今日盘中，市场有传闻，说是因为沙特打算大额赎回，世界上最大的对冲基金桥水面临爆仓，再加上看到美股指期货在下午13:14分跳水奔跌停，A股开始恐慌。今日市场恐慌的源头桥水，到底发生了什么，市场一头雾水。
盘后，网上流传了上面这份桥水基金出的澄清报告，报告称公司的策略是借入利率低且流动性好的资产，来买入投资回报率较高的资产，从而赚取差价。
公司称这种回撤过去也曾发生过，损失仍在可接受范围内。
根据报告说法，基金的确亏损不小，但还没到崩盘的程度，研报社推测，亏损原因有这几点：
1）对冲基金借入低利率资产如国债，再去买入高回报资产的前提是金融市场流动性好且利率稳定，但是如今债券利率走高，可能借入成本高于买入资产的回报率，从而产生亏损。
2）借短期资产买入长期资产， 需要roll over， 也就是短期资产到期了需要借入新的短期资产，而现在流动性出现问题，借不到短期资产了，长期资产可能会面临平仓。
3）面临资产价格下跌，导致客户赎回的恶性循环（美国市场以机构为主导，基金们普遍面临该风险）。
连大名鼎鼎的桥水都巨额亏损而面临赎回压力（传闻沙特资金赎回，但桥水的澄清报告里面刻意回避回应），说明美国对冲基金市场普遍不好过，后续需要持续观察市场流动性和债务风险。
投资者要非常谨慎的对待本轮美股下跌，因为还有一些糟糕预期没有兑现，疫情之外还有国际油价，今天盘后看到美银美林的预判，说是随着原油库存增加，油价可能跌至每桶20美元以下，也就是在糟糕预期里，说还有20%的下降空间。
美国页岩油开采成本高，杠杆高，能源企业在美国高息债中占比超过10%，外加疫情扩散，一旦能源企业出现大规模违约，可能会直接传导至美国金融行业。
很多极度悲观者，会联想到08年，也是由债务（次级抵押贷款）为缘由，导致机构、投资基金破产倒闭的金融危机。
股价反应的是预期，现在由债务危机而引发金融风暴的预期在加强，所以股价风声鹤唳，美股过去很多年波动3%就是大幅波动了，现在动不动就跌停，就是在反应这种预期。
当然，预期加强，但不意味着一定发生，只是情况有点糟糕而已，有观点将桥水爆仓风险类比于08年金融危机时候的雷曼兄弟倒闭，研报社没有那么悲观，因为雷曼是卖方机构，为美国资产支持商业票据市场的重要做市商，它的倒闭既导致了美国批发融资市场的停止运转，又导致了其他很多金融机构出现交易对手风险(Counter-PartyRisk)。
相比之下，桥水仅是一家买方机构，影响力很难相提并论。
所以，谨慎是对的，市场恐慌也可以理解，因为糟糕预期在加强，但研报社通过截止此刻的所有核心信息判断，还没到应该担心金融危机的时候，至于后面会不会有更糟糕的雷暴事件，咱们得