作者 | Span
来源 | 局外人APP
作为深圳本土的燃气运营商，深圳燃气公司具有优质的资产，垄断的经营，同时受到政府价格的管制，盈利比较稳定，周期性不明显。盈利增长来源于供气量价的增长，来源于外延式并购增长。风险在于天然气供应涨价而不能将价格压力传递到下游客户，在于资本开支过大导致财务负担沉重。
大门口
第一次参加深圳燃气股东大会，小编早早抵达深圳燃气大厦。公司董秘刘钊彦已在门口等候。小编自我介绍了一下，董秘刘钊彦非常热情，当即递给了我名片。简短交流后，安排一名工作人员领我到14楼会议室等待。恰巧在会议室门口碰上了证券代表谢国清，由于会前曾经电话沟通过，见面自然熟，边走边聊。谢总为人非常谦和，有问必答，对业务非常熟悉。我们在董事长对面的位置坐下，会议室这时只有我们两个人，借这个机会向谢总提出了几个问题。
会议现场
1.近几年来深圳燃气增收不增利，股价低迷，主要原因是什么？
谢总：天然气供应价格上涨，但终端的价格受管制，导致盈利增长低于营业额的增长；前期外资银行看空，加之于有股东计划减持，导致股价低迷。
2.早期公司与广东大鹏液化天然气有限公司签订《广东液化天然气项目天然气销售合同》，锁定了长期天然气供应的量和价，对公司有什么影响？
谢总：对公司非常有利，天然气价格长期看来是上涨的，供应价格锁定了，成本就不受气价上涨影响，这个合同澳洲外商是吃亏了，但他们信守契约。这部分供气量大约占公司总体供气量的15%。
3.能否向上游扩张？对冲天然气价格波动。
谢总：公司体量还不足够大，暂时没有能力向上游扩张，现在公司是聚焦主业，一方面扩大深圳的业务，一方面异地扩张。
交流了一会，参会人员到齐，有董事长李真、总裁王文杰、刘秋辉、杨松坤、赵守日、杨金标（来自于股东新希望集团）等，参会人员着装整洁、西装领带（除了董秘和律师）。
会议现场
会议由董事长李真主持。整个会议完全按照议程，有条不紊。李真宣读了《关于修改的议案》、《关于董事会换届选举的议案》，现场表决通过。赵守日宣读了《关于监事会换届选举的议案》，现场表决通过。董事长李真、总裁王文杰都很随和，思路也很敏捷，话语流畅。
本次股东大会只有我是个人股东，享受的待遇不错，整个过程都有机会和公司高管直接交流。期间，小编提出深圳用户液化气转天然气后，报警探头未更换的问题，相关人员的回答非常清晰到位。李真对小股东也很重视，会议间隙拉拉家常；审议结束后，专门留下时间交流。
会议现场
我提出，深圳燃气在上市以来，营业额、供气量都大幅的增长，资产规模也同步增长，社会效益很好，但利润没有同步增长，公司资产利用率不高，股东权益回报率不高。希望公司扩张的同时注重股东回报。作为公用事业类的公司，通过精益管理，把业务做实，提高股东回报率。在低息环境的时候通过发行票据和公司债来融资，加大分红力度或通过回购股票来增加公司的价值。
李真答道，前期一些投资机构也提出了类似建议，我们也在努力，谢谢你的的建议，会后董秘会安排具体的交流。
议案审议结束后，董事会秘书处副总经理舒适就相关问题，与小编进一步沟通和交流，主要包括下列问题：
1、公司资本开支较大的问题
董秘：一方面是固定资产投资，另外一方面是并购。固定资产投资开始投资大，暂时看不到太大回报，但后期回报会增加。并购也是一次投入，长期受益。
2、异地扩张最终回到多大的规模？异地资产收益率较低的原因？
董秘：公司目前还在江西、安徽、广西等28个深圳以外地区城市（区域）开展管道燃气业务经营，最终规模应该相当于再造一个深圳燃气。随着当地经济的发展和居民生活水平的提高以及业务经营规模的不断扩大，公司经营效益将稳步提升。
3、公司管理是否规范？
董秘：公司在全国领先，公司通过购并内地燃气公司，输出管理，扭亏为盈，并不断异地扩张，足见其管理的优势。
4、公司的远景规划？
董秘：十三五期间，公司以“立足深圳，加快扩张，创新驱动，再造深燃”为主线；推进“聚焦战略、整合战略、平台战略”三大战略；努力实现天然气主业倍增、液化天然气产业链完善、车船加气跨越式增长、液化石油气业务整合升级、创新业务初具规模五大目标，逐步将深圳燃气打造成为国内一流的清洁能源综合运营商。