景兴纸业2018年半年度董事会经营评述

景兴纸业2018年半年度董事会经营评述内容如下：

一、概述 报告期内公司主要收入及利润来源为主导产品工业包装原纸的生产和销售。 作为造纸行业中和宏观经济具有高度相关性的纸种，国内外经济形势的变化对公司生产经营有较直接的影响力。过去两年中国政府以供给侧改革为主线的一系列举措已取得显著效果，中国宏观经济数据持续超预期，GDP增速下降已得到明显抑制，国际方面的经济回暖使得中国出口情况也出现好转，报告期内公司经营所处的宏观环境较以往年度更为良性。从行业整体看，在国内执行更为严格环保措施，行业内部供需短期失衡尚未修复等多重因素作用下，包装原纸行业景气度大幅提升。 由于国家环保政策的日益趋严，对行业整体的原料使用结构产生了重大影响。自2017年4月18日《关于禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革方案》的推出后，环保部对进口废纸实施了更为严格的额度审批制度，报告期内，外废进口额度的审批进一步收紧，废纸的进口量较上年继续下降，使得造纸企业不得不通过添加部分木浆来保持产品品质，并增加国内废纸的使用量，国内废纸价格波动剧烈并持续走高。 由于中美贸易战的影响，中国检验认证集团北美有限公司在2018年5月4日至6月4日期间暂停使用PSI系统，装运前检验证书暂停签发导致了美国废纸进口进一步受限，也加剧了国内市场对行业原料供应紧张的预期。产品价格和原料价格都产生较大波动。 受限于废纸进口额度的审批进度，公司1月、2月份主要用的是国内废纸，吨纸盈利较低，3月份后，进口废纸陆续到厂并投入使用。但报告期内，公司一共使用了138,030.183吨的进口废纸许可额度，较去年同期的289,831.182吨大幅下降，报告期内，高起的国废价格推动了产品价格也适当走高，但成本的增长还是高于价格的涨幅，使得综合毛利度有所下降。 报告期内，公司的主要产品仍为工业包装用纸和生活用纸，2018年上半年度，公司工业包装用纸销售数量基本与去年持平，1-6月实现营业收入2,812,163,650.57元，较上年同期增长19.64%;营业成本2,378,564,573.10元，较上年同期增加25.09%;实现营业利润308,457,455.39元，较上年同期增长6.91%,实现归属于上市公司股东的净利润248,026,287.08元，较上年同期增加5.08%,由于原料结构和原料价格的变动，公司综合毛利率由上年同期的19.10%下滑至15.42%,较去年同期下降了3.68%。 报告期内，公司期间费用为248,444,353.87元，比去年同期上升了10.13%;公司研发支出为81,640,377.46元，报告期内研发支出占营业收入的比重为2.90%,研发支出比去年同期增加42.63%。 为推进产业与资本的有效融合，公司全资子公司上海景兴公司参与投资设立上海金浦国调并购股权投资基金合伙企业(有限合伙),并购基金的有限合伙人包括江苏沙钢集团有限公司、上海国方母基金股权投资管理管理有限公司、上海三川投资管理有限公司、南通金优投资中心(有限合伙)、上海鸿易投资股份有限公司、上海上国投资产管理有限公司、上海景兴实业投资有限公司、沈建平、徐东英和尹建新等。该基金目标出资认缴总规模为300,000万元人民币，分期出资。公司全资子公司上海景兴公司作为该基金有限合伙人认缴出资额5,000万元人民币，报告期内，完成首次出资1,500万元人民币。 该基金已在报告期内办妥了工商登记手续。 报告期内，公司全资子公司上海景兴公司出资500万元人民币，增资青岛云购物联科技有限公司，持有该公司5.88%的股份，该公司主要从事计算机网络技术开发、技术咨询、技术推广(不得从事互联网信息服务及增值电信业务);批发兼零售：预包装食品兼散装食品、乳制品；自动售货机销售及租赁；批发、零售：工艺品、日用百货；设计、代理、发布国内广告业务；展览展示服务；场地租赁；经营其它无需行政审批即可经营的一般经营项目。青岛云购物联科技有限公司已在报告期内办妥了工商变更手续。 为盘活公司对外投资资金，公司于2018年6月14日通过投资标的浙江莎普爱思（603168）药业股份有限公司披露了股票减持计划，拟在2018年7月7日至2019年1月3日期间通过竞价交易减持不超过500万股。公司将根据市场情况、莎普爱思股份情况等因素决定如何实施减持计划。 二、公司面临的风险和应对措施 (一)公司面临的主要风险 1、宏观经济波动的风险 箱板纸作为工业原料，其终端产品广泛运用于制造、消费、出口等各领域，对宏观经济变化有高度敏感性并呈现密切正相关性。近年来国家围绕以"供给侧"改革为重头戏的各项措施已经产生效果，对国内宏观经济形成正面影响，有利于行业保持目前的景气度。2018年来，大国间在贸易方面存在的争端，可能会对国内国际经济产生深远影响，若宏观经济出现下行，需求增速放缓，将会对公司的经营业绩产生影响。 2、政策变动的风险 近年来，随着人民群众对环境要求的不断提升，国家在对造纸行业监管、政策的引导也发生一些变化。行业政策的变化将对公司发展战略、经营策略等方面产生较大的影响，从而增加公司未来经营的不确定性。