周一开门红，银行上涨功不可没，青农商行涨停，老龙头宁波银行和招商银行大涨，带动银行指数上涨1.34％，说实在话银行是一个奇葩的存在，股价走势低迷已久，市盈率全球最低，基本上破净，股息率很高，在4％左右，是一年期定存利率的好几倍，浦发银行4月24日披露了拟定的2019年度利润分配方案：每10股派现6元（含税），现金分红比例达30.8％，同比上升近12个百分点，以今天收盘价计算股息率高达5.80％，市场有观点认为浦发行高股息率是今天银行上涨的诱因。
投资者投资股票不是投资当下，而是投资未来，也就是基于预期成长的一种对未来估值，银行未来成长存在很多不确定性，从过去一段时间走势来看，股市上涨银行股价难以出现趋势上涨，处于横盘，可是一旦指数调整，因为没有大资金护盘，股价很容易跟风下跌。背后究竟隐含了什么值得忧虑的地方。
银行净息差逐渐收窄
银行利润主要来自于与利差收入，尽管占比不同，但息差收入普遍在70％以上，有的高达80％，净息差收窄，银行利差自然减少，利润增速难免下滑。
19年8月份，央行启动LPR利率改革，目的就是打通利率传导机制，化解实体经济尤其是中小微企业融资难融资贵问题，8月20日，全国银行间同业拆借中心公布了最新贷款市场报价利率（LPR）——1年期LPR为4.25％，5年期以上LPR为4.85％，LPR利率相比于基准利率下降5个基点，
可是央行并没有同步下调基准利率，这等于是银行负债端成本下降无法有效覆盖贷款端成本下降，以银行让渡部分利润作为代价引导实体经济融资成本下降，从走势看，自从LPR改革以来，银行走势就不是太好，没有跟随大盘上涨，
从此LPR利率拉开了下调的序幕，疫情冲击经济，引发一季度经济大幅下滑以后，银行需要承担更多的支持实体经济重任，LPR利率以更加陡峭的方式下调，监管强调银行需要让渡部分利润，银行不能赚太多的钱，今年4月20日1年期LPR为3.85％，较上月下调20个基点；5年期以上LPR为4.65％，较上月下调10个基点。
与去年八月份相比，一年期LPR利率从4.31％下调到3.85％，下调利率46个基点，五年期以上LPR利率从4.9％下调到4.65％，下调30个基点。
这期间央行并没有调整基准利率降低银行负债端成本，只是通过逆回购和MLF利率下调市场资金利率，可是银行负债端成本主要来自于存款，公开市场资金仅仅占到20％左右，央行释放资金成本降低不足以覆盖银行贷款端利率的下降，市场预期一季度银行净息差收窄3-4个基点，等于是切割了银行的利润补偿给实体经济，市场预期银行未来利润增速下滑。
银行未来不良贷款将会升高
经济下滑，银行资产质量将将下降，2020年第一季度GDP同比下滑6.8％，经济下滑，中小企业首当其冲，一些中小微企业陷入经营困境出现资金链断裂而破产，随着欧美疫情发展，全球产业链部分中断，交通运输陷入部分瘫痪，外贸出口面临极度困境，疫情二次冲击并不会比第一次小，经济下行压力依然很大。
经济下滑，实体经济步履维艰，失业率上升，隐性失业难以评估，居民收入下滑甚至部分居民失业导致收入中断，个人信用卡贷款和按揭抵押贷款延期增加，银行零售业务资产出现下降。
一季度数据显示银行的不良贷款有所上升，现在整个银行业不良贷款率是2.04％，比年初上升了0.06个百分点。不良贷款率已经超过2％，接近净息差水平。这个不良贷款率不是最高，未来还会有上升预期，银保监会也认为以后还会有一些上升，但是幅度不会非常大，
不会非常大，这是什么意思呢？何为不会非常大，监管恐怕也是没有一个量化指标，市场最怕的就是这种不确定的预测，心中始终没有一个底，也就无法给出一个准确的定价，所以银行难以得到大资金的关注。不会很大只是一个笼统的说法，市场也无法评估不良贷款率何处是最高点何时出现拐点，投资者心里没有底，对银行投资也就有点敬而远之。
中间费收入进一步规范
中间费是银行利润重要来源之一，也引发一些企业的吐槽，银行中间费面临更多的监管，中间费很多项目已经被取消。
19年5月份，银保监会发出通知，规范银行服务收费行为，更好支持实体经济发展，6月份银保监会强调2019年6月银行自查覆盖面实现两个“100％全覆盖”，即100％覆盖所有银行的所有分支机构、100％覆盖各项涉企收费业务。
上市银行一季报统计数据尚没有全部出来，但是银行利润增速下滑已经是市场共识，分歧在于下滑多少的问题，一季度银行业绩是不是全年低点，我认为尚不能做出判断，就在于国外疫情会延迟多久，国内LPR还有没有下行空间，是一个未知数。种种不确定性，带来银行股价短时间内难以上涨。
今天银行强势反弹，我个人倾向于认为是一种超跌反弹，难以成为趋势的逆转。
本文源自金融界网站
