5G建设将进入重要窗口期 13只概念股吸金近3亿元
昨日，A股5G概念板块实现良好表现，板块整体涨幅达1.29%，其中共有112只成份股实现上涨，在所有可交易股中占比接近九成。
具体来看，世嘉科技、汇源通信、通光线缆等3只个股收获涨停，杰赛科技、万马科技、新雷能、深南电路等4只个股紧随其后，昨日涨幅也均达到5%以上，此外，中光防雷、鑫茂科技、凯乐科技、锐科激光、瑞斯康达、奥士康、太辰光、三环集团、新海宜等个股昨日也均上涨超过3%。
事实上，近期5G行业利好频传，或成为推动板块强势表现的重要因素，三大运营商方面，中国电信正式启动“Hello5G”行动计划，开展17个城市规模试验，力争到2020年实现5G规模商用；中国移动5G联创中心完成首个基于3GPPR15标准的5G端到端8K超高清视频业务演示；中国联通与中兴、联想等12家虚商签署移动转售正式商用协议；通信企业方面，华为率先以100%通过率完成由IMT-2020(5G)推进组组织的中国5G技术研发试验第三阶段基于独立组网(StandAlone)的5G核心网关键技术与业务流程测试。
分析人士指出，未来的5G网络是全面云化、应用融合的智能新网络，基于NFV/SDN架构，支持网络切片、边缘计算等新特性，国内运营商通过大规模组网试验来实践5G的网络创新，将为未来5G规模商用后的生态建设形成示范，与标杆企业一起有效聚合产业力量、开拓应用市场。按照工信部规划，预计我国2019年元旦前进行首批5G芯片流片，并在春节前后完成，2019年上半年开展商用基站建设，下半年推出首批5G手机，5G产业爆发指日可待，相关主题投资机会值得期待。
数据统计发现，昨日场内大单资金也对5G板块给予了积极关注，板块中共有75只个股呈现大单资金净流入态势，其中，锐科激光(4601.31万元)、深南电路(4178.20万元)两只个股均受到4000万元以上大单资金抢筹，世嘉科技(3575.78万元)、士兰微(2911.55万元)、通光线缆(2382.56万元)、鑫茂科技(2189.89万元)、TCL集团(2097.69万元)等5只个股也均被2000万元以上大单资金青睐，此外，紫光国微(1563.56万元)、拓维信息(1454.72万元)、新雷能(1146.66万元)、奥士康(1137.73万元)、三环集团(1118.05万元)、中新赛克(1070.26万元)等6只个股昨日大单资金净流入金额也均超过1000万元，上述13只个股昨日合计吸金2.94亿元。
业绩面上，目前已有51家5G相关上市公司披露了2018年三季报业绩预告，业绩预喜的公司达到33家，占比超过六成。具体来看，三维通信、中京电子、亚光科技、风华高科、东山精密等5家公司三季报净利润均有望实现同比翻番，奥士康、日海智能、中新赛克、英维克、国脉科技、新海宜等6家公司也均预计报告期内净利润同比增幅超过50%。
对于5G板块未来投资策略，海通证券指出，2018年底至2019年初，5G建设将由主题概念进入实质进展的重要窗口期。在运营商逐渐开启5G关键布局的同时，建议密切关注无线侧相关供应商，如基站天线领域的通宇通讯；PCB领域的沪电股份，深南电路；以及前传光模块领域的光迅科技，中际旭创，华工科技等相关标的。
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通宇通讯（个股资料 操作策略 股票诊断）
通宇通讯:海外扩张业绩环比改善,加码研发迎接5G
通宇通讯 002792
研究机构：东北证券 分析师：熊军,孙树明 撰写日期：2018-09-05
海外拓展效果良好,业绩下滑好于预期。2018上半年公司实现营业收入6.78亿元,同比减少8.30%,归属于上市公司股东的净利润4013万元,同比减少57.26%。公司上半年业绩下滑,主要系4G网络建设末期,运营商资本开支收缩和并表后费用增加。环比来看,2018Q2业绩明显改善,归母净利润好于一季度业绩预告,原因在于公司海外市场扩展顺利,上半年境外地区销售额同比增长102.36%。
外延促进产品多元化,优质客户确保公司稳定发展。公司2017收购光通信和信息指挥系统业务,2018H1都有良好的发展,光通信业务实现营收7426万,同比增长457.79%,信息指挥系统业务营收1057万,所占份额依然较小,未来市场广阔。公司客户遍及国内外众多知名的通信系统运营商、设备集成商,优质客户将能确保行业资本开支下滑时公司稳定发展,同时海外客户将能有效分散国内通信行业的集中性风险,2018上半年公司海外市场业务销售增速较快,从而保持公司的业绩稳定。
