5月31日上海证券交易所和中证指数有限公司宣布调整上证50、上证180、上证380等指数的样本股，中证指数有限公司也同时宣布调整沪深300、中证100、中证500、中证香港100等指数样本股，本次调整将于6月12日正式生效。
这次上证50的样本股调整就可以看出指数基金的一些弊端了。其实指数基金的编排者也并不是纯粹的投资者。他们只是按照一定的标准去建立一个股票投资组合而已。在创建这个组合的过程中，难免也会犯一些错误，甚至有一些不能说清楚的原因。
首先，中信银行(601998,诊股)居然被调出，而调入两个地方性银行江苏银行(600919,诊股)和上海银行(601229,诊股)。后来这两个银行上市时间不超过1年，估值在1.2PB左右，市值也只有1000亿和1400亿而已。但是中信银行是个全国性银行，估值只有0.78pb，市值有3000亿。如果我们去做真正的投资，这两种投资标的选哪个其实很简单。可是上证50就反着做了。去拿低估的换高估的。所以我在之前《投资小课堂》里面讲过指数基金也会追涨杀跌。
其次，我们来看看原来上证50的成分股有哪些。
在上面的50只股票里，我们赫然发现居然还有被爆出财务造假的信威集团(600485,诊股)。
信威集团被网易财经爆出财务造假，于2016年12月24起停牌至今。期间发布一季报营收同比减少91%。这基本上就是表示之前的财务报表是瞎写的了。上证50表示的意思是上交所所有上市公司中最优秀的50家公司。这种货色的股票是彻底没有资格的。可是这次成分股调整居然还没有把它剔除掉。由于股票现在停牌，故上证50的净值会按照当前的股价来计算或者按照某个指数指标来估算。但是无论怎么估算，都不能表现出上证50此刻真正的价值，因为信威集团开盘后肯定是要连续跌停的。好在信威集团占上证50权重比仅为0.5%，跌光了也只影响0.5%的估值。
最后，新调入的5只股票中有三只上市都不足一年。除了江苏银行和上海银行，中国银行(601988,诊股)于今年1月份上市，到现在都不足半年。虽然老巴说上市5年内的股票不买，但是怎么地得等上一年后再调进这么重要的指数权重股吧？上市公司上市前的报表都是经过粉饰的，过了两三年才能真正的平稳下来。这么调指数也太草率了吧！
虽然50只股票调了5只，数量上有10%，但是总的权重调整不超过3%。绝大部分上证的好股票还是都在上证50里，比如兴业银行(601166,诊股)，中国平安(601318,诊股)，贵州茅台(600519,诊股)，中国神华(601088,诊股)等。上证50依然是估值偏低的指数。