为进一步推进市场化法治化“债转股”，加大对小微企业的支持力度，中国人民银行决定：2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。
这短短的110个字中，透漏出两个重点：首先是降准，其次是债转股。
宏观大环境还是在内忧外患的情况下，为了防止系统性金融风险，利用各种货币工具进行去杠杆。
其实，降准这个，财叔在周五已经给大家预测过了。对于降准这个话题，财叔觉得是：去杠杆，就用债转股！
银行发了一个定向降准的政策。简单说是一个精确的预防系统性金融风险的妙招儿。
长期以来，许多银行和信托的非标产品，经过层层嵌套，最后成为高息债的资金来源。
一旦出问题，就会产生多米诺骨牌式的连锁效应，从而引发系统性的事件
所以不久之前出了一个叫做资管新规的东西，它的核心是三条：第一条是去刚兑，就是刚性兑付；第二条是去多层嵌套；第三条就是穿透式监管。
资管新规的核心就是保护银行。
这三条加在一起，就是阻断金融机构和高利贷之间的通道，从而解除高利贷违约潮对银行的伤害。
美国金融危机之后好像有一个概念，叫雷曼兄弟时刻。换言之只要银行安全，就阻断了系统金融风险的可能。
所谓金融去杠杆，本质上就是挖个坑把高利贷的双方都埋了。
其实施从现在开始还有一年多，这期间就是银行证券信托出清高风险产品的时间窗口。
那么，此次降准，能放出来多少水？
7000亿的基础货币供应，加上5倍货币乘数，大概能放出3.5万亿的活水。
有人说，为什么是5倍的货币乘数？我在这里简单解释一下。
银行有100块，按照20%的准备金率计算，准备金预留20块，80块全部被A借出，A把贷出来的80块又全存银行，银行预留16元作为准备金。
剩余64又被B贷出，B把贷款来的64块再存进银行，银行预留12.8元作为准备金，再贷出51.2元给C。
再存银行，再贷给D，再。。。再。。。
依次类推，市场新增的货币量大概=80+64+51.2.... = 100*(1/0.2)=500%
也就是5倍的杠杆，7000x5=3.5万亿。
还有就是债转股，上文说了，降准的目的是为了去杠杆。
用”债转股”完成”去杠杆”，是中国经济的伟大实践，是对西方经济学的重编。
1，杠杆的意思是，负债率太高，例如净资产1亿，负债3亿，三倍杠杆。
2，债转股就搞笑了。本大爷的公司，负债3亿还不出，马上变老赖了，没关系，把2亿债务甩给银行，算银行入股的股本金，就不用还钱了。
第二天，本公司就是净资产3亿，负债1亿，非常优质，基本无杠杆。
3，去杠杆，就是拿笔画一下就行了。我是服气的。
理论界公认的上一次大规模“债转股”，银行成为接盘侠，是1999年。背景是1998国企大下岗。
20年前的债转股，国企改革情况？
历史的时针拨回20年前，中国也面临着同样的问题，又恰逢东南亚金融危机。
当时，信贷投放导致国内出现大量过剩产能，资源严重错配，国企大面积亏损，银行大面积坏账。但政府通过一系列改革，顺利化解了这一“顽疾”。
当时采取的货币政策是稳健的货币政策，货币供应偏紧张。行政命令上和现在一样，也是供给侧改革，也就是去库存的政策。
还有一个重磅就是债转股，金融政策兜底。
于是出现了牛逼哄哄的四大资产管理公司。为解决银行体系巨额不良资产问题，1999年囯务院相继成立东方、信达、华融、长城四大资产管理公司 。
东方资管负责收购、 管理、处置相对应的中囯银行、信达负责中囯建设银行和囯家开发银行、华融负责中囯工商银行、长城负责中囯农业银行所剥离的不良资产。
国有四大行行的坏账问题解决后，相继在A+H股上市。
工行，2006-10-27在上海上交所、香港联交所同时挂牌。
中行，2006-6-1在香港联交所上市，2006-7-5在上海上交所上市。
建行，2005-10-27在香港联交所上市，2007-9-25在上海上交所上市。
农行当时处于股改，股改完成后，2008年也在上海上交所上市。
四大资产管理公司承接银行坏账，然后发行信托，由居民买单。
现在的债转股呢，债务转化为股权，扔在二级市场流通。投资者买单！
所以说：债务不会消失，只会转移。