5GNR标准冻结,加大研发拥抱5G机遇。随着3GPP冻结5GNR标准,通信产业链进入全面冲刺阶段。韩国、英国等已经完成5G频谱规划,中国频谱规划也有望在Q3落定,以确保2020年5G商用。三大运营商已经选定城市进行试验网建设,2019年5G预商用将有力促进基站建设。公司作为天线领域优质厂商,中标5G中高频通信大规模MIMO天线,并积极投入5G研发与测试,相关产品已经交付合作伙伴测试商用,上半年公司5G天线收入666万元,5G相关产品订单超过2000万元,彰显公司实力。
盈利预测及投资建议:5G将带动天线市场的更大需求,公司5G相关产品拓展顺利,光通信领域稳步发展。预计2018年-2020年净利润分别为1.02亿元、1.32亿元和1.94亿元,当前股价对应动态PE为64倍、49倍和33倍,维持“增持”评级。
风险提示:5G需求不及预期;5G研发进展不达预期。
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沪电股份（个股资料 操作策略 股票诊断）
沪电股份 002463
研究机构：东吴证券 分析师：谢恒 撰写日期：2018-09-03
困境反转,通讯、汽车板双料龙头正在崛起:沪电股份由台湾PCB企业家92年于昆山创立,深耕壁垒较高的通讯板和汽车板,细分领域规模国内领先。公司前期业绩受到昆山新厂搬迁和黄石新厂投产影响,在这个时点,随着昆山新厂通讯板盈利能力恢复、黄石厂大幅减亏,我们认为公司最坏的时候已经过去,未来业绩有望持续增长。
受益5G基站建设和云计算拉动,通讯PCB迎量价齐升:通讯板的需求主要有两重驱动因素:1)5G基站重构、宏基站+微基站建设数目大幅增加,以及高速高频要求下,通讯板迎量价齐升;2)云计算推动超大规模数据中心建设,服务器PCB成为通讯板的另一增长极。公司中高端通讯板在基站、服务器大客户份额稳定,积极储备多层天线、超大型背板等新品,将充分受益5G基站建设和云计算市场的爆发。
电动化、智能化刺激车用PCB需求,未来成长空间广阔:受新能源车动力控制系统BMS、VCU、MCU三大模块,以及ADAS应用快速渗透的拉动,车用PCB成为未来PCB复合增速最快的领域。公司17年成功跻身全球十大汽车板厂商,通过与德国Schweizer合作,包含24GHz的毫米波雷达板出货大幅增长,77GHz进展顺利,随着黄石二期汽车板产能开出,将充分受益汽车电子市场的快速增长。
盈利预测与投资评级:我们预计公司2018-2020年净利润为5.4、6.5、8.3亿元,实现EPS为0.31、0.38、0.48元,对应PE为20.6、17.1、13.4倍,基于公司近两年较快的业绩增长预期,18年估值仍有提升空间,首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:5G、云计算推进不及预期;PCB行业产能过剩、价格下滑;原材料价格大幅上涨。
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深南电路（个股资料 操作策略 股票诊断）
深南电路:技术能力优异的内资PCB龙头
深南电路 002916
研究机构：国信证券 分析师：欧阳仕华,唐泓翼 撰写日期：2018-09-11
深耕三十余载,打造成为世界级电子电路集成商、内资PCB龙头
公司成立于1984年,深耕PCB领域三十余载。从游戏机板业务起身,得益于中国通信设备商崛起,公司通信业务板块PCB快速做大做强。17年公司营收约57亿元,占全球市场份额1.28%,排名第21位,占中国市场份额2.55%,内资企业排名第1。公司在高密度、高多层PCB板产品方面具有显著优势,可实现最高100层、厚径比30:1等产品,远高于行业平均技术能力。
深南电路如何造就“中国第一”,深入解析公司三大核心能力
公司为内资PCB第一,深入分析其三大核心优势:1)PCB领域的“国家队”,在政策、资本、人才等各方面具有优势,助力公司成为中国PCB龙头。2)与国内重要通信设备供应商多年深度合作,营收占比达40%以上,拥有较高客户粘性,且已提前多年研发5G产品,拥有“5G赛道”先发优势。3)公司战略定位以“技术领先驱动盈利提升”,多年来持续高比例研发投入,帮助公司获得众多“技术制高点”,从而获得高产品价格及优秀财务指标。
