对于下半年而言，最大的风险来自于中美金融周期异步下的 G2 双杀，而贸易摩擦所标志的大博弈正在催化这一风险。
什么是G2 双杀风险？
中国经济增长面临下行压力，而美国货币政策正常化则有加速的可能，这或将进一步助推美元指数强势。
一方面，在汇率基本稳定、资本账户开放的情况下， 强势美元将向全球传递货币紧缩。
另一方面，从美元历史来看，单单是美元强势就已经通常伴发全球或者局部金融市场的动荡
历史上的三次 G2 双杀
顺便做一个全部A股的杜邦分析
在政策托底、周期平稳下行的背景下，通过降成本来 提高企业销售净利率，有望成为周期下行时的 ROE 支撑因素。
大博弈之下，既有 G2 双杀的风险，也有政策托底和估值低位的支撑。
大风险与大支撑的并存，使得新格局下的价值重估具有明显的大波动特点19。 面对这种大波动，一个自然的策略是择时、高抛低吸。
大博弈是场持久战， 需着眼长远、看长做长，看好新格局下的十年 新经济。
新经济时代，消费才是真成长、科技提升 TFP 是两大趋势性机会，大博弈在强化这两个趋势。
①大博弈客观上促进了增值税、 进口税等税率的加速下调，有助于促进消费， 建议下半年重点关注 C10（消费十大金股）： 罗莱生活、华孚时尚、中国国旅、中青旅、 长春高新、云南白药、王府井、民和股份、圣农发展、青岛海尔。
②大博弈下的国家竞争有助于倒逼研发强度的提升，利好科技价值 重估，建议下半年重点关注 T10（科技十大金股）： 烽火通信、中际 旭创、日海通讯、中航沈飞、三环集团、信维通信、顺络电子、新 北洋、杉杉股份、中国电影。
金融方面，基于加速开放的逻辑，主推券商龙头的长期配置机会。