[概述]
中兴通讯于2020年3月28日公布了其2019年年报，归母净利润大涨173.71%，净利率自2005年以来首次破5%，但是扣非净利润只有4.84亿，扣非净利率只有0.5%。表面业绩大涨的背后，究竟藏有怎样的秘密？其业绩是否值得推敲?
一，降薪
根据中兴通讯最新公布的2019年年报，其2019年全年支付给职工的薪酬总额为156亿，在职员工总数为70066人，那么其员工的平均年薪为22.2万。
该薪资水平较2018年下降27%。2018年其支付职工薪酬207.9亿，员工总数68240人，平均年薪30.4万。
众所周知，2018年中兴通讯被美国制裁两个月没有开工，且被罚14亿美元，为了填坑，中兴只好借债度日。可是为什么2018年其员工的工资反而比解除制裁后的2019年还高呢？
因为2019年中兴通讯给员工发的年终奖大幅缩水。
熟悉中兴通讯的人都知道，中兴都是在每年的第二季度给员工发上一年度年终奖，因此体现在中报里的支付给职工的现金会比一季度突然大幅增加，那么这个增加额基本上就是中兴给员工发的年终奖的总金额。根据这样的计算方法，中兴2019年给员工发年终奖是52.7亿，而2018年是94.59亿，减少41.89亿，跟上半年支付职工现金减少额基本一致。所以可以推断，中兴上半年给员工发的2018年年终奖减少了45%，相当于每个员工领到的年终奖比去年缩水45%。
根据中兴通讯2019年年报，归属上市公司股东净利润51.47亿。而公司2019年支付职工薪酬比2018年少了51.9亿。两个数字可谓不谋而合。于是似乎可以得出一个结论，那就是这部分利润主要靠降低员工薪酬待遇而挤压出来的。中兴通讯因个别高管工作失误而遭到美国制裁，最终却由全体员工为之买单。
二，卖地
说起卖地，小编可不是信口雌黄，恶意诽谤中兴，而是完全根据其发布的2019年年报。
年报显示中兴通讯2019年的非经常性损益高达46.632亿元，其中包括26.88亿元的资产处置收益，这26.88亿中有26.627亿为融资租赁收益。那么这26.6274亿的融资租赁收益来源于哪里呢？
根据其2019年财报第107页的审计报告，中兴通讯把深圳湾总部基地土地使用权以26.6274亿元转让给了万科，以此获得融资租赁收益。
说白了就是利润不够，卖地来凑。
总结:
2019年中兴通讯如果不是通过降薪和卖地，其利润恐怕仍然是负的。不过也应该看到积极的一面，那就是公司在2019年的研发费用比2018年增加16.42亿，比前一年增加15%。可见自美国制裁后，中兴对自主研发和核心技术的重视。
但是其研发投入跟华为比还是差得太多。华为2019年研发费用1317亿，占营收比例为15.33%，而中兴的研发费用只有125亿，占营收比例为13.78%。
相比之下，华为2019年营收8588亿，净利润627亿，人均年薪69万，已经远远把中兴甩在后面，已经不是一个重量级选手。
中兴与华为就是中国公司的典型样板。一个专心于通讯产品这个主营业务，坚决不涉足房地产，也不上市，股权分给员工，也不搞太多子公司。另一个则相反，什么都想涉足，房地产也涉足，酒店也涉足，子公司多如牛毛，还内地香港都上市。到头来差距越来越大，不得不佩服任正非的眼光，魄力和定力。