把握产业东移,深南电路拥有“5G+封装基板”两大优质赛道
随着全球PCB产业向中国转移加速,2017年中国PCB产值全球占比达50%以上。公司紧握行业东移趋势,加速布局产能建设。 为迎接5G商用高频高速等高端板需求爆发、以及中国半导体产业国产替代趋势拉动封装基板需求,公司通过募投项目在无锡及南通建生产基地,新增数通用电路板34万平方米/年和封装基板60万平方米/年的生产能力。同时公司龙岗厂区继续设备改造提升产能产出,预计公司2020年对应总产能将可达290万平方米,复合增速达22%。
布局5G迎来增长空间,产能和需求相匹配进入景气向上周期,给予“增持”评级
随着环保要求变严,落后产能出清PCB行业集中度不断提升。随着5G商用,伴随下游PCB新应用需求提升对高速高频产品的需求,公司募投项目产能逐步释放,成长空间较大。预计公司2018-2020年营收68/87/110亿元,净利润6.06/7.89/10.57亿元,对应2018年PE 33X,景气周期向上,持续稳健成长的优质公司,给予增持评级。
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光迅科技（个股资料 操作策略 股票诊断）
光迅科技:海外与数通市场稳步拓展,期待行业回暖释放业绩
光迅科技 002281
研究机构：华金证券 分析师：蔡景彦 撰写日期：2018-08-27
【事件】2018年8月24日,公司发布2018年半年报。2018年上半年,公司实现:主营业务收入24.3亿元,完成年度目标46%,同比增长2%;归属于母公司股东净利润13916.39万元,同比下滑18.94%。公司受传统市场竞争环境恶化,资源型材料价格上涨等影响,毛利及净利润有不同程度下滑。
传统业务需求疲软,新兴需求市场有力切入:报告期内,公司传输业务、接入和数据业务分别实现收入146453.45万元和93083.47万元,同比增长3.42%、3.62%。受运营商投资放缓、设备商需求疲弱并矫正库存的影响,传统市场增长脚步放慢。新兴的数通、互联网市场依然是推动光电子器件需求增长的主力,针对市场新变化,公司机动调整市场策略,设备商领域,高速新产品形成销售突破,高速模块获重点客户大份额;运营商市场,中标多个项目,首次中标行业网市场多个项目,光路子系统市场占有率提升至70%;新兴的咨讯商市场,以大份额或全份额中标多个客户。
国际化发展顺利,海外业务增长显著:公司坚持立足国内、面向全球的国际化发展思路,上半年完成海外销售收入9.09亿元,同比显著增长近60%,北美和欧洲市场斩获不俗,亚太地区成功突破新加坡电信市场,部分产品获得韩国客户最大份额,日本客户形成销售突破。
数通需求增长强劲,5G商用预期良好:数据流量激增带动数通领域技术迭代升级,100G产品已经成为市场主流,400G需求也将在2019年进入部署阶段。电信领域,随着中兴事件落地,运营商采购H2有望回暖,同时,工信部及发改委近期印发《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》,进一步贯彻信息基础设施提速降费政策,加快5G标准研究,确保启动5G商用。由于5G应用场景对高带宽的进一步增加,将驱动承载网速测的整体上升,前传和回传网络都需要大量新的光收发模块,25G﹑50G﹑100G以及200G直接调制光模块以及相干光模块都存在海量需求。公司已经布局数通产品、5G研发,上半年已推进定增项目扩充100G数通光模块产能,并在光芯片技术继续保持国内领先优势。
投资建议:根据公司公告,2018年前三季度公司预期实现归母20127.12-27674.79万元,同比变动-20%-10%。随着国内电信市场逐步回暖、新需求预期起量,公司业绩有望触底回升,我们预测公司2018年-2020年每股收益分别为0.46、0.66和0.93元,对应52倍、37倍和26倍动态市盈率,对比目前同行业公司估值水平,调整公司评级至增持-A。
风险提示:传统电信需求不及预期;数通业务拓展不及预期;中美贸易 摩擦风险;证券市场系统性风险。
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中际旭创（个股资料 操作策略 股票诊断）
中际旭创:高管增持彰显发展信心,公司长期逻辑依旧向好
中际旭创 300308
研究机构：西南证券 分析师：刘言 撰写日期：2018-09-12
