太平洋证券发布投资研究报告，评级: 买入。
银轮股份(002126)
事件：公司近期获得东风日产、上汽通用订单，分别配套油冷器和水空中冷器，于2020年7月和2023年10月开始配套。
受益于行业供给收缩，乘用车突破海外市场。公司近年来突破海外市场，乘用车业务不断取得新进展，获得通用、捷豹路虎、日产雷诺全球配套订单，预计将锁定未来五年乘用车业务稳健增长。
新能源热管理量价齐升，打开成长空间。新能源热管理单车价值较传统汽车提升三倍，公司在新能源发展初期已展露头角，获得吉利、比亚迪、广汽、沃尔沃、通用等新能源配套项目，订单估算超30亿，预计将在2020年陆续开始供货。
国六尾气后处理有望在明年高速增长。2020年7月商用车将推行国六排放标准，公司前瞻布局EGR等尾气处理装置，预计该产品销量将在明年开始显著增加，成为公司新的潜在增长点。Q4天然气重卡尾气后处理销量大增，预计约增加收入8000万。
投资建议：我们预测2020年、2021年归母净利润分别为4.3亿元、5.1亿元，对应估值分别为15、13倍。
风险提示：乘用车销量持续低迷；国六排放升级推广不及预期。