SMM4月26日訊：今年以來，滬鎳整體呈現下行趨勢，直至四月初開始有所恢復。期間4月2日一度跌至89550元/噸，為2019年1月來低點。今年宏觀黑天鵝事件頻發，金融市場波動劇烈，同時對於鎳市場，印尼及菲律賓等地因疫情而封鎖使得鎳原料難以運出也頻繁擾動市場。
滬鎳上旬震盪波動劇烈 下旬春節假期臨近鎳價震盪下行
時間：1月初至1月底（春節假期前）
1月初，滬鎳大幅下行，1月6日一度跌至106810元/噸，吐出自去年12月11日以來全部漲幅，但隨後經過六連漲，期價回升至11萬上方，但是好景不長，14日，期價再度大跌吐出前三日漲幅，縱觀一月上半月行情，滬鎳震盪波動劇烈。。下旬，由於春節假期臨近，資金回籠，市場交易 清淡，疊加假期氛圍的影響，滬鎳呈震盪下行趨勢。
宏觀影響鎳價節後大跌 利空加劇滬鎳吐出此前修復漲幅
時間：2月初（春節假期後）至2月末
春節假期過後，因全國疫情影響，開盤首日滬鎳跳空低開，探底10萬關口，當日一度跌至100670元/噸，隨後在國家不斷釋放流動性資金，降低利率等各政策 的不斷刺激下， 滬鎳隨後幾日連續收陽上行。但因全國復工的不斷延遲， 生產與需求受到較大影響， 2月下旬， 滬鎳再次走低下行， 2月28日，跌破 10萬關口，一度跌至98200元/噸。
基本面，雖然隨著湖北以外省份和地區的疫情緩解、企業復產，國內大環境方面有所改善，但海外的疫情卻不容樂觀；另外不鏽鋼廠的減產消息進一步落實，不鏽鋼的庫存壓力是一個短期內難以解決的問題，而持續的高庫存，勢必將逐漸威脅鋼廠利潤，目前只有鎳生鐵成本這一因素令鎳價苦苦支撐。鎳價陷入利空加劇、利好難見的狀態，持續偏弱趨勢。
疫情恐慌疊加石油戰打響 滬鎳震盪下行逼近九萬關
時間：3月初至3月中旬
三月以來，全球疫情控制存在不確定性，加之沙特與俄羅斯石油價格戰開始打響，外界宏觀環境存在較大變數，在短暫的寬幅震盪之後，滬鎳3月中旬開始猛烈下跌，不斷逼近九萬關口。
基本面上來看，基本面上暫時來看，短期難有改善，鎳及不鏽鋼產業鏈基本面偏弱格局未改，由於不鏽鋼廠3 月份內產量仍將低迷，鎳生鐵供應過剩依舊明顯；不鏽鋼出貨雖有改善但是因前期積壓貨源較多累庫趨勢尚未停止。
供應趨緊助力滬鎳擺脫頹勢 鎳價不斷拉漲收復十萬關
時間：3月下旬至4月20日隨著國內穩步復工復產，央行也連續出臺刺激政策的情況下，滬鎳表現出了一定的抗跌，3月下旬開始，滬鎳持續橫盤。進入4 月份之後，歐美地區疫情增速已有所放緩，而菲律賓禁採禁運的消息也助鎳價展開反彈之勢，月後，隨著原油價格走強，疊加鎳礦供應端短缺，滬鎳終於擺脫頹勢，走出階梯式上行之勢。滬鎳不斷拉漲，一度漲至102500元/噸（4月21日），收復10萬關口，也收復3月11日以來全部跌幅。
基本面來看，菲律賓禁令變化較多，禁令多次發生改變，目前，蘇里高地區因發現首例病例，開採及礦加全線停工，科沃地區的PGMC及TMC兩座單體最大礦山仍無法出貨，底島僅CMC一船在裝，無新船進入，同時，所有來船一律需隔離十四天。預計四月份蘇里高地區幾無貨源可出，作為雨季之後的主礦區，此次影響較大，4月份預計出口量持平3月份，僅有20幾船，且目前無高品礦可出。
另外，隨著高鎳生鐵價格回升，鐵廠出貨意願增強 ，4月初，高鎳生鐵初顯去庫態勢，鐵廠報價信心增強，鎳生鐵目前是原生鎳中佔比最大的產品，也被認為是衡量鎳價“底部”情況的重要指標，隨著不鏽鋼漲價利潤翻正，對原料漲價的接受空間有所變強，之前一直飽受虧損煎熬的鎳生鐵廠無法獲取到便宜的鎳礦，減產擴大後有一定的去庫，目前漲價意願強烈。
SMM預測：
本週鎳價震盪偏弱，回吐上週一半左右的漲幅，不過不管如何，滬鎳也是擺脫了前期底部，重新回到了十萬大關左右震盪。目前原油的超級熊市令各大金屬均全面承壓，不鏽鋼的拉漲在貿易商補貨潮結束後也偃旗息鼓，預計短期內鎳市將延續區間震盪，原油市場的動盪恐將帶來更多不確定性。.除原油外的宏觀面表現相對穩定，鎳的基本面方面表現尚可，但也無法過於樂觀，雖然有鎳礦進口受阻、海外一級鎳企業減產等利好傳出，然而印尼鎳生鐵的大幅入侵令供需平衡依舊難有起色，不鏽鋼市場仍有擔憂不過下跌空間有限，多空交織之下，短期來看鎳市仍比較適合短線操作。
2020中國國際不鏽鋼產業市場與應用發展論壇
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