尤其是2017年4月《关于禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革方案》发布以来，对公司进口废纸产生较大影响，从而影响公司的生产成本。 3、原料供应及价格波动的风险 公司生产所需要的原材料为废纸和木浆，受废纸价格持续上升的影响，报告期内，公司原材料占生产成本的平均比重上升至75%左右。原料的供应及供应价格受环保政策特别是进口废纸额度的审批、国际政治局势以及国际市场供求关系的影响而波动，并直接影响公司的正常生产及制造成本，从而影响公司经营业绩。 4、环保标准提高后投资增加的风险随着环境问题越来越得到公众和政府的重视，环保标准不断提高，虽然公司生产废水的最终排放主要通过嘉兴市联合 污水处理网进行集中处理，管网排放的优势避免了公司因环保达标的争议而影响正常的生产经营，解决了环保隐患。但随着环保要求的不断提升，公司可能面临着需要持续加大环保投入，从而影响公司业绩的风险。 5、行业内产能及集中释放的风险 受近年来行业连续景气度提升，业内产能扩张提速，如新增产能按预期释放，则短期内会影响行业供需关系。但和以往的产能扩张周期不同，受环保能耗政策高压、原料可得性降低等因素影响，新增产能实际落地情况有待观察。 (二)公司主要的应对措施 1、加强市场预判，把握机遇降低风险 公司主营原纸业务将继续受原料进口配额管控、行业新增产能释放预期等多重因素的影响，造纸业务的经营环境复杂而多变，因此公司将通过对废纸和原纸的市场动态和趋势以及相关政策的深入研究，增加对市场变化的前瞻性和预判力，并以此来指导公司包装原纸的生产经营活动。强化各部门的协同作战能力和统筹计划能力，提高采购、销售、库存等生产经营关键节点的管理决策能力，用科学的态度，创新的理念，以最快的速度，最小的代价，及时调整各项经营策略，以应对市场变化，既把握市场机遇又能最大可能降低经营风险。 2、实施节能改造，提高生产能效公司将进一步降低平均生产能耗，通过淘汰或改造部分能耗超标的设备，优化工艺，加强设备维护等技术手段提升能源使用效率。加强生产各节点电、气使用情况的实时监测，落实能耗定额管理制度和能耗考核标准，推广有效的节能降耗措施，执行严格的奖惩制度，提高全体员工节能意识。 3、积极探索公司主营业务内增性和外延式增长结合的发展模式 随着国家节能环保各项政策的落地推动了行业的集中度进一步提高，并在业内催生了各企业寻求外延式增长的动力。公司将从行业内并购、向外设立生产基地，上游原料供应等多维度研究公司未来增长模式。积极响应国家"一带一路"号召，寻求海外扩张的机会，保持公司行业地位，提升综合抗风险能力的良性发展模式。 三、核心竞争力分析公司目前是一家以生产工业运输包装纸和生活用纸为主的造纸企业，与同行业其他企业相比，公司具有以下几方面较为突出的竞争优势： 1、区域优势：公司所处的长三角地区为中国经济最为发达地区，制造业密集并具有旺盛的需求。公司的最佳销售半径正好覆盖上海、浙江、江苏等地区，处于"江浙沪包邮区",该地区为我国主要的制造业基地和出口基地，也是电子商务业、快递业最为发达的区域，区域内箱板纸的需求量旺盛，且经济发达，箱板纸消费量大，废纸产生量大，也是良好的原料市场。 此外，公司紧邻杭州湾畔的乍浦港，便于公司通过"水路 仓库"的业务模式进行异地扩张，突破产品销售半径的限制。 2、工艺及技术装备的优势：公司近年来新增产能，均引进了国外一流造纸设备和技术，装备优良自动化程度高，公司吨纸消耗水平、产品质量稳定性居行业前列，核心技术达到国际先进水平。同时，通过与日本造纸企业所建立的技术合作关系，公司在快速消化吸收日本在废纸抄造方面独特技术的同时，对生产工艺进行了独特的创新并将其固化于主要生产流水线中。因此公司对造纸原料(废纸)的选择范围较广，为国内唯一可规模使用成本较美废低廉但抄造难度较大的日本废纸，一定程度上降低了公司生产成本。 3、环保优势：公司是首批获得全国唯一编码排污许可证的19家企业之一，在环保装备、环保技术及环保标准执行方面有着明显的优势。通过工艺改进，公司平均吨纸污水排放量为4-5吨，远低于行业60吨的平均水平。生产废水的最终排放，主要通过嘉兴市联合污水处理网进行集中处理，管网排放的优势避免了公司因环保达标的争议而影响正常的生产经营，解决了环保隐患。由于管网系统的规模优势，所收取的排污费用低于行业一般公司自主的污水处理日常运营费用。较低的固定资产投资和运营费用使公司在环保方面保持成本优势。而随着国家实施节能减排和淘汰落后产能工作力度的加大，以及对造纸企业污染物排放新标准的实施，公司的环保优势将益发凸显。 4、品牌优势：公司一直从事箱板纸的生产经营，已成为箱板纸行业的龙头企业之一，是华东地区最主要的高档牛皮箱板纸和白面牛皮卡纸的专业生产企业。公司已建立自己的品牌，在业内具有一定的品牌影响力。公司为中国包装协会批准的"中国包装纸板开发生产基地",公司的"景兴"牌牛皮箱板纸产品被中国品牌发展促进委员会授予中国驰名品牌。 5、政策优势：公司生产绿色环保纸品，利用先进的技术，以再生利用的废纸为主要原料，林木资源消耗少。这种"资源、产品再到资源"的循环经济模式和技术是造纸行业发展的必然趋势，符合国家产业政策对造纸行业原料结构调整的要求，受到国家政策的鼓励和支持。本公司及子公司景兴板纸公司依据财税〔2015〕78号文件的有关规定本期享受增值税即征即退优惠政策。