中國基金報李樹超
“投資上我們要‘順大勢，逆人心’，堅持做簡單正確的事，當股市出現巨大波動時，我們要回歸投資常識，專注做好行業的景氣度研究，精選景氣度向上行業裡的好公司，並以合理甚至低估的價格買入。長期來看，這將是超額收益的最大來源。”近日，明星基金經理李曉星發行新基金，談到近期海內外股市巨震，新基金該採取何種投資策略佈局市場，他作出上述表示。
堅持“積勝”理念，追求長期穩定的超額收益
Wind數據顯示，李曉星管理的銀華中小盤精選、銀華盛世精選、銀華心怡等多隻基金長期業績優秀。以銀華中小盤精選為例，截至今年4月10日，李曉星自2015年7月管理以來，該基金收益達到93.71%，而同期滬深300下跌5.74%。
按照李曉星的投資理念，他在投資中“不求妙手，但求積勝”，追求為持有人大概率地賺錢。按照他的“四步投資法”，他會在景氣度向上的行業中，選擇業績增速和估值相匹配且具有一定預期差的優秀個股。
與銀華中小盤精選類似，此次發行的新基金——銀華豐享一年持有混合也屬於李曉星擅長管理的偏股混合型基金，該基金股票投資比例為60%~95%，其中，港股通不超過股票資產的50%。不同的是，新基金為一年持有期的產品，通過產品持有期限的設定，讓投資者遵循投資紀律，實現基金穩健運作和投資者長期收益的統一。
李曉星認為，一年持有的產品設計，有利於維護產品的規模穩定，降低頻繁申贖帶來的流動性衝擊，基金經理在投資時也可以更為關注股票的長期價值，另一方面，投資者也可以通過約束自身投資行為。
新基金的另一亮點是設置了浮動的管理費率，標準為“基礎管理費0.8%+持有期間年化收益率超過10%的部分提取10%的業績報酬”。這也意味著，與主動權益基金通常年化1.5%的管理費相比，新基金要達到年化17%以上的收益才能達到同類型基金的管理費水平。從李曉星管理的銀華盛世精選、銀華心怡等基金看，年化回報超過20%，截至3月26日，銀華心怡年化回報高達25.98%，設置相對高門檻的浮動管理費率也體現了他打造產品長期業績的信心。
此外，對於年化收益超過10%的部分所提取的業績報酬，銀華基金將部分捐贈於深圳市銀華公益基金會，為助力公益事業貢獻一份力量。
對權益市場保持樂觀，將均衡配置消費和科技股
今年以來，受新冠肺炎疫情和海外股市暴跌影響，A股市場也大幅震盪，科技、消費股在一季度先抑後揚，目前企穩後的市場也吸引了更多的資金。
李曉星表示，雖然對股市短期表現無法預測，但從長期趨勢看，會更加關注上市公司的基本面研究，輔以市場情緒和流動性變化的觀察，短期非理性下跌是以合理價格買入好公司的良機，配置景氣度向上的消費、科技股是新基金主要投資方向。
展望全年股市，李曉星認為，疫情的成功防控只是時間問題，歐美主要經濟體的防控效果尚待觀察，但中國的疫情防控已經取得成功，經濟正在恢復中，中國貨幣與財政政策應用空間相對最大，因此，A股市場會是全球相對穩健強勁的市場。從1~2年維度來看，他對權益市場保持樂觀態度。
他認為，今年一季度是內需板塊的建倉期。對應到股市，站在1年維度，消費需求會完全恢復，消費行業趨勢向好的格局不變，下半年消費需求環比也會出現顯著回升，新基金也將以大消費為核心配置方向。二季度是外需變化的觀察期和逐步建倉期，消費電子、電動車短期受到疫情對全球需求抑制的影響，部分龍頭公司的性價比凸顯。同時，5G網絡部署成熟後，應用端將會在較長的時間週期裡景氣度持續上行，5G終端和軟件應用會進入上行週期。
“很多行業未來1~2年的成長邏輯並沒有被破壞，但估值在大幅下跌過程中已經到了較低水平，若考慮1~2年時間維度的估值與業績增速匹配度，已經到了具備較高吸引力的階段。”他說。
我國基金運作時間短，不能反映股市債市發展的所有階段。基金管理人不保證基金盈利及最低收益，其管理的其他基金的業績不構成對本基金業績的保證。基金過往業績及其淨值高低不預示未來業績表現，完整業績見產品詳情頁。基金有收益波動風險，投資人應認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，確認已知曉並理解產品特徵和相關風險，具備相應風險承受能力。市場有風險，投資需謹慎。
