中宇资讯 深度观察
文/边晓松
图1 2017-2018年煤焦油招标价格走势图
据中宇资讯监测，2018年国内煤焦油市场高位震荡，起平点明显高于2017年的2350元/吨，1-4月份市场波动频繁，出现两波涨跌行情，多数时间高于3200元/吨水平，导致2018年国内煤焦油深加工企业仍面临成本及资金面的压力。分析煤焦油亦涨难跌的原因：一、环保压力较大，焦化企业依旧限产运行，自3月底4月初以来，徐州地区实施限产，初期徐州地区焦企限产50%-70%，而5月份后政府要求焦企全停，导致焦油产量下降，据统计第一季度国内煤焦油产量约在420.9万吨，较去年同期下降1.57%，货源的减少成为煤焦油价格坚挺的最直接原因。二、煤沥青价格相对高位。虽然阳极块市场出现连跌局面，国内电解铝市场整体开工不高，但出口沥青市场行情较好缓解部分内销压力，再者4-5月份为传统检修季，深加工企业维持低位开工率，导致市场供应压力不大，故煤沥青价格高位，与原料煤焦油维持400-500元/吨的顺挂价格，深加工企业接货能力尚可，对煤焦油采购热情较高。
据中宇资讯监测，截止5月份国内煤焦油深加工产品均处于上涨走势，其中工业萘的涨幅居首，但纵观工业萘下游萘法苯酐运行情况并不乐观，与年初相比市场出现3.10%的跌幅，说工业萘出现57.75%的涨幅很大方面来自于成本面支撑及自身货源量偏紧所致，与下游市场的关联度相对有限，且萘法苯酐利润大幅下降，工业萘基本无冲高空间，但短期内成本高位支撑，暴跌可能性不大，短线窄幅回落运行为主。主产品煤沥青出现涨跌互现局面，但市场以生产改质为主，虽1-5月份改质煤沥青一直处于高位运行，但最直接下游阳极块跌幅达到24.73%，而铝价同样不景气的情况，电解铝市场承压能力及开工率依旧偏低。
综合分析，国内煤焦油深加工市场目前仍处于夹击状态，原料煤焦油价格高位且货源难采，而深加工产品的下游情况运行一般，虽然部分产品被动拉涨，但企业的盈利水平有限，据监测目前仅有20%左右的深加工处于盈利水平，主要为有出口煤沥青资质的企业及集团性质的企业，而独立深加工目前生存难度较大。
目前煤沥青销售难度增加，随着天气炎热市场渐入淡季水平，且环保政策及阳极块运行低迷下，国内电解铝市场开工率偏低，本月底或月初煤沥青市场存走跌可能，对焦油会带来一定利空，导致市场难现大涨走势，但毕竟市场货源偏紧的利好贯穿全年，下游仍有刚需的情况下，煤焦油市场亦涨难跌，预计6月份市场依旧稳中小幅震荡，深加工企业仍面临较高成本压力。
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