文 | 吴瑞麟
编 | 天下财经121 & 888LAB
获取超级绩效，何以难如登天？
美国投资名宿费雪(Ken Fisher)，爱戏称市场为「伟大羞辱者」(The Great Humiliator)：每当共识认定危机四伏，股市必气势如虹；到大环境完美无瑕，群众安心进场，股价却石沉大海，反弹无力。现实世界中的翘楚，一进股海，多落得连环被市场羞辱。
呜呼哀哉！出路何在？
小弟曾就此苦思多年。话说数年前，人生陷低潮，健康出问题外，投资绩效亦惨不忍睹。与大学同学远足，其一句无心之言，曾令自己感叹不已：「你说股票，头头是道；典籍也看过无数，为何投资回报，总是不如人意？」
个中玄机，费雪的《投资最重要的三个问题》，有极其详细的论述，当中有两点，愚见至为关键：
(i) 朦胧的直觉
每个人总觉得自己，理性至极，绝非草率行事。跟大家玩个游戏：先挑一档，阁下认为前途无量的股票。然后自问一下，该股息率几厘？市盈率几倍？过去3年，盈利复合增长率为何？
如阁下爱以技术分析选股，请问该股50天及200天均价为何？现价高于50天平均线吗？周MACD柱(Weekly MACD Histogram)是正是负？
根据经验，十有八九都说不出其然，只靠朦胧的直觉，认定该股是「好股」、「正气股」，便豪气地压下血汗钱。比去街市挑选鸡蛋，更严谨几倍。
过度自信就像玩火
(ii) 过度自信(Overconfidence)
看《金融怪杰》系列(https://goo.gl/6nmwFh)，众神级交易员，每多慨叹，铭心惨败，皆源于连环大胜后，信心膨胀，自比为神，觉得随手一挥，红海便一分为二；随意念句口号，爱股便如火箭飙升。
古语云：「善泳者溺于水，善骑者堕，各以其所好，反自为祸。」游泳逾万次，次次平安，自诩当世「水怪」，焉会有事？及至大海中央，双腿抽筋，险死横生时，悔之已晚。
牛市连胜，使人骄气昂扬，脱离现实，无视风险，「死牛一边颈」，从无一旦看错时的后备应对剧本。
据费雪于《投》书中解释，现代人脑袋运作模式，跟数百万年前，原始人茹毛饮血，打猎维生时，实无分别。身处荒野，猛兽突袭，生死一瞬间，快速而粗糙的直觉，于求生功莫大焉；但如以此(即《快思慢想》中所谓System One Thinking)投资，只会落得无间地被「伟大羞辱者」所折磨。故德国股神科斯托兰尼(André Kostolany)才会忠告：「对投机者来说，反复思索而不行动，比不加思索而采取行动好。」
费雪提出的药方，是多读统计、历史。日光底下无新事，鉴古知今，绝对是令投资人脱胎换骨的关键。正如科氏反复强调：来自实战的经验，比与自己体重相同的黄金，更为值钱。可惜累积经验，并无速成之法。研究金融历史、市场统计，算是非常有效的替代法门。
《投》书中，有大量美股市场的历史统计，实为认真投资人不可或缺的佳作。
【美股队长】分享美股操作及多年投资心法，从趋势发掘投资机会