曾经高溢价收购的公司，如今却面临高额商誉计提减值，成为引爆公司业绩的“地雷”。
12月24日，银禧科技（200221.SZ）公告称，去年完成并购的兴科电子科技有限公司（下称“兴科电子”）业绩承诺未达预期，预计将对并购兴科电子形成的4.9亿元商誉全额计提减值准备，确认资产减值损失4.9亿元。公司预计2018年净利润亏损约4亿元—7亿元。
受此消息影响，12月25日，银禧科技股价开盘跌停，报收5.43元。
近5亿商誉减值 仅第一年完成业绩承诺
公告显示，兴科电子业绩未达预期主要系智能手机行业需求表现疲软。据悉，兴科电子成立于2014年6月，主营业务为CNC金属精密结构件的研发、生产和销售。通俗来讲，也就是加工手机铝合金外壳。
2015年，智能手机经历重大升级，大规模启动金属机壳，铝合金外壳需求量倍增。2015年兴科电子“傍上”乐视，业绩曾实现爆发式增长。
财务数据显示，2014-2016年，兴科电子分别实现净利润998.26万元、5076.42万元、2.81亿元。截至2016年前三季度，乐视移动的订单占兴科电子当期营业收入的90.96％。
2016年，乐视网资金链断裂后，依赖单一大客户的兴科电子首当其冲。然而银禧科技仍未停止对兴科电子的并购。
2017年3月，银禧科技高溢价完成对兴科电子剩余66.02％股权的并购重组，根据评估收益法评估结果，兴科电子估值为17亿元，当时兴科电子科技股东全部权益账面价值为3.53亿元，本次估值增值13.47亿元，增值率为383.67%。
与此同时，胡恩赐等股权出售方也做出高额业绩承诺，2016-2018年，兴科电子的扣非净利润将分别不低于2亿元、2.4 亿元、2.9 亿元。
然而乐视网债务危机对兴科电子的影响余波未平。2017年8月，银禧科技公告称，旗下子公司兴科电子科技有限公司通过债转股方式，将乐视移动应收账款总计3.25亿元全部清理完毕，兴科电子科技将获得共计12.255%的易到股份。
乐视移动拖欠的应收账款用易到股份的股权抵押，与此同时，失去了大客户的兴科电子业绩表现也急转直下。2017年，兴科电子经审计扣非后净利润为1.32亿元，较承诺方业绩承诺数2.4亿元少1.07亿元，业绩承诺完成率55.20%。
对此，银禧科技表示，2017年行业需求发生较大变化、兴科电子科技的大客户乐视发生严重财务困难，乐视对兴科电子科技的订单大幅减少，导致兴科电子科技2017年业绩大幅下滑，兴科电子科技无法完成业绩承诺。
也就是说，兴科电子仅2016年一年完成了业绩承诺，彼时的大客户依赖已经为日后的业绩“变脸”埋下隐患。
业绩滑坡 平仓风险高企
除去商誉减值的影响，银禧科技自身业绩也表现不佳。
三季报显示，前三季度银禧科技营收同比微增0.76％，净利润却同比骤降80.02％至3058.98万元。
对于业绩变动的原因，除子公司兴科电子前三季度盈利情况不理想外，银禧科技表示，由于报告期内公司改性塑料板块销售毛利率较去年下降较多，以及刚果金3000金属吨钴冶炼项目尚处于投资期前期费用较多所致。
财报显示，截至2018年9月30日，银禧科技的销售毛利率为15.3％，较去年同期下滑5.63个百分点。此外，当期银禧科技的毛利率也远低于同行上市公司毛利率的中位值36.2％。
经营业绩欠佳，银禧科技股价也震荡下行。截至目前，银禧科技的股价较年内高点19.22元/股，已跌逾7成。
受到股价下跌的影响，银禧科技面临的平仓风险也愈发严峻。
11月10日，银禧科技公告称，截至2018年11月9日收市，公司控股股东瑞晨投资存在平仓风险的质押股份数及信用担保账户股份为1.01亿股，占公司总股本的20.07%，占其持有公司股份总数的100%。
此外，公司实控人谭颂斌存在平仓风险的质押股份数及信用担保账户股份为3441.82万股，占公司总股本的6.82%，占其持有公司股份总数的99.63%。而一致行动人新余德康触及平仓线的质押股份总数为1460万股，占公司总股本的2.89%，占其持有公司股份总数的100%。
粗略计算，银禧科技控股股东、实控人及一致行动人所持公司近乎全部股份均有平仓风险，占公司股份总数的29.78％。
银禧科技业绩突遇商誉“黑天鹅”，12月25日，公司股价闪崩跌停。倘若公司股价继续下行，银禧科技控股股东及一致行动人所持股份面临的平仓风险加剧，不排除公司的控股权会出现新的变动。