数字货币近几年的发展，可谓风生水起，几经沉浮，有人赚得盆满钵满，有人深陷泥潭无法自拔，让人们真正见识到了这股新生力量的巨大魅力。但狂热的背后，我们必须清醒地认识到，数字货币世界仍处于秩序建立期，这一时期，不仅意味着机会，也意味着混乱!
币圈的混乱，仅从币圈交易所就可见一斑。截至目前，全球数字货币交易平台已有一万余家，实力良莠不齐，有的松柏长青，有的昙花一现，甚至有一些无良经营者卷钱跑路，不仅没有为数字货币发展带来技术或经营上的创新，反而在币圈留下一堆残砖碎瓦。
提到币圈交易所，就不得不提到新贵Fcoin，依靠“交易即挖矿” +“持币分红”模式，Fcoin在短时间内吸引了大批用户参与交易，日交易量迅速攀升至全球第一，让币安、火币、OK三大交易所措手不及，从名不见经传到成为币圈焦点。“Fcoin模式”一时间炙手可热，从者云集，短短一个月，已有数十家交易所宣布了各自的挖矿和分红规则。
“Fcoin模式”是什么?乍看之下，这个模式并不复杂，无非是将用户在交易所花费的手续费折算成交易所平台币(FT)返还给用户，同时用户持有平台币可以享受每日分红。那“Fcoin模式”的魔力究竟在哪儿呢?答案是“返还比例”。
在Fcoin运营早期，除手续费100%折算为平台币返还给用户外，用户的“推荐人”还可以免费获得额外的20%平台币。如此，在“一人双账户”(一个推荐账户，一个挖矿账户)的情况下，矿工每支付1块钱手续费都可以获得价值1.2元的平台币，在平台币价格上涨周期，矿工收益率碾压高利贷。超高的回报率吸引了大批矿工(包括大量数字货币基金)涌入Fcoin平台挖矿，进而引爆了平台的手续费收入(最高折合6000+BTC/日)，而巨额的手续费收入，进一步刺激了众多投资者投资Fcoin的平台币以期获得高额分红。可以说，在全球数字货币交易清单的今天，这个设计可谓“天才”，Fcoin不但一跃成为日交易额全球第一的数字货币交易所，其平台币FT价格也在两周内从不到0.12美元一路飙升至1.26美元。
然而好景不长，在Fcoin上线第三周，平台币FT价格开始雪崩，一路下探至0.22美元，大批投资者含泪离场。成也萧何败也萧何，一时间，“Fcoin模式”再次站在风口浪尖，但这次迎来的却是批评的声音。
究竟是什么原因导致了“Fcoin模式”的大起大落? “Fcoin模式”是成功了还是失败了?有没有比“Fcoin模式”更健康的模式?这三个问题，我们逐一来看。
首先，“Fcoin模式”的健康运转必须基于一个基本条件，即平台币价格相对稳定。然而平台币价格的走势又受到许多因素的影响，其中最重要的是，平台币的“供给”和“需求”。早期“Fcoin模式”下，高额的挖矿奖励和无条件、无限制的挖矿方式，必然导致短时间内平台币的巨额供给，而同一时间内，需求端的投资者并没有能力去消化这些供给;另外，平台币流通数量的激增，还迅速稀释了平台币投资者的分红收益比例，进一步降低了平台币的投资热情，于是平台币价格急跌再也无法避免。随后“Fcoin”不得不选择取消“推荐奖励”并大幅修改了“挖矿规则”，进入 “后Fcoin模式”，然而平台币价格虽然止住了急跌的颓势，再次起飞却也遥遥无期。
那么，“Fcoin模式”是否宣告失败?我想答案是否定的，在万马齐喑的全球数字货币交易所市场，Fcoin一枝独秀杀出重围，至少到目前为止，它是成功的。然而作为“领跑者”，“Fcoin模式”也是有缺陷的，其最大的问题就是过度的“放纵”与“自由”，可以说，马是好马，但缺了缰绳。
分析了这么多，那有没有一种模式可以避免“Fcoin模式”的缺陷呢?有，但我不告诉你…
开个玩笑，以下为大家郑重介绍“BitDAO”模式!
