在中國的股市上，幾乎沒有成功的價值觀念投資者。這些事實一直在困擾著我們。那麼首先我們先搞清楚價值投資這個概念，有了價值才會有價值投資，這個順序一定是有邏輯的。
對於中國股市來說05年之前完全就是一個賭場，因為之前中國的股市是股權分置的，股權分置問題曾經被普遍認為是困擾我國股市發展的頭號難題，由於歷史原因，當時股市上有三分之二的股權不能流通，這就造成了上市公司或大股東不關心股價的漲跌，簡單說吧，05年之前的股票就僅僅是一個代碼，用來炒作的代碼，既不能影響企業經營，更不會出現收購併購等等，股票的價格是完全和企業的基本面分開的。
股權分置改革直接推動了06-07年的那波大牛市，而且當時的股民生力軍大部分都是趁著改革開放東風富起來的60後一代，這批60後的特點是普遍文化程度較低，但是膽子大，經歷過文革，相信口號，相信人定勝天，相信“人有多大膽，地有多大產”。所以股權分置改革一出，他們瘋了，因為以前的股市是賭場，而從這時候開始買入股票就是法律意義上的股東了，並且06、07開始有著大批的壟斷巨頭，生活中嚴重依賴，關係國計民生的企業上市，比如:工商銀行、中國銀行、中國平安、中國太保、濰柴動力、重慶鋼鐵、北京銀行和亞洲最賺錢的中國石油等等。所以最瘋狂時，工行達到過5倍的PB，平安8倍的PB，茅臺的PB甚至是26.3，沒錯，就是說當時的人們甚至願意用26倍的溢價去買貴州茅臺，確實瘋了。
中國的資本市場，整整用了將近十年來還債。
到了6年底，工商銀行的PB是0.83，中國平安的PB是1.69，而貴州茅臺只有5.76了，同時16年證監會發布了打新新規，中國股市的打新曆程從全資金申購到半市值半資金申購到了現在的全市值信用申購。到了這時，才算是有了價值投資。
引用巴菲特有關價值投資的三條準則:內在價值、安全邊際、護城河。
所以5倍PB的時候去買工商銀行肯定不是價值投資，而0.83倍PB買工行就可以算得上有一定的安全邊際了。
價值投資事實上還有一個重要指標就是無風險收益率，這個很少有人提到，只有當投資股票的收益能達到債市收益的1.5倍或2倍以上的時候，投資股票市場的綜合收益才會大於低風險的債市。
中國股市一直是很不重視分紅的市場，我2015年之前一直重倉的大秦鐵路平均分紅的股息率能達到7%左右，這個比率在A股可以說是鳳毛麟角了，可是即使如此，也達不到當時債市的2倍以上。
ROE增長是很虛的東西，拿工行來說，十年來平均18%的ROE，而股息率也就是不到5%，沒給我們的那每年13%要什麼時候才兌現呢?沒錯，需要我們等到牛市的時候，一次性以50%以上的漲幅交給我們，這裡就有兩個問題，一、我們可能需要等很多年，二、即使牛市來了也不一定拿的住，還有一個最關鍵的點，真要是大牛市來了，我們為什麼要拿著工行呢?隨便拿個中小創也比工行漲的多得多呀。
看過一篇文章是說，過去十年投資房產的收益率是19%，用槓桿的話能達到27%，估計大家是信的，而價值投資呢?很多所謂的價值投資者希望的也無非就是年化25%，十年十倍，而十年前貸款買房的人，輕輕鬆鬆十年十倍，完勝絕大多數價值投資者。
同時，價值投資的門檻實在有些高，首先要有一大筆閒錢，因為價投追求的年化收益也就是20%+，如果只有個五萬十萬的，這點收益完全不疼不癢，沒有感覺，怎麼也要七位數吧，可是因為價投的增長規律，這筆錢又很難是通過價投賺到的，這就需要我們在別的地方賺錢然後把賺的錢投到股市中來價投。可是，我們既然能在別的途徑賺到七位數，那麼為什麼我們不繼續做那個老本行，還要來我們不熟悉的股市呢?這簡直就是一個悖論。
其次價值投資者必須對時間極度的不敏感，同時還要沒有什麼慾望，生活還要沒什麼突發事件急需用錢，僅僅佛系是遠遠不夠的。不能想要買各種奢侈品，不天天的看股市，不聽消息也不上雪球，唯一的希望就是長壽，漫長的投資時間才能帶來足夠大的回報。而不價投的朋友聽到這些往往會懟一句，那活著還有什麼意思呢?或者是，十年之後我都多大歲數了?有錢也未必能不能花了。
在全民消費的時代去倡導價值投資無異是“自尋死路”
這個時代的標籤是:消費、快餐、焦慮。
另外最關鍵的是，價值投資在中國沒有足夠成功的榜樣，無論是在各大財經網站上還是在我們的身邊，有誰是靠價值投資發財致富的?中國股市的歷史太短了，股權分置改革到現在的時間也太太短了，短到完全沒辦法孕育出一個或者一批成功的價值投資者，反倒是看線的、內幕消息的、投機的有著各種賺大錢的傳說。
所以現在信仰價值投資的這些人，只能是言必稱巴菲特，各種分析巴菲特的書，各種分析巴菲特炒股思路和技巧的帖子，隨便搜搜就是一堆，而中國的巴菲特在哪呢?或者是不是價值投資這東西只有在美國才成立而中國不行?其實一切都是時間太短的原因。
沒關係，以前不會有，接下來就有了，而且會層出不窮，因為價值投資的時代來了。
中國過去高速發展的三十年，無論是買房還是做實體的收益事實上都是遠遠高於股市收益的，可是隨著中國進入新經濟形態，房價不會再有以前那樣的漲幅了，很簡單，房子還和以前那麼漲，十年後北京的房子就能到50萬一平米了，可能嗎?同時以後的實體對於新進入者的大門也逐漸關閉了，蛋糕已經分完了，即使給我們一筆錢，我們還能再創一個萬科、中國平安、或者格力電器嗎?最多也就是一個樂視網吧。傳統領域的瓜分完畢意味著以後的實體也會進入低利潤時代，越大越壟斷的行業龍頭利潤越穩定。而我們在資本市場上卻可以任性的買入萬科、中國平安或者格力電器，想買哪個買哪個，想做誰的股東就能做誰的股東，去分享任何一個好公司的利潤，這可能是偉大的祖國在這個時代給我們的最大的紅包了。
未來十年，中國股市的收益會遠遠高於買房和經營實體。同時，一定會湧現出一批成功的價值投資者，來引領中國股市進入價值投資的時代。
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