要说最近一段时间，哪个行业受到疫情影响最严重，航空业恐怕能排到前三。
上周，巴菲特的伯克希尔-哈撒韦公司作出了一个惊人的决定：他们抛售了一部分美国达美航空和西南航空的股份（总价值3.88亿美元)，而就在半个月以前，巴菲特在接受采访的时候还说，他不会抛售航空公司的股票。
这条消息一传出来，很多人都为航空业捏了一把汗。作为“股神”，巴菲特的投资决策一直被看成是市场的风向标、信号灯。这一次抛售传递出来的信号也被解读为，航空业的情况远没有触底，未来很可能会比现在更糟糕。
然而在媒体的讨论中，最受关注的还不是哪一家航空公司，而是航空公司背后的飞机制造巨头：波音。
去年737Max停飞，这本来就给波音的股价和业务带来了一记重击。但现在疫情一来，即便737Max复飞，波音的客户在短时间内也不会预订新的飞机了。据《纽约时报》报道，就连波音现有的一部分订单，航空公司都拒绝签收。国际订单，比如欧洲和中国的订单，更是没法交付。
在这么严峻的形势下，波音要怎么应对呢？如果疫情再得不到控制，波音有没有倒闭的风险呢？我们可能会想，怎么说，波音也是全球最大的飞机制造商，每年几百亿到上千亿的收入。而且波音已经有103年的历史——这么深厚的家底，就算一两年业务不景气，勒紧裤腰带，怎么着都能挺过去吧？
其实，问题就出在这里。波音历史久、规模大这两个特征恰恰成了它的绊脚石。当企业进入成熟期，业务的增速趋于平稳。进入这个阶段，管理层如果想博得股东的支持，往往就需要找到业务增长以外的方式让股价持续上涨。很多巨头选择的方式，就是高分红、高回购，波音也不例外。而且波音的分红都是从现金里出，也就是说，用赚到的钱拿去分红。
在正常情况下，这当然不是问题。但问题是，由于737Max业务受阻，波音已经遭遇了巨大的经营压力，去年一年净亏损6.37亿元，利润同比下滑106%。而今年，受到疫情影响，业务复苏更加无望了，这就给波音带来了不小的现金流风险。
再加上，波音的账面上本来就没有多少现金。
波音的现金，好几年都保持在100多亿美元的范围。这是什么概念呢？相比之下，微软、苹果等巨头的现金储备高达1000亿-2000亿美元。
那为啥波音不储备更充沛的现金呢？简单来说，原因是不需要。
波音在行业里的地位很强势，对自己的客户能提前收取定金，对供应商付款却可以往后延期。这就意味着，在生产的过程中，波音完全可以用客户的钱向供应商进货，不需要动用自己储备的资金。这么一来，波音也就没必要持有大量现金了。
但是你知道，在疫情冲击、全球经济一片低迷的情况下，现金为王才是生存之道。波音的商业模式在正常时期是优势，在当前就成了风险。从影响力来看，波音是美国最大的制造出口商，也曾经一度是道琼斯工业指数中占比最重的一家公司。
可以说，波音感冒了，美国经济也会打喷嚏。去年12月，美国的经济学家曾经估测， 737Max的停产会直接影响美国今年第一季度的GDP增速，使增速下降0.5-0.6个百分点。更别说商用飞机业务需求全面停滞了——这层影响有多大，那真是不敢想象。
一家公司到了一定规模，如果倒下，对经济冲击太大，政府没办法只能伸出援手。