2018年7月13日，BitDAO交易平台上线并开放注册，根据BitDAO公布的白皮书，我为大家总结了“BitDAO”模式的几个亮点。
1、供给和需求的有机结合
在“BitDAO”模式下，“交易+持币挖矿”取代了简单的“交易即挖矿”，让矿工同时成为平台币的持有者，而平台币的投资人将自动获得高级矿工权限。
简单来说，在BitDAO平台，如果用户想挖矿，首先要持有1000个BitDAO平台币——BIT，如果想更高效地挖矿，则必须持有更多的BIT。持币越多，用户的矿工等级也就越高，最高等级矿工将获得115%的返还比例!同时，BitDAO平台在运营初期，同样会给出10%的推荐奖励。假设“一人双账户”，用户获得的BIT返还可能高达手续费的125%!不仅如此，BitDAO将每小时结算并发放BIT，BIT到手即可参与分红!
125%?看起来比早期“Fcoin模式”更加激进?说好的“避免缺陷”呢?别急，往下看。
2、给千里马装上缰绳
在“BitDAO”模式下，虽然矿工获得的奖励更高了，但BitDAO将严格限制每小时单账户的挖矿上限(上限数量原则上每天调整一次)，以此来控制平台币的总产出和产出速度，避免透支未来营造短期繁荣，让平台发展更稳健、更可控、更持久。同时，挖矿上限的设置将充分考虑机构矿工和个人矿工的挖矿能力差异，限制机构矿工无节制挖矿套利，保障个人矿工合理收益。另外，BitDAO将实行严格的实名认证程序，未通过实名认证的用户将无法挖矿，避免套利者通过多账户操作绕开挖矿上限规则。
前文说过，平台币的价格取决于供给与需求，挖矿上限的设计可以有效控制供给，这将是“稳”住币价的基础。
3、最高分红109%?
80%分红没有吸引力?没关系，BitDAO推出“超额分红计划”，用户可自愿以持有的全部或部分BIT加入计划，加入计划的BIT按要求锁定后，除获得80%的基础分红外，还将享受不同比例的超额分红，基础分红+超额分红，最高可达109%!是的，你没看错，是平台收入的109%!
超额分红计划通过更高的分红收益，鼓励用户持币，增加了平台币的需求，是“稳”住平台币价格的助推器。
4、公开透明的价格调节阀
在BitDAO白皮书中，首次提出了“持币人共享基金”的设计，细看之下觉得很有意思，以下摘抄原文，并为大家做个简单分析。
“BitDAO发行的BIT中，45%(45亿个)用于早期分配，其中20亿个将分配给“持币人共享基金”，基金账户在平台上线之初即向全体用户公示。该账户内解锁的BIT，在挖矿完成之前，100%锁定在基金账户内，不会流入二级市场，该部分BIT享受的对应比例分红，将首先用于支付超额分红计划产生的超额分红;剩余部分用于回购二级市场BIT，回购所得BIT同样在基金账户内锁定。在挖矿完成后，“持币人共享基金账户”内所有资产(包括BIT以及分红)100%属全体BIT持币人，具体处置方案将在挖矿完成后及时公布。”
可以看出，“持币人共享基金”被设计成一个公开、透明的BIT价格调节阀。基金分红一部分用于支付“超额分红计划”的超额分红，可以增加用户长期持有BIT的热情，间接减少BIT的抛售;另一部分用于在市场回购BIT，直接影响BIT价格。基金账户全公开更杜绝了挂羊头卖狗肉的可能。当然，如果基金资产的处置方案能让持币人投票决定似乎会是更好的选择。
5、上币新玩法
不同于传统数字货币交易所单一的上币方式，BitDAO提供了两条上币通道，即平台遴选通道和BIT持币人推荐上币通道。
平台遴选通道要求上币申请人在上币期间持有并在BitDAO锁定一定数量或比例的BIT作为“投资者保护基金”，上币期间不可解除锁定，如期间发生上币人造假、舞弊等事项，为投资人造成重大损失的，该笔投资者保护基金将被定向支付给相关投资人。
而在持币人推荐上币通道，持BIT超过一定数额用户可发起上币推荐，并召集全平台用户代替上币项目方“预先锁币”，锁币完成后，BitDAO将邀请项目方在10天内进行“锁币替换”，替换一旦全部完成，即代表上币成功。上币期间，项目方锁定的BIT同样作为“投资者保护基金”处理。
上币“双通道”同样是个很新颖的设计，持币人推荐上币通道，充分体现了BitDAO作为“社区”的含义，平台遴选通道同样保证了优秀项目不会被轻易错过，可谓两全其美，其他交易所不妨可以借鉴。
云涌风起千帆动，大浪淘沙唯金留。
最后，预祝“BitDAO”模式可以通过市场的考验，给币圈投资者带来一股新风。