事件:公司发布公告,董事长王伟修先生、董事兼总裁刘圣先生,计划自2018年9月11日起6个月内,增持公司股份。
高管增持,彰显对公司未来发展信心:本次董事长王伟修先生、董事兼总裁刘圣先生,计划自2018年9月11日起6个月内,每人累计增持金额为不低于人民币3,000 万元,且不超过8,000万元,彰显了对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可。目前数据中心市场100G需求旺盛,以及公司在400G的前瞻布局,公司作为数据中心市场龙头,有望未来继续保持领先格局。同时在电信市场,公司的无线产品种类齐全,3G就开始参与无线市场,在pre5G、5G进展加速,随着5G建设临近,有望形成新的收入增长点。
若贸易战关税落地,整体影响可控,不改公司长期逻辑。随着贸易战加剧,我们认为也不排除公司海外代工或者设厂的可能。若采用代工的方式可在较短的时间内实现海外的批量生产。短期来看虽然会对公司毛利率造成一定影响。但是由于全球高端光模块大部分的产能在中国,所以如果对中国加关税,高端光模块整体都会价格提高。这意味着贸易战将影响整体行业的海内外公司的利润水平,但不会造成整体行业格局变化。综上所述,如果关税政策最终落地,短期必然对公司利润有一定的影响,但由于行业处于高速发展,以及公司可能会采取相关措施,不改公司高速增长的大趋势。
盈利预测与评级。考虑到公司领跑国内高端光模块市场并领先切入5G无线市场,未来在400G有望持续领先,我们认为公司未来业绩有望保持高增长。由于贸易战关税政策尚未最终落地,所以盈利预测未考虑贸易战影响。考虑摊销及业绩奖励等费用,预计公司2018-2020 年归母净利润分别为7.01 亿元、11.04 亿元、16.24 亿元。维持“买入”评级。
风险提示:贸易战加剧的风险、研发进展不及预期的风险、技术迭代的风险、北美市场需求不及预期的风险、5G市场拓展不及预期的风险、光模块产品竞争加剧的风险。
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锐科激光（个股资料 操作策略 股票诊断）
锐科激光:国产光纤激光器龙头,高功率产品未来可期
研究机构：西南证券 分析师：刘言 撰写日期：2018-09-13
推荐逻辑:锐科激光作为国内光纤激光器龙头企业,2017年国内市占率15%左右。激光在材料加工方面优势明显,欧美国家已基本完成激光加工工艺对传统加工工艺的替代更新,进入“光加工”时代,相比之下国内激光应用渗透率仍然较低。公司作为国内光纤激光器行业龙头企业,填补了国内在超高功率加工市场的空白,有望充分受益行业高增长。
聚焦光纤激光器,盈利能力显著提升。公司营业收入从2014年的2.3亿元增长至2017年的9.5亿元,年均复合增长率达到60.2%;归母净利润从2014年的1343.4万元增长至2017年的2.8亿元,年均复合增长率达到174.3%。通过持续研发及技术改进,公司高功率产品销量快速增长,目前中高功率连续光纤激光器产品销售收入已占到全部销售收入75%以上。受益于上游原材料价格持续降低及公司自制原材料占比持续提升,公司盈利能力不断提升。
激光器行业空间巨大,国产替代正当时。根据Technavio预测,全球光纤激光器销售额将由2018年的19.8亿美元增加至2021年的28.9亿美元,年均复合增长率达到13.4%。其中应用于材料加工的光纤激光器的销售额将从2018年的17.1亿美元增长至2021年的24.9亿美元,年均复合增长率达到13.3%。中国从2015年取代欧洲成为激光器消费最大的市场,目前国内企业在中国中低功率光纤激光器市场份额已达到或超过国外企业,在高功率光纤激光器市场国产产品已实现部分销售,进口替代逐步进行中。
核心竞争力突出,保证业绩高增长。1)人才优势突出:公司3名“千人计划”专家领衔研发团队,提供有竞争力的薪酬水平促进全员创新;2)上游核心部件自主可控,垂直整合能力进一步加强:公司目前基本实现上游核心材料和器件的自主可控,自制原材料占比提升将带动成本进一步降低;3)公司销售网络进一步拓展,海外布局进展顺利。
盈利预测与投资建议。预计2018-2020年EPS分别为3.63/5.32/7.38元,在国内激光行业整体景气上行的情况下,公司作为国产光纤激光器龙头企业,具备较强的成长性,首次覆盖,给予“增持”评级。
风险提示:原材料价格或大幅波动;募投项目进展或不达预期;激光器产品价格或大幅波动。