度末，地铁银行卡渠道交易1620万笔，日交易峰值超过57万笔；虹桥T1、T2停车场IC卡和手机闪付缴费交易近10万笔；高速约20个人工收费车道试点联网通用标准扫码缴费；超过10000台各类自助售货机支持银行统一APP支付和扫码支付，交易超过36万笔；超过30家菜场支持联网通用标准扫码支付，交易超过19万笔。
房地产
事件：5月28日，福州市人民政府发布《福州市人民政府关于进一步整治房地产市场秩序的实施意见》，将严厉整治近期群众反映突出的房地产企业加价销售商品房或违规收取其它费用等五种地产市场违法违规行为。评论：房地产企业五种地产市场违法违规行为包括：1、商品房备案价格之外，加价销售商品房或违规收取其它费用；2、超出政府规定的装修标准，超额收取装修费用；3、强行搭配车位销售，以及超过备案价格销售车位；4、擅自提高首付款比例，拒绝公积金和商业贷款；5、未取得预售许可证，收取定金及售房款。《意见》指出，对存在上述5种违法违规行为的房地产企业，由建设、物价、房管、税务、工商等部门分别将其违法违规行为记入企业诚信系统，纳入“黑名单”管理，并通报金融、保险、证券监管机构，并暂停办理该企业商品房预售许可手续，暂停该企业已批未售商品房继续销售。对存在违法违规行为的房地产企业，由有关部门依法从严从重处罚，责令及时纠正，整改到位。构成犯罪的，移交公安机关依法追究刑事责任。对已经办理购房手续的，责令房地产企业按规定继续履行售房义务，维护购房人合法权益。与此同时，福州市房管局和市物价局、市不动产登记和交易中心、市市场监管局等部门分别设立举报投诉电话，安排受理房地产市场违法违规行为举报投诉，及时收集掌握问题线索，依据部门职责调查取证，依法进行查处。
创新产品
事件：恒泰证券股份有限公司（以下简称“恒泰证券”）在其官网发布公告，其管理的平银凯迪电力上网收费权资产支持专项计划（二期）（以下简称“凯迪ABS二期”）已触发提前终止事件，恒泰证券正与凯迪生态（000939.SZ）就后续处置方案进行明确和细化。触发提前到期后，该项目是否能及时和足额兑付引发业界关注。此前，因中期票据“11凯迪MTN1”违约等事件影响，凯迪ABS二期尚未到期的优先级信用评级被评级机构大幅调低至C级，第三方估值中证估值也调低了约10%。评论：凯迪ABS二期于2015年11月设立，总规模22.22亿元，其中优先级20亿元，共分6小期；次级2.22亿元由凯迪生态全额认购。目前，“凯迪2优1”和“凯迪2优2”已于2016年、2017年到期兑付完毕，剩余优先级规模为15.2亿元。此外，“凯迪二期次级”在每个专项计划年度的最后一个兑付日在分配完优先级本息后向次级持有人（即凯迪生态）分配剩余收益。不过，恒泰证券并未透露目前次级剩余收益的已分配规模。随着市场的扩容和兑付压力的攀升，ABS信用风险或将逐渐暴露。ABS的信用主要基于基础资产的质量而非发行主体，基础资产分析尤为重要，包括资产池的分散度、关联性、未来现金流的稳定性等，尤其是在现金流假设方面，要重视极端情境下现金流的压力测试。此外，增信措施的具体效力也值得深究。
海外市场
事件：欧洲屡屡令人失望的经济表现逐渐令市场失去耐心并且陷入担忧。一季度经济增速同比环比均较前值有所回落。通胀继续萎靡，低于预期和前值。前瞻性指标如PMI，经济发展景气指数数等均表现同样不甚理想，经济反弹动能未见。评论：除去疲弱的经济基本面，欧洲政局也难言安稳，给市场释放了更多不安定信号。加之欧美贸易战等外部风险使得欧洲商业环境并不明朗，叠加早前强势的欧元表现也进而对投资者信心形成较大撼动。总量上看，短期美国经济表现强于欧洲的预期正不断强化。美国经济大体维持高景气度：一季度数据高于预期；非农数据中失业率创多年新低，劳动市场表现依然向好；美联储最关心的通胀数据触及政策目标且维持趋势上行。欧央行面对低迷的经济及未见起色的通胀，其未来货币政策调整还是会保持非常谨慎。由此货币政策收紧速度的分化还将对“美元走高、欧元走弱”的行情形成支持与强化。短期来看，美强欧弱的格局暂难反转。
资本市场
事件：6月将迎来年内限售股解禁的小高峰。评论：6月涉及123家上市公司、共有390亿股限售股解禁，解禁股数将成为今年第二高，仅次于今年12月份。6月份解禁股市值达4164亿元，将成为今年第三高，次于今年12月和1月。去年减持新规颁布之后，总体解禁减持压力有所减缓，今年一月解禁压力下，若剔除美国波动影响，表现总体坚挺。市场充分反映了今年解禁的压力，减持动力因股而异，需防范解禁个股，总体对大盘影响可能不大。事件：5月28日下午，在“2018金融街论坛年会”中，深交所副总经理李辉表示，未来深交所将进一步发挥资本市场核心平台作用，全面服务创新驱动发展战略，着力推动高精尖产业升级发展。评论：着重开展以下四方面工作：一是多渠道提高直接融资比重，支持高精尖企业通过IPO、再融资等方式借助资本力量做大做强，引导高精尖企业充分利用公司债以及资产证券化产品等固定收益创新工具，不断丰富筹资形式，拓宽融资渠道，扩大资本市场优质供给。二是积极推动上市公司并购充足，积极推进以产业整合为重点的市场化并购，充足引导一批创新能力强，发展前景广，契合国家发展战略的高精尖企业，通过并购充足登陆资本市场，同时大力净化并购充足市场环境，切实发挥出并购充足优化存量，盘活资源的作用。三是不断提供服务新经济的能力，深入调研，充分准备，积极推动并全力配合创新企业境内发行股票或存托凭证试点，不断完善制度供给，着力吸纳一批符合国家发展战略，具有核心竞争力的高精尖企业登陆深市，把深交所打造成中国新经济的主场，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革。四是全面打造创新资本生态圈，围绕产能对接服务，不断拓展和深化与国家部委、地方政府、中介机构和投资机构的合作，依托科技型中小企业成长路线计划2.0和隧石星火创投联盟，通过培训交流，路演对接等方式，为高精尖企业提供全方位、全周期的融资培训服务。
公募基金
事件：债券基金发行遇冷，5月平均募集规模创16个月新低。评论：随着债市风险继续发酵，目前市场正在发行的债基遭到资金冷遇。Wind数据显示，截至5月26日，5月份以来新成立15只债券型基金平均募集规模仅为4.93亿份，这一数据创出了2017年2月份以来的16个月新低。从债基占比来看，新债基发行总份额在各类型基金占比也创下近一年新低。数据显示，截至5月26日，5月份发行债基规模为73.99亿份，创下一年新低。占比也降为26.29%，环比下降13个百分点，这一数字也是一年内的低点。随着今年以来债券违约、债基“踩雷”事件的增多，资金愈发谨慎，不少正在发行的债基募集困难，而“批而未发”的债基则选择避开上半年这一敏感时期。多位业内人士认为，市场过度反应了资管新规刚性兑付预期，短期债市趋势仍是向好，目前仍是中长期配置债市的良好时机。
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