从2019年基金重仓一季报来看，农业板块大幅超配；分行业来看生猪养殖行业大幅增配；个股配置集中度高，龙头依然是基金配置首选。我们预计四月底至五月猪价将迎来一波快涨，继续建议一揽子整体配置生猪养殖板块。
农林牧渔板块大幅超配。
2019年一季报显示CS农林牧渔板块重仓持股总市值（Wind口径）为480亿元（2018Q4为198亿元），市值配置占比为3.89％，为历史最高。在29个中信一级行业中位列第9，环价比大幅提升1.55％；同期CS农林牧渔板块市值占A股总市值比例为1.83％，公募基金超配2.13pct。
生猪养殖行业大幅增配。
分子行业看，2019年一季报显示公募基金重仓股市值配置结构中，生猪养殖板块是最主要的配置板块，占比达78.7％。从增量角度看，市值增加最多的板块为生猪养殖板块，市值环比增加219.8亿元，其次为肉禽养殖和饲料，分别增加17.3亿元和12.6亿元。
个股配置集中度仍然高位，龙头依然是基金配置首选。
剔除通威股份影响，2019Q1CS农林牧渔板块持股市值TOP10基金重仓股持股市值集中度为94％，板块龙头仍然为公募基金配置首选。温氏股份持仓市值为201.32亿元，环比增加122.41亿元，板块公司牧原股份持仓市值增加40.41亿元至61.87亿元，正邦科技增加34.57亿元至41.00亿元。
风险因素：
动物疫病大规模爆发；食品安全问题；自然灾害等。
投资建议：
目前产能去化幅度预计20-30％，且仍未结束。价格方面，上周末开始猪价逐步企稳，随着南方疫情省区加速出栏接近尾声，冻肉抛售库存逐步减少，预计四月底至五月猪价将迎来一波快涨。我们继续建议一揽子整体配置生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、正邦科技、新五丰、天邦股份、唐人神等。同时基于生猪短缺带来鸡肉消费的增加，建议关注圣农发展、民和股份、益生股份、立华股份、仙坛股份等。
本文源自中